昨日滬市B指大跌6.89%，27只個(gè)股跌停獲利回吐短線壓力驟顯

　　中信金通證券錢向勁

　　本周前兩個(gè)交易日滬深B股大盤大幅起落，周一受加息、準(zhǔn)備金率調(diào)高及擴(kuò)大匯率浮動(dòng)幅度等因素的影響呈現(xiàn)大幅震蕩格局，不過(guò)當(dāng)日多方仍占據(jù)著主動(dòng)，全日滬B股指繼續(xù)收陽(yáng)。周二B股大盤風(fēng)云突變，早盤還順勢(shì)走高，午后就陰云密布，并呈現(xiàn)出大幅回落的態(tài)勢(shì)，獲利籌碼、恐慌盤蜂擁而出，許多個(gè)股甚至從漲停到跌停，令新入市的投資者大跌眼鏡。最終滬市B指大跌25.18點(diǎn)，跌幅達(dá)6.89%，指數(shù)報(bào)收于340.47點(diǎn)。相對(duì)而言，深圳B股較為抗跌，收盤跌幅僅為0.47%。

　　三因素導(dǎo)致大震蕩

　　昨日滬市B股的大調(diào)整令很多投資者措手不及，分析原因主要有三點(diǎn)。

　　首先，本輪行情并無(wú)針對(duì)B股的直接利好消息，行情運(yùn)行過(guò)程中也沒(méi)有任何政策來(lái)推動(dòng)，就連一般的政策傳聞都沒(méi)有，因此和去年“9·18”行情及今年“元月”行情是不一樣的。本輪行情啟動(dòng)的動(dòng)力是A、B股價(jià)差擴(kuò)大、B股漲幅落后于A股而引發(fā)的一波補(bǔ)漲行情，增量資金的推動(dòng)是B股行情持續(xù)高溫的主要原因。前期漲幅不大的深圳B股周二跌幅較小，與滬市B股差異很大，這也意味著市場(chǎng)是通過(guò)自身來(lái)調(diào)節(jié)股價(jià)變化的，而不是政策因素。

　　其次，大量新進(jìn)場(chǎng)的投資者是從A股市場(chǎng)而來(lái)，他們尋求的是便宜

股票，只要價(jià)格低就好，于是在這批資金推動(dòng)下大量的垃圾股(主要是無(wú)實(shí)質(zhì)性題材)巨幅上漲。以滬市B股為例，指數(shù)在短短一個(gè)半月中漲幅已經(jīng)超過(guò)100%，投資者獲利豐厚，因此本身就存在技術(shù)調(diào)整的壓力。至少受多空分歧的影響，B股盤中出現(xiàn)分化在所難免。

　　再次，我們發(fā)現(xiàn)從上周開始B股已經(jīng)不是全部上漲，盤中開始出現(xiàn)較大震蕩，上周滬市B股振幅超過(guò)27%，深市B股全周振幅也達(dá)19%，周一滬市B指振幅超過(guò)7%，深市B指數(shù)振幅超過(guò)4.5%。也表明多空分歧增大，籌碼有松動(dòng)跡象，如果稍有風(fēng)吹草動(dòng)，投資者手中的籌碼就會(huì)涌出。

　　調(diào)整中切忌追漲殺跌

　　綜合分析，滬B突破380點(diǎn)大關(guān)后，增量資金的涌入使得股市極度亢奮，但由于市場(chǎng)的持續(xù)推動(dòng)力主要來(lái)自場(chǎng)外空翻多機(jī)構(gòu)的入場(chǎng)及原先場(chǎng)內(nèi)機(jī)構(gòu)的借機(jī)拉抬，當(dāng)指數(shù)連續(xù)飆升后，兩股力量產(chǎn)生分歧，前者建倉(cāng)后需要洗盤，后者需要獲利兌現(xiàn)，因此大幅震蕩難免。在此階段，投資者應(yīng)保持謹(jǐn)慎，對(duì)短期漲幅較大的品種宜控制倉(cāng)位。此外從B股指數(shù)與上證走勢(shì)對(duì)比來(lái)看，B股走勢(shì)與A股走勢(shì)相關(guān)性在逐漸增強(qiáng)。在無(wú)制度性變革的情況下，中線對(duì)于B股未來(lái)走勢(shì)的判斷可參考對(duì)A股未來(lái)走勢(shì)的判斷。長(zhǎng)期來(lái)看B股市場(chǎng)仍有較大的投資機(jī)會(huì)。本幣升值、上市公司整體業(yè)績(jī)改善、國(guó)際及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)流動(dòng)性充裕、制度變革等因素仍會(huì)推動(dòng)我國(guó)股票市場(chǎng)整體上漲。

　　建議投資者在以后操作中對(duì)于一些業(yè)績(jī)好的公司，采取增持的策略，對(duì)于與A股價(jià)差較大的B股也可逢低關(guān)注。此外投資者切忌盲目的追漲殺跌，可以在股指頻繁波動(dòng)中擇機(jī)吸納有實(shí)質(zhì)性題材的個(gè)股，回避部分市盈率較高而無(wú)實(shí)質(zhì)性重組題材的風(fēng)險(xiǎn)品種。

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