國誠投資　　李治學(xué)

　　受央行加息和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率及擴(kuò)大匯率波動幅度的政策影響,今日大盤跳空低開,但在迅速探底后展開強(qiáng)勁反彈，隨后走出強(qiáng)勁的單邊上揚走勢，滬指創(chuàng)歷史新高，盤中直摸4083點。政策利空因素在短短的30分鐘里就消化完全，大盤隨即翻紅。指數(shù)方面，上證綜指開盤3902.35點，最高4083.42點，最低3892.98點，報收4072.23點，上漲41.97點，成交約2114億；深成指開盤11693.85點，最高12356.85點，最低11663.48點，收盤12269.20點，上漲169.10點，成交1064億，近九成個股上漲。

　　盤面分析，由于流動性過剩的格局仍然存在，上升趨勢良好的低價優(yōu)質(zhì)個股已經(jīng)成為資金關(guān)注的重點，而圍繞著人民幣升值的概念股如地產(chǎn)等處于持續(xù)的火熱中。從今天板塊漲跌來看，煤炭、紡織機(jī)械、商業(yè)百貨、房地產(chǎn)等優(yōu)質(zhì)個股漲幅居前。特別是房地產(chǎn)行業(yè)大部分股票延續(xù)了前幾日的上升勢頭，由渝開發(fā)、蘇寧環(huán)球、棲霞建設(shè)等漲停股領(lǐng)漲，一大批地產(chǎn)股票收陽線。商業(yè)板塊中，僅僅幾個股票收綠，在武漢中百、豫園商城等漲停股的帶動下,一些中低價的商業(yè)股票大都以陽線報收。在人民幣升值的預(yù)期下，可以想象，該類商業(yè)地產(chǎn)股票將面臨巨大的價值重估。

　　消息面：5月18日傍晚，央行一氣宣布了三條政策，擴(kuò)大人民幣匯率浮動區(qū)間至5%，分別提高存貸款基準(zhǔn)利率0.27%和0.18%，從6月5日起提高存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點至11.5%。這一前所未有的匯率、利率和準(zhǔn)備金率三率齊動的政策組合，彰顯出央行保持宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、防止經(jīng)濟(jì)走向過熱的決心。這是央行年內(nèi)第5次宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，也是2006年以來的第8次，更是2003年以來的第10次。但這并不是盡頭，可以預(yù)見，作為回收流動性最直接、見效最快的貨幣政策工具，準(zhǔn)備金率年內(nèi)仍有繼續(xù)上調(diào)的空間。對于本次上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率和存貸款基準(zhǔn)利率，央行表示，旨在加強(qiáng)銀行體系流動性管理，引導(dǎo)貨幣信貸和投資合理增長，保持物價水平的基本穩(wěn)定。受此政策影響,今日大盤跳空低開。此舉被分析人士解讀為強(qiáng)烈的緊縮信號。我們認(rèn)為，央行調(diào)控之路遠(yuǎn)未結(jié)束，不少專家也預(yù)計，三季度利率可能還會再動，而準(zhǔn)備金率甚至可能一月一調(diào)。

　　就目前的股指來看，我們分析后認(rèn)為，股指已經(jīng)進(jìn)入到高風(fēng)險區(qū)域，個股分化將導(dǎo)致操作難度進(jìn)一步加大。接下來的行情將進(jìn)入縱深階段，前期估值較低的地產(chǎn)、銀行等股票隨著人民幣升值的預(yù)期和業(yè)績的增長還能有一小段行情可走，但是也即將逼近它們的上限。汽車、鋼鐵、能源、有色、裝備制造以及奧運和消費升級這些概念將成為未來行情的主導(dǎo)因素，這些因素將貫穿整個2007年。隨著個股普漲推動出一個個新高點的誕生之后，當(dāng)前市場最大的風(fēng)險，已經(jīng)轉(zhuǎn)移到來自于短期概念股的顯著高估，一個大級別的震蕩將不可避免，我們需要保持清醒的頭腦。但短期來看，股指還有上沖的動能，我們認(rèn)為短期內(nèi)滬指仍將在4000點附近震蕩，投資者要注意熱點的轉(zhuǎn)換，把握好個股的機(jī)會。我們對后期行情的結(jié)論是謹(jǐn)慎看漲，我們的策略是從基本面出發(fā)選擇有業(yè)績支撐的股票，買入并持有,直到股價發(fā)生明顯反轉(zhuǎn)。在操作上，業(yè)績應(yīng)該成為選股時一個非常重要的參考因素，業(yè)績優(yōu)良、基本面良好仍將是后市需要重點關(guān)注的品種，投資者應(yīng)逢低買入業(yè)績優(yōu)秀的個股，行業(yè)方面可以是地產(chǎn)和商業(yè)。

　　提醒大家一點：決定股票價格的東西永遠(yuǎn)是價值，個股分化將是不可避免的歷史潮流。大家仔細(xì)甄別一下自己股票和倉位，未來的操作需要控制貪婪，好好把握，切忌盲目操作。否則套在歷史的最高點絕不只是一句聳人聽聞的話。

