容維

　　行業近期隨大盤震蕩而有所走軟。但橫向比較來看，煤炭行業在A股市場中仍處于估值洼地，仍有進一步上漲要求，尤其是其中的焦化類個股，更是存在極大的投資機會。山西焦化企業聯盟在我國焦炭主產區山西正式成立，焦炭產量居國內前列的山西、河北、山東和陜西等地的二百多家焦化企業成為首批盟員。入盟企業希望焦化聯盟成立后可一起控制焦炭生產總量的同時調節焦炭價格。這就意味著該聯盟將在規范、控制國內市場的基礎上，逐步謀求國際市場的話語權，這對于煤炭板塊中的焦炭股構成實質性利好。

　　焦化行業是完全市場化的行業，目前國內該行業已取得了銷售結算主動權和質量檢驗的控制權，這是焦炭行業話語權提升的重要標志。隨著焦化聯盟的成立，焦炭行業供需關系將會進一步向著有利于該行業的方向轉變，我們有理由看好焦炭股的未來。

　　焦炭價格將持續上漲態勢。全球及我國經濟高速增長驅動今年國內外鋼鐵行業產量繼續保持快速增長態勢，鋼鐵產品價格持續上漲。

鋼鐵業快速增長必然增加對焦炭和煉焦煤需求，生產成本上升和資源供給緊張將推動優質煉焦煤價格將持續上漲。目前國內焦煤大集團大都已就冶金精煤價格上調與下游企業進行協商，在目前焦、肥煤資源供給緊張，下游冶金行業持續景氣情況下，

煤炭價格的上調成為必然。進入2007年，前兩個月山西焦炭又連續兩次提價，幅度為80元/噸，焦炭價格的持續上漲基本抵銷了可持續發展基金征收、焦炭企業高排污費交納等政策性不利因素的影響。由于需求的快速增長，現在全國主要煉焦煤品種供給緊張，加上焦煤生產成本的增加，市場預期二季度國內主焦煤和肥煤價格還將上調。焦化聯盟成立之后焦炭類上市公司掌握了更大的定價權，焦炭繼續提價已成共識。隨著價格的不斷攀升，焦炭類上市公司的業績值得樂觀期待。

　　資產注入、整體上市的多發地帶。由于煤炭行業的特殊性，母公司整體盈利能力大多數尚低于下屬的煤炭板塊中上市公司。資產注入、整體上市的前提是需要剝離母公司的社會負擔，那么最可能的方式就是漸進式整體上市，這其中當然包括了焦炭類上市公司。資產注入、整體上市是目前股市熱炒的品種，對于焦炭股估值的進一步提升有著積極的作用。

　　綜合以上分析，焦炭價格持續上漲將提升焦炭企業的盈利能力，加上資產注入、整體上市的概念，都成為焦炭類上市公司股價上升的催化劑，投資者可繼續關注龍頭股山西焦化的動向。

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