益邦投資

　　近三年來(lái)，中國(guó)上市公司盈利能力快速提升得益于：GDP快速增長(zhǎng)帶來(lái)需求快速擴(kuò)張；中國(guó)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力能力的提或以及國(guó)際產(chǎn)業(yè)向中國(guó)轉(zhuǎn)移帶來(lái)大量定單；公司治理結(jié)構(gòu)的改善和管理能力的提升了毛利率和利潤(rùn)率；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)改善，如鋼鐵、水泥等行業(yè)從無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)逐步走向規(guī)范和集中，行業(yè)整體利潤(rùn)率的回升等。預(yù)計(jì)這些因素在2007年～2008年會(huì)繼續(xù)發(fā)揮作用。同時(shí)，注資、并購(gòu)和大型優(yōu)質(zhì)公司積極加盟使得各行業(yè)的優(yōu)勢(shì)資源正源源不斷地流入股市，而且這一趨勢(shì)在2007年～2008年間達(dá)到高峰，無(wú)疑極大地提升了A股上市公司的整體質(zhì)量。所以筆者再一次強(qiáng)調(diào)，A股估值合理。

　　2007年牛市可謂經(jīng)歷了諸多風(fēng)雨，在半年之內(nèi)曾經(jīng)先后經(jīng)歷了2.27、4.19以及5.15的三次大跌，隨著市場(chǎng)的不斷推高，其調(diào)整的頻率越來(lái)越快。前兩次暴跌之后的第二日便能夠迅速拉起，并推動(dòng)市場(chǎng)重新走強(qiáng)，投資者可能不禁會(huì)問(wèn)，那么這一次狼真的來(lái)了嗎？在海內(nèi)外的一片口誅筆伐聲中，這一次大跌之后A股市場(chǎng)還能再度挺起脊梁?jiǎn)幔繌哪壳笆袌?chǎng)的參與結(jié)構(gòu)來(lái)看，新入場(chǎng)的投資者可謂是市場(chǎng)中的決定性力量，在賺錢效應(yīng)的誘惑下其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的防范意識(shí)極為薄弱，市場(chǎng)的一次大幅下跌對(duì)于他們來(lái)說(shuō)正好是參與的良機(jī)。換句話說(shuō)，每次大幅下跌都會(huì)吸引一批新資金進(jìn)場(chǎng)。這一次與4.19日的下跌明顯不同的一點(diǎn)在于上次的大幅下挫之時(shí)盤中即涌現(xiàn)出大量資金進(jìn)場(chǎng)掃貨，而搶籌的對(duì)象基本以一些質(zhì)地優(yōu)良的藍(lán)籌品種為主，也就是說(shuō)上次進(jìn)場(chǎng)的是機(jī)構(gòu)投資者的資金，而大量拋出的是個(gè)人投資者。但是這一次情況似乎又有所不同。

　　貴州茅臺(tái)沉沙折戟之后，釀酒板塊中五糧液擔(dān)當(dāng)其中流砥柱來(lái)。今日的五糧液大幅度的高開(kāi)后一路向上，穿越25元的價(jià)位，表現(xiàn)出階段性的牛股特征。公司的業(yè)績(jī)第一季度完成0.27元，相當(dāng)于全年一元多的業(yè)績(jī)，比去年大幅度提高。2006年全年公司共銷售五糧液系列酒18.97萬(wàn)噸(商品酒)，實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入73.86億元、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)32.13億元、凈利潤(rùn)11.70億元，分別比上年同期增長(zhǎng)15.07%、33.13%、47.86%。而2007年第一季度公司凈利潤(rùn)再同比增長(zhǎng)36%以上，顯示公司良好的發(fā)展勢(shì)頭。該股近日除權(quán)后伴隨著量能的放大而在24元附近加速震蕩，顯示這一區(qū)間基本成為階段性底部。后期有望形成大幅度填權(quán)行情走勢(shì)。

　　交通銀行(601328)到底值多少錢：從各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)看，交通銀行沒(méi)有特別出彩的地方；同時(shí)也沒(méi)有看到公司的特別薄弱之處，各項(xiàng)指標(biāo)均處于行業(yè)的平均水平以上。經(jīng)營(yíng)的平淡狀態(tài)或許與公司所處的行業(yè)地位不無(wú)關(guān)系。論規(guī)模，它是有別于其他股份制銀行的大型銀行；論成長(zhǎng)，它又呈現(xiàn)了高于國(guó)有銀行的成長(zhǎng)性。公司的最大智慧之處是與匯豐銀行的戰(zhàn)略合作。由于目前中外資行的競(jìng)爭(zhēng)合作狀態(tài)，兩者的合作并非“神形兼?zhèn)洹保蝗欢鴧R豐的介入，著實(shí)提升了公司風(fēng)險(xiǎn)控制、信用卡等業(yè)務(wù)的能力；同時(shí)也提升了公司在資本市場(chǎng)的吸引力。東方