廣州萬隆

　　提要：延續上日低開高走的強勢，周二深滬大盤慣性上沖，呈現小幅攀升的運行格局并續寫行情新高。觀察周二的市場表現來看，盡管大多數權重指標股的萎靡走勢和兩市B股的下跌在一定程度上打擊了市場人氣并抑制市場的追漲意愿，但能源煤炭、電力、交通運輸、股權增值等熱點的活躍，尤其是包括ST板塊在內具備資產重組與資產注入題材的品種受到市場的積極追捧，有效地維系了市場人氣。總體而言，在一系列緊縮性貨幣政策同時出臺和權重藍籌品種普遍缺位的情況下，市場仍保持強勢運行的格局進一步堅定了市場的信心。海外藍籌的規模回歸將有助于強化市場的價值投資理念，而作為核心資產的權重藍籌群體仍將主導后市行情的發展，后市表現仍然值得投資者密切跟蹤。

　　今日市況

　　周二深滬大盤基本延續上日低開高走的態勢繼續小幅攀升，兩市股指繼續刷新行情新高，雙雙以小陽線報收，成交合計約3581.65億。從全天股指運行的態勢來看，早盤上證綜合指數以4091.14點開盤后在能源煤炭、交通運輸以及資產重組與注入等熱點帶動下繼續上行，在創出4136.63點行情新高后午后大盤略有回落，但整體走勢較為平穩。深成指走市類似，相應呈現沖高整理的態勢，盤中再度創出12499.90點的行情新高。

　　從盤面情況看，兩市個股大面積上漲，其中上海市場漲跌家數比例為607：229，深圳市場漲跌家數比例為429：172，從漲幅榜來看，個股行情保持活躍，兩市共54只非ST個股漲停。具體來看，能源煤炭板塊繼續走強，如大同煤業、恒源煤電、開灤股份、國陽新能、西山煤電、煤氣化、靖遠煤電等。高速、港口、機場、航運等交通運輸板塊走勢良好，如鹽田港、華北高速、日照港、上港集團、白云機場、上海機場等。部分參股券商或其他具備資產增值潛力的品種也受到市場追捧，如復星醫藥、亞盛集團等；此外，資產重組、資產注入與整體上市題材股繼續有良好表現，如大唐發電、電廣傳媒、長城電腦、鹽田港、銀星能源等。

　　周二，上證綜合指數以4091.14點開盤，最高4136.63點，最低4086.82點，收盤4110.38點，上漲38.15點，漲幅0.94%，成交2345.63億；深成指開盤12301.27點，最高12499.90點，最低12301.27點，收盤12407.83點，上漲138.63點，漲幅1.13%，成交1236.02億。

　　今日消息面

　　周二主要有以下信息值得投資者關注：

　　1、財政部昨日消息，我國將從6月1日起，對142項資源類商品調高或開征出口關稅，其重點是對80多種鋼鐵產品進一步加征5-10%的出口關稅，這些產品主要包括普碳鋼線材、板材、型材及其他鋼材產品。另外，我國還將對209項進口商品實施較低的暫定稅率，這些商品主要涉及部分資源類產品和零部件等。

　　2、據滬深證交所消息，由于S*ST天香、S*ST聚酯、S*ST秦豐、S*ST華龍、S*ST天華、S*ST天頤、S*ST北亞、S*ST源藥八家滬市公司以及S*ST朝華、S*ST聚友、*ST方向和S*ST大通四家深市公司2004年、2005年和2006年連續三年經審計的凈利潤為負數，根據證交所股票上市規則等相關規定，滬深證交所決定暫停上述公司股票上市。

　　3、 據悉，經過一年多的立法論證，證監會已基本完成對《證券投資者保護基金條例》的起草，有望在6月底前報送國務院審批。

　　4、盡管尚未正式掛牌成立，但據稱將掌控2000億美元—2500億美元的中國國家外匯投資公司(簡稱國家投資公司)，還是快于市場預期“下水”了，并將首單投向了海外公司IPO項目。5月20日，國家投資公司與美國黑石集團在北京和紐約共同透露，前者擬投資30億美元購買黑石集團部分無投票權的股權單位。每單位購買價格將會是黑石集團計劃公開發售價格的95.5%。

　　5、統計數據顯示，截至21日收盤，以流通股本加權平均的A股價格已達到15.36元，較去年底上升了107%。與此同時，兩市絕對價格在8元以下的個股已不到總數的4%。

　　后市簡評

　　延續上日低開高走的強勢，周二深滬大盤慣性上沖，呈現小幅攀升的運行格局并續寫行情新高。觀察周二的市場表現來看，盡管大多數權重指標股的萎靡走勢和兩市B股的下跌在一定程度上打擊了市場人氣并抑制市場的追漲意愿，但能源煤炭、電力、交通運輸、股權增值等熱點的活躍，尤其是包括ST板塊在內具備資產重組與資產注入題材的品種受到市場的積極追捧，有效地維系了市場人氣。總體而言，在一系列緊縮性貨幣政策同時出臺和權重藍籌品種普遍缺位的情況下，市場仍保持強勢運行的格局進一步堅定了市場的信心。筆者在近期的文章中已經提到，從長期來看，宏觀經濟的快速增長，股權分置改革等制度完善導致上市公司的不斷成長和人民幣升值趨勢下的流動性過剩局面等根本因素仍將支撐我國證券市場長期牛市格局不會發生根本性轉變。

　　但就短期來看，不可否認的是，面對上證綜合指數4000點區域上方的歷史高位水平和市場結構性高估的現狀，市場各方普遍存在種種擔憂和疑慮。有統計顯示，截至日前收盤，以流通股本加權平均的A股價格已達到15.36元，較去年底上升了107%。與此同時，兩市絕對價格在8元以下的個股已不到總數的4%。在市場獲利十分豐厚且管理層加強市場監管并不斷出臺緊縮性政策的背景下，市場心態將逐漸趨于謹慎，隨著追漲意愿的減弱，短期內指數進一步上漲的空間必然受到抑制。當然，對于當前指數水平，筆者也建議投資者應該從動態角度去理性辨證去看待。隨著大型IPO的發行上市以及存量上市公司的資產重組和資產注入，A股市場結構將不斷完善，規模也將進一步壯大，作為反映市值水平的指數也必然將“水漲船高”。據悉，證監會日前召開會議，明確鼓勵和支持六家香港和海外上市的大型國企今年下半年回歸A股市場，其中包括中國石油、中海油、中國移動、中國電信、中國建設銀行、神華能源等六大巨頭。

　　根據證監會某官員透露，當前管理層吸引大型企業“規模回歸”的一個出發點，就是希望具有中流砥柱地位的紅籌股提升A股市場的投資規模，特別是投資價值，有利于緩解目前股市流動性過大問題，穩定資本市場，擴大規模，這符合市場發展的規律。筆者認為，海外藍籌的規模回歸將有助于強化市場的價值投資理念，而作為核心資產的權重藍籌群體仍將主導后市行情的發展，后市表現仍然值得投資者密切跟蹤。