容維

　　今日大盤跳空高開后大幅上漲，成功突破4100點，創出歷史新高。煤炭板塊走勢更加強勁，板塊指數漲幅位列板塊漲幅榜首位，盤中個股全線飄紅，呈現全面爆發的態勢。而隨著行業的進一步向好，我們仍可持續關注該板塊的后市機會。

　　煤價持續走高，行業景氣高漲。在我國目前煤資源供給緊張，下游冶金行業持續景氣的情況下，煤炭價格持續上漲已成為必然，從而彌補了一金兩費帶來的損失。一金兩費指的是山西省于3月份正式征收可持續發展基金，各集團及上市公司征收金額在14至20元/噸不等；轉產資金和環境恢復保障資金隨后也啟動征收，共計金額預計在29至35元/噸不等；其中可持續發展基金上繳政府，其他兩費則予以留存。而山西焦煤集團率先對精煤銷售價格予以上調，從5月份開始上漲約40元/噸。這樣的話，今年煤炭價格特別是山西省煤炭價格的繼續上漲，能夠彌補一金兩費成本的增加，同時山西省針對40萬噸以下產能煤礦按雙倍征收可持續發展基金、90萬噸以下產能煤礦按1.5倍征收，這將進一步遏制小煤礦的產能，促進煤炭龍頭類上市公司盈利能力維持較高的水平。

　　資產注入、整體上市提升煤炭板塊估值。煤炭作為國家重點資源類企業具有特殊的戰略地位，政府鼓勵各大煤炭集團在國內上市。這樣既有利于提高A股投資者信心，更有利于國家培育大型煤炭集團規劃得以順利推行。煤炭類上市公司實現整體上市預期以及實現整體上市的關鍵性因素的出現，直接提升煤炭板塊估值，也將成為煤炭類上市公司

　　采礦權落實即資源的有償使用成為煤炭行業持續發展的關鍵步驟。若采礦權繼續懸而不決，則行業整合即是空談，只有切實將采礦權落實于生產企業，才能對相關資源予以充分而高效的開發利用。由于歷史遺留問題，目前相當大的一部分采礦權仍未被生產企業所擁有，如作為采礦權法人代表的同煤集團、陽煤集團、潞安集團和西山集團等均未獲取所屬煤炭資源的采礦權，這就阻礙了上市公司對集團煤炭資產的收購，而其歷史包袱和社會職能又導致其缺乏充足的資金購買采礦權。可喜的是，目前國家已經意識到這方面的困擾，決定以采礦權轉資本金方式以落實資源的有償使用政策切實推進行業的整合，山西省成為國家這一政策的最重要推行對象，國家相關部委和山西省政府就計劃力爭在今年完成山西省內主要大型煤炭集團的采礦權轉資本金工作。

　　綜合以上分析，煤炭股目前的估值明顯低于市場的平均水平，處于相對的折價狀態。成為了QFII、基金等機構在市場的重點配置品種，煤炭板塊近期的走勢值得樂觀對待。二級市場上，煤炭類個股整體發力，近兩日漲幅居前，顯示出投資者對該板塊的強勁信心！其中的龍頭個股更是由于其壟斷地位而成為投資者關注的重點，我們仍可繼續關注該類個股，如平煤天安等。