作者 于春敏

　　繼前兩交易日大面積上漲之后，昨日，地產股再度大幅走高，全線飄紅，整體漲幅高達4.00%。萬科A、保利地產、招商地產等表現強勢，保利地產漲7.89%，萬科A漲5.11%，招商地產漲4.89%，珠江實業、天倫置業等高開高走，收至漲停。業內人士認為，受前期擔憂房地產調控的影響，地產股總體處于滯漲狀態，使得萬科A等一些優質公司具有相對價值優勢，加上全國范圍內房價持續上漲及人民幣加速升值，都對地產股的上漲帶來動力。

　　加息不改中長期景氣

　　國金

證券認為，理論上，加息勢必引起地產股下挫，但此次加息幅度太小，所以未能構成影響力。此次加息僅是一種信號，且早在今年一季度，市場就預期央行會通過加息來遏制過快的銀行信貸增長及過熱的經濟，到現在其利空早已被消化。加息產生的輕微負面影響不足以改變房地產行業保持中長期景氣。

　　據測算，目前上市公司財務費用所占比例從6%一直下降到2%，而投資收益在今年1季度卻增長了100%，貸款利率上調對上市公司的業績影響甚微。與此同時，由于房貸利率實行85%的優惠利率下限管理，所以居民按揭貸款利率的實際增加只有15.3個基點，并且本次升息5年以上長期貸款利率只提高9個基點，不會對消費者購房行為產生實質影響。

　　

房價上漲預期支撐股價

　　房價走勢是判斷房地產業冷暖的標桿，因此也是影響地產股漲跌的最關鍵因素。業內人士認為，地產股持續堅挺，顯示出投資者對房地產價格長期上漲的強烈預期。而支撐房價上漲的核心理由，一是今年房價依然呈上漲的態勢。統計顯示，今年一季度，全國70個大中城市房價同比上漲5.6%，環比上漲0.3%。其次，從供給角度看，今年一季度房地產行業新開工面積、在建面積、土地購置面積同比均有下降，土地緊縮政策短期內不利于房價下挫。此外，

人民幣升值以及低利率環境也在一定程度上增加了房地產的投資性需求。

　　與此同時，除了房地產業被長期看好的原因外，近期巨額貿易順差引發的價格重估也是房地產股堅挺并持續走強的因素。貿易順差一方面抬高了房地產等國內資產的價格，另一方面也導致了A股市場估值水平的上升。作為兩大領域交匯點的地產股無疑會受益。

　　不過，值得注意的是，盡管此次加息未能立即減弱房地產的勢氣，但業內專家預測，此次加息開啟了短期內繼續加息的通道，而持續加息勢必影響樓市投資者的信心。加上今年政策落實年的特殊性，隨著調控政策落實和新增出臺預期的增強，投資者對地產業調控風險的退出心理將逐漸顯現。因此，加息對樓市將會造成長期性的影響。

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