國信證券李鯉

　　從波浪理論看，滬指正運行在同一級次上升5浪的最后一個大浪。2005年底到2006年8月，走出了復雜5浪推升的1浪和2浪，其后到2007年初的3浪運行得簡潔流暢，而正在進行中的5浪相對復雜一些。從漲幅看，1浪漲幅70%，三浪漲幅近1倍，從技術上講，5浪如果與1浪或3浪等長，則空間可達到4590-5211點，而從5浪各波長比例關系看，延長5浪的理論最高漲幅可達到5450-5936點。

　　5浪的最小目標與量度升幅的結果基本一致。自998點以來，市場經歷了四個完整的運行通道，即一個下跌通道和三個上升通道，各通道環環相和。2005年12月對下跌通道的突破確認了一輪牛市形成，而隨后三個上升通道斜率依次加大。2006年4-5月，第一個上升通道被突破進入第二個上升通道，下半年第二個通道被突破進入第三個上升通道，今年“五一”后，第三個通道再次被突破。如果將前幾個通道的運行軌跡作為規律進行延伸，可以發現，當前股指正運行在第四個通道中軌處，量度升幅可達到4600點。

　　同時，從個股輪漲的規律中，也不難看出股指正運行在第5浪。2005年行情初期，牛市特征不典型，有限的資金選擇在已確立蘇寧電器成功盈利模式的中小板中尋找機會；突破確認后，以有色資源為代表的資源股體現成長的價值；繼而機構投資者以價值藍籌成為市場主流；3000點進入估值之爭后，機構投資者趨于謹慎，而個人投資者財富意識被喚醒，個股進入加速上升。可以認為，如果5浪能夠走出延伸浪，低價股、資產注入等各類題材仍將是市場重頭戲。這種從成長到價值到題材的炒作路線，顯示市場已經進入最后的拉升階段，也是風險與收益最大化的階段。