容維

　　大盤受央行上周五晚加息、提高存款準備金率和擴大匯率波動幅度等消息影響大幅低開，隨后在買盤推動下迅速回升，盤中個股依舊活躍，但銀行板塊成為今日的重災區，個股無一只上漲，明顯拖累大盤，這是由于銀行利差變小拖累業績所致。此次上調造成的存貸差變小雖然對銀行業績有一定的負面影響，但會督促銀行加快中間業務的發展速度。

　　中國人民銀行決定從2007年5月19日起，上調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存款基準利率和一年期貸款基準利率分別上調0.27個百分點和0.18個百分點。存貸息減少對銀行的業績有直接影響，而且是實質性的影響，這種效果會短期顯現出來。而銀行股的估值顯然會受到影響，會適度下調。按照最新的利率計算，一年期存貸利差由原來的3.6%縮小到3.51%。而幾家商業銀行的2006年年報顯示，營業收入中的存貸差收入的比例占到了90%左右。存貸利差依然是我國商業銀行最重要的盈利來源。

　　存貸款利率不同造成的存貸差變小對銀行業績肯定造成負面影響。但考慮到我國短存長貸的情況比較明顯，這種影響會相應縮小。我國銀行資金來源多為活期存款，而貸款偏向于中長期貸款，而從存貸款基準利率表中可以看出，短存長貸造成的結果是銀行獲得的利差高于想象，也就是說受到的沖擊會小一些。

　　中線來看，銀行業07年一季度銀行業景氣指數創歷史新高，達到69.6%，表明銀行業經營狀況良好；不良貸款率不斷下降，撥備覆蓋率計提充分，說明整體銀行業資產質量不斷改善。07年有望繼續獲得稅前工資抵扣，08年實行兩稅合并，有效稅率將不斷下降，這些都有助于銀行業利潤的增長。從