　　推薦股票：

　　西安民生(000564)：商業(yè)地產(chǎn)區(qū)域龍頭

　　商業(yè)股是典型的消費概念股。今年國家擴(kuò)大內(nèi)需、刺激消費的經(jīng)濟(jì)政策下，一季度我國零售行業(yè)仍在繼續(xù)保持快速增長，由于受人民幣升值預(yù)期的影響，包括萬科、中糧地產(chǎn)等受人民幣升值受惠的地產(chǎn)股出現(xiàn)大幅上漲行情，在當(dāng)前主流資金關(guān)注的情況下，兼具商業(yè)與地產(chǎn)題材，在海航集團(tuán)控股下的西安民生無疑充滿機(jī)會。

　　一、市場主流資金已轉(zhuǎn)移到地產(chǎn)和商業(yè)上

　　股指已經(jīng)進(jìn)入到高風(fēng)險區(qū)域，接下來的行情將進(jìn)入縱深階段，前期估值較低的地產(chǎn)、銀行等股票隨著人民幣升值的預(yù)期和業(yè)績的增長還能有一小段行情可走。從近期板塊漲跌來看，商業(yè)百貨、房地產(chǎn)等優(yōu)質(zhì)個股漲幅都是喜人的。特別是今天房地產(chǎn)行業(yè)大部分股票延續(xù)了前幾日的上升勢頭。商業(yè)板塊中，僅僅幾個股票收陰線，一些表現(xiàn)出色如武漢中百、豫園商城等均漲停。顯示主流資金已經(jīng)關(guān)注處于人民幣升值預(yù)期下的商業(yè)地產(chǎn)板塊。

　　二、人民幣升值提升商業(yè)、地產(chǎn)價值

　　值得注意的是，人民幣匯率屢創(chuàng)新高。受利好作用，節(jié)后的幾個交易日，不少地產(chǎn)股借人民幣升值題材出現(xiàn)大面積漲停！加上黃金周對商業(yè)股形成的利好，后市對于有潛力的商業(yè)地產(chǎn)股應(yīng)作重點關(guān)注！西安民生擁有不少的商鋪，在人民幣升值下具有巨大的升值潛力，其投資建設(shè)民生新世界購物廣場，該項目投資金額5430萬元，工程已基本完工并產(chǎn)生效益。公司的商業(yè)+地產(chǎn)模式正是目前市場主流熱點。

　　公司是西北的商業(yè)巨頭，依托“民生百貨”品牌，采取兼并重組、商業(yè)＋地產(chǎn)捆綁發(fā)展等手段進(jìn)行有選擇地進(jìn)行擴(kuò)張。在年報業(yè)績實現(xiàn)大幅增長后，公司繼續(xù)加快擴(kuò)張步伐，一季度凈利潤同比增長高達(dá)48%。近日公布的收購陜西漢中世紀(jì)陽光商廈的舉動，使其2007年具備兼并重組1、2家企業(yè)、擴(kuò)大3、5家零售店面的能力，此舉再度引起市場關(guān)注。

　　三、海航集團(tuán)成為公司第一大股東

　　西安民生是西北地區(qū)的龍頭商業(yè)企業(yè)，素有西北第一百貨的美譽(yù)，海航集團(tuán)已經(jīng)成為公司的控股股東。作為地方航空的領(lǐng)頭羊，海航集團(tuán)以航空上下游產(chǎn)業(yè)鏈的資源優(yōu)勢支持公司做大做強(qiáng)主業(yè)。在此基礎(chǔ)上，公司對原有的資產(chǎn)進(jìn)行重新整合，目前主營收入幾乎全部來自百貨零售。公司董事長詹軍道表示，這是海航對民生重組后的定位，要將“民生百貨”這個百貨零售品牌做大做強(qiáng)，做深做精，因此，公司在近幾年來一直圍繞這個主線拓展業(yè)務(wù)。面對中國零售市場巨大的發(fā)展空間和市場機(jī)遇，西安民生管理層已提出，立足西安，以收購、兼并、重組為主，積極拓展陜西省內(nèi)二、三級市場商業(yè)項目的戰(zhàn)略；并有選擇地在西部及周邊區(qū)域建立連鎖百貨店，在鞏固西北第一百貨品牌的基礎(chǔ)上，形成區(qū)域百貨連鎖經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)，使民生百貨的知名度在全國范圍內(nèi)得以提升。公司07年計劃兼并重組1-2家企業(yè)，擴(kuò)充3-5家零售店面，重點加快陜西二級城市項目的開發(fā)進(jìn)度。據(jù)2007月4月9日公司公告，公司擬全額收購漢中世紀(jì)陽光商廈有限公司。說明公司通過收購、重組從而達(dá)到擴(kuò)張目地正在有序展開。

　　二級市場上，該股目前股價僅僅10元出頭，在深滬兩市平均股價上移的情況下，低價股強(qiáng)大的補(bǔ)漲動能極具暴發(fā)力。目前該股上升通道保持非常完好，股價沿20日均線穩(wěn)步攀升，今日以長陽拓展上升空間。股價已進(jìn)入了獲利最為豐厚的主升浪階段，在目前行情火爆的大市利好下，該股有望連續(xù)以大陽線報收，建議投資者重點關(guān)注。