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新浪財經

運行于4000點為中軸的大箱體

http://www.sina.com.cn 2007年05月23日 08:48 中國證券報

  □民族證券 徐一釘

  滬綜指5月8日以后的走勢,與2006年12月28日以后的走勢相仿,當時在2541-3041點箱體整理。此外,投資者心理取向、新基金發行放緩等也與今年初的情況很相似。筆者認為,2541-3041點平臺走勢,對研判滬綜指日后走勢有很大的借鑒意義。一是因為5月14日的4081點相當于1月4日的2847點,故第四個平臺的高點還沒有見到,第三個平臺的高點是3049點,比2847點高202點,因此第四個平臺的高點大約在4300點附近;二是4000點是第四個平臺的中軸,滬綜指在5、6月還有機會跌破4000點;三是平臺整理的時間將超過2個月。

  近幾個月,很多海外大牌機構“同時”看空A股市場,但本土股市的定價權應該在國內。上周,國務院總理溫家寶說:“我們完全有信心、有能力、有辦法妥善解決金融領域面臨的各種問題,保持金融持續穩定健康發展。這不僅有利于

中國經濟和社會發展,也有利于世界經濟金融的穩定。”細品其中的含義,不難把握政策的導向。

  除上證50指數外,在消化了央行組合拳壓力后,其他七大指數均創出歷史新高,很多投資者對“利空麻木癥”感到不解。回顧前幾年的走勢,當時市場是在“利多”堆積中下跌,為什么會出現這種情況,原因很簡單,因為那時是熊市。現在大盤之所以對“利空麻木”,因此A股市場正處在長期牛市的初始階段,雖然政策面會影響短期走勢,但并不能改變股市的中長期趨勢。不過,管理層及諸多媒體的風險提示以及A股市場的波動加劇,讓投資者入市熱情有所回落,每日A股開戶數已從日均30多萬戶回落到20多萬戶。新股民進入A股市場速度放緩,預示著流入股市的資金開始減少。同時,最近新基金的發行數量減少,又有30余只基金暫停申購,再加上一些機構主動減倉,造成A股市場資金“暫時”出現瓶頸。多空力量悄然發生變化,透視出A股市場將進入箱體整理。

  本周五,滬深兩市股票總市值逼近18萬億,而2007年4月末,我國居民戶存款為17.37萬億,股票資產已成為國民財富的重要組成部分。隨著股市財富效應的擴大,部分盈利會轉化為消費,而消費大頭是房地產。對部分炒股賺了的人,原先認為很貴的

房價也可以接受了,今年4月房地產市場出現回暖勢頭,股市的贏利加快了投資者購買自住房或換面積大的住房的步伐。此外,由于股市指數連創新高,使得部分投資者對于目前股市風險的敏感度陡增,從而提前了改善性置業步伐,與其置身股市還不如投資房產來得穩定和實際,這部分投資者逐漸將股市中獲利的果實轉化到樓市中。目前房地產中介店的生意,明顯比受宏觀調控政策約束較嚴的2006年4、5月的生意好。

  國外發達城市經濟發展經驗表明,人均GDP在1300-8000美元時,城市房地產將進入快速上升的階段。2006年,中國人均GDP為2003美元,在一些發達地區人均GDP更高,目前中國房地產正處于快速上升期。再加上房地產

開發商拿地的成本越來越高,以及潛在的通貨膨脹預期,全國房地產價格面臨新的一輪上漲。筆者預計,房地產股將是下一階段市場的熱點之一,在資產注入、整體上市的背景下,如果某只房地產股又有“資產注入、整體上市”的題材,那么對其正面刺激將是雙重疊加,更值得大家關注。

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