容維

　　今日大盤再度大幅震蕩整理，顯示多空雙方爭奪極為激烈。目前傳媒板塊表現優異，以永生數據為代表的傳媒板塊個股多數飄紅。2007年中期傳媒行業核心投資主題分為三部分：資產注入或整體上市、數字電視深化、奧運概念。

　　其中資產注入或整體上市將成為目前乃至今后更長一段時間內市場投資主線。資產注入、整體上市對提升上市公司素質，增厚每股業績有著積極的作用。在當前市場重估充分，原有主業業績短期難有超預期增長的情況下，資產注入和整體上市無疑成為推動公司股價上漲的一大外生動力。傳媒業在我國還處于初級發展階段，從全球范圍看傳媒業是永恒的朝陽產業。近幾年，經濟的高速發展和人均GDP的增長推動著我國傳媒業的蓬勃發展，從子行業看，數字電視、互聯網、新興媒體都處于高速發展的軌道上。

　　我國傳媒業屬于高壟斷的行業，行業內的上市公司面臨的競爭強度較小，毛利率較高，業績爆發性增長較強，但缺乏核心資產完整的綜合傳媒集團，并且受制于資本的匱乏。隨著文化產業體制改革和

　　綜合來看，傳媒板塊在2007年仍將維持迅猛的發展勢頭，而且，傳媒板塊在我國未來一段時間都將是照樣企業，而數字電視深化、資產注入或整體上市以及奧運概念都為該板塊的發展提供了良好的契機，投資者應重點關注相關受益個股。但由于前期的過度炒做，傳媒板目前存在估值偏高的嫌疑。在目前高估值背景下，具有壟斷性的有線網絡運營商、受益于奧運顯著、以及通過資產注入或整體上市實現跨越式發展的上市公司應該享有20%-30%的估值溢價，我們應關注估值相對較低的此類公司。