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價格上調 機會凸現http://www.sina.com.cn 2007年05月24日 10:37 證券日報
武漢新蘭德 余 凱 近期大盤持續上攻,市場人氣十分高漲,個股表現也是極為火爆,值得關注的是,在整個物價上漲的宏觀背景下,生產資料價格的上漲對個股股價的推動力十分顯著。本周以金牛能源、神火股份為代表的煤炭股率先整體走強,其后以裕豐股份、福成五豐、洞庭水殖為代表的農林牧漁個股也全面走高,再聯想到上周因電解錳大幅上漲而股價連續飆升的金瑞科技、紅星發展,可以說新一輪物價上漲所引發的新投資機會正日益顯現。 新一輪物價上漲漸行漸近 從近期公布的一系列宏觀數據看,4月份居民消費價格(CPI)總水平同比上漲3.0%;工業品出廠價格(PPI)同比上漲2.9%,原材料、燃料、動力購進價格上漲3.7%;4月份我國社會消費品零售總額同比增長15.5%,創下了自2004年5月以來最高月度增長記錄。盡管CPI增速較上月3.3%有所回落,但仍處于3%的警戒線上。而PPI也同步上漲,國家發改委預計,今年第二季度生產資料價格將繼續呈現溫和上漲的態勢,生產資料出廠價格將上漲2.7%左右,生產資料銷售價格將上漲4%左右。 事實上,隨著固定資產投資規模的急劇擴張和重工業的高速增長,我國對能源和原材料的需求迅速膨脹,使得國內資源供給趨于緊張,導致三大物價指數全面上漲,新一輪通貨膨脹的出現已經不容置疑。從農業部日前公布的數據顯示,與去年同期相比,4月份,我國雞蛋價格上漲30.9%,仔豬、活豬和豬肉價格分別上漲71.3%、45.2%和29.3%。全國普遍出現豬肉、鮮蛋大幅漲價現象。而在今年年初,食用油和糧食價格上漲以后,飼料價格也隨之上漲,由于目前上下游產品價格傳導的條件逐漸形成,生產資料價格上漲對居民消費價格的影響將加大。新一輪物價上漲正日益臨近。 機會和風險 在我國經濟高速增長、人民幣中長期升值、進出口失衡、外匯儲備飆升、流動性過剩、貨幣信貸投放較多、資產價格快速上漲、投資增速較快的背景下,物價上漲的壓力很大。而隨著消費升級、基礎設施的提升、比較優勢發揮對出口的促進及世界工廠地位的確立等因素在發揮積極的作用,在世界能源和原材料價格上漲的趨勢下,上游行業景氣度的提高必然會通過價格機制傳導至下游行業。例如,隨著全社會固定資產投資的持續高速增長,鋼鐵價格出現上揚,而受其帶動的煤炭和電力等能源行業、水泥和玻璃等建材行業的價格都出現了明顯上揚,相應帶動航運市場的全面復蘇。近期因主營產品價格的大幅上升所引發的新投資機會正日益受到投資者的重視,個股的發掘更是層出不窮。而從近期個股的表現看,農林牧漁、原材料和能源、運輸等基礎上游行業孕育了不少投資機會。如北大荒、金牛能源、長航鳳凰等。 另一方面,上市公司的利潤是由產品價格和成本共同決定的,一種產品價格的上漲在使上游公司收入增加的同時,也使下游公司的產品成本增加。如果下游公司的產能已經處于過剩狀態,那么下游公司根本無法獲得和上游公司一樣的提價能力,下游公司就不得不自己吞下上游產品漲價的苦果,利潤空間將被進一步壓縮。一個典型的例子就是前期國內家電企業對鋼鐵漲價的一籌莫展。因此在面對新一輪物價上漲的背景下,一些下游行業且議價能力較弱的上市公司就面臨較大的風險,典型的如紡織、家電行業等。 新浪聲明:本版文章內容純屬作者個人觀點,僅供投資者參考,并不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。
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