東海證券 王興俊

　　周三滬深股市不但沒有延續昨天的疲軟走勢，而且還走出了大幅反彈的行情，這說明市場的牛市基礎還未動搖，如沒有突發性因素，短期大盤有望繼續強勢振蕩，盤中不斷有個股機會，但跳水的個股也會不斷增多，總體來說，投資者需要一手控制風險，一手捕捉機會。

　　值得注意的是，在早盤股市相對較弱時，封閉式基金在基金銀豐“封轉開”概念的影響下整體強于股票，但下午股市大幅反彈后，封閉式基金沒有能夠再接再厲，顯示短期封閉式基金與股市走勢開始出現分化。事實上，在目前大盤比較敏感的時刻，持有一些折價率較高的封閉式基金已是“進可攻、退可守”的現實選擇。目前市場對封閉式基金的取舍主要依據“封轉開”的概率，離到期越近的基金越受親睞，而基金銀豐作為可能“封轉開”一個特例自然也受到了市場的矚目，實際上這是一個誤區。為什么要“封轉開”？從基金的運作來看，封閉式基金可以比開放式基金更主動、更進取，因而，牛市里封閉式基金應該比開放式基金更有吸引力。但我們這個市場卻很怪，人們寧可花1.01元的價格去買1元的開放式基金，而不屑去花1元的價格買1.5元的封閉式基金，要知道，33%的折價率就等同于1元錢買1.5元的資產啊！何樂而不為呢？在許多人眼里，封閉式基金永遠是扶不起來的阿斗，但五一前的B股不也是這樣的阿斗嗎？難道真有A、B股合并嗎？即使是沒有A、B合并，B股的補漲也是合情合理的，享受同樣的權利，B股價格為何要低于A股？而且，B股沒有大、小非減持，理應比A股更有吸引力！中國有那么多外匯儲備，而B股又只有那點市值，這也是A股無法比擬的優勢。回頭再說封閉式基金，隨著封轉開的不斷進行，市場上存續的封閉式基金已經越來越少，還要大幅折價，這實在說不過去。所以，封閉式基金需要的是價值發現，而不是“封轉開”，封閉式基金的投資需要走出“封轉開”的誤區。