廣州萬(wàn)隆

　　提要：在管理層加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管、銀監(jiān)會(huì)放寬QDII境外投資范圍疏導(dǎo)流動(dòng)性以及緊縮性政策預(yù)期等各種利空因素的疊加效應(yīng)下，周二深滬大盤終于展開單邊回落的調(diào)整行情。近日一系列的利空因素有利于降低市場(chǎng)過熱的投機(jī)氛圍，特別是短期的主動(dòng)回調(diào)有利于化解技術(shù)性的調(diào)整壓力，抑制市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性泡沫的進(jìn)一步膨脹。從短期市場(chǎng)的運(yùn)行環(huán)境來(lái)看，當(dāng)前大盤確實(shí)存在政策性風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)本身內(nèi)在的技術(shù)修正要求。因此結(jié)合當(dāng)前的市場(chǎng)運(yùn)行狀況，筆者建議投資者應(yīng)主動(dòng)調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)和比重。細(xì)心的投資者應(yīng)該發(fā)現(xiàn)，十一五重點(diǎn)發(fā)展的八大產(chǎn)業(yè)相關(guān)品種已經(jīng)引起了主流資金的積極關(guān)注，包括新能源與新材料、航空航天與軍工行業(yè)等，因此投資者在進(jìn)行資產(chǎn)配置的過程應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策扶持的產(chǎn)業(yè)。

　　今日市況

　　在緊縮性政策預(yù)期、管理層加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管以及銀監(jiān)會(huì)放寬QDII境外投資限制疏導(dǎo)流動(dòng)性等各種利空因素的疊加效應(yīng)下，周二深滬大盤終于展開震蕩調(diào)整的行情，兩市股指呈現(xiàn)單邊大幅回落的走勢(shì)，雙雙以長(zhǎng)陰線報(bào)收，合計(jì)成交3071.82億。從全天股指運(yùn)行的態(tài)勢(shì)來(lái)看，早盤上證綜合指數(shù)以4055.83點(diǎn)開盤后大部分個(gè)股調(diào)整的拖累下反復(fù)震蕩下行，上證綜合指數(shù)連續(xù)跌破5日和10日均線，并連續(xù)跌破4000點(diǎn)和3900點(diǎn)大關(guān)，盤中最低跌至3891.36點(diǎn)，報(bào)收3899.18點(diǎn)。深成指早盤略微沖高并創(chuàng)出11828.93點(diǎn)行情新高后相應(yīng)呈現(xiàn)單邊震蕩下行的態(tài)勢(shì)。

　　從盤面情況看，兩市個(gè)股大面積下跌，其中上海市場(chǎng)漲跌家數(shù)比例為196：625，深圳市場(chǎng)漲跌家數(shù)比例為143：457。從漲幅榜來(lái)看，杭蕭鋼構(gòu)、福日電子、巴士股份、天威保變、山東海龍、新都酒店等19只非ST個(gè)股漲停。具體來(lái)看，部分資產(chǎn)重組與資產(chǎn)注入題材以及具備股權(quán)增值潛力的品種有所表現(xiàn)，如中油化建、光明乳業(yè)、自儀股份、巴士股份等。其次，十一五重點(diǎn)發(fā)展的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)如新能源、新材料、航空航天等相關(guān)個(gè)股表現(xiàn)活躍，如天威保變、力諾太陽(yáng)、凱迪電力、力元新材、洪都航空、中國(guó)衛(wèi)星等。而從跌幅榜來(lái)看，近期漲幅巨大的參股金融和其他題材品種出現(xiàn)大幅調(diào)整，如東方創(chuàng)業(yè)、華升股份、福建南紡、湖北邁亞等9只個(gè)股跌停，金融板塊和一些權(quán)重指標(biāo)股也大幅回落，如中國(guó)石化、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)銀行等，指標(biāo)股和題材股的調(diào)整成為拖累今日大盤展開深幅調(diào)整的主要做空壓力。

　　周二，上證綜合指數(shù)以4055.83點(diǎn)開盤，最高4069.85點(diǎn)，最低3891.36點(diǎn)，收盤3899.18點(diǎn)，下跌147.21點(diǎn)，跌幅3.64%，成交2074.35億；深成指開盤11754.70點(diǎn)，最高11828.93點(diǎn)，最低11397.57點(diǎn)，收盤11414.54點(diǎn)，下跌317.54點(diǎn)，跌幅2.71%，成交996.47億。

　　今日消息面

　　1、證監(jiān)會(huì)基金部日前向基金公司、托管銀行下發(fā)了有關(guān)專戶

理財(cái)試點(diǎn)辦法征求意見稿，規(guī)定基金公司為單一客戶辦理特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的，每筆業(yè)務(wù)的資產(chǎn)不得低于5000萬(wàn)元，基金公司最多可從所管理資產(chǎn)凈收益中分成20%。

　　2、中國(guó)銀監(jiān)會(huì)日前下發(fā)《商業(yè)銀行從事期貨保證金存管業(yè)務(wù)和期貨結(jié)算業(yè)務(wù)管理辦法》(征求意見稿)，規(guī)定商業(yè)銀行參與期貨結(jié)算必須繳納2億元的結(jié)算備付金。此外，規(guī)定了商業(yè)銀行申請(qǐng)期貨結(jié)算業(yè)務(wù)等資格。

　　3、“五一”之后人民幣升值勢(shì)如破竹。繼上周五人民幣對(duì)美元交易盤中突破7.68關(guān)口后，昨日中間價(jià)也順勢(shì)突破該關(guān)口，報(bào)7.6739元。而這個(gè)新高已經(jīng)是近6個(gè)交易日人民幣匯率第四次刷新紀(jì)錄。4月末以來(lái)，人民幣正在以加速奔跑的方式連續(xù)升值。以中間價(jià)計(jì)，近5個(gè)交易日人民幣升值幅度達(dá)到0.41%，這在匯改以來(lái)的行情演繹中是比較罕見的。

　　4、國(guó)家發(fā)改委昨天下發(fā)《高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展“十一五”規(guī)劃的通知》，要求支持有條件的高技術(shù)企業(yè)在國(guó)內(nèi)主板和中小企業(yè)板上市。大力推進(jìn)中小企業(yè)板制度創(chuàng)新，縮短公開上市輔導(dǎo)期，簡(jiǎn)化核準(zhǔn)程序，加快中小高技術(shù)企業(yè)上市進(jìn)程。適時(shí)推出創(chuàng)業(yè)板。逐步允許具備條件的高技術(shù)企業(yè)進(jìn)入證券公司股份代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓。扶持發(fā)展區(qū)域性產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)，拓寬創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資退出渠道。支持符合條件的高技術(shù)企業(yè)發(fā)行公司債券。

　　后市簡(jiǎn)評(píng)

　　在管理層加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管、銀監(jiān)會(huì)放寬QDII境外投資范圍疏導(dǎo)流動(dòng)性以及緊縮性政策預(yù)期等各種利空因素的疊加效應(yīng)下，周二深滬大盤終于展開單邊回落的調(diào)整行情。在上日的市況分析中已經(jīng)提到，中國(guó)證監(jiān)會(huì)近日發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)投資者教育、強(qiáng)化市場(chǎng)監(jiān)管有關(guān)工作的通知》以及銀監(jiān)會(huì)放寬QDII境外投資限制等的舉措從一個(gè)側(cè)面說明近期題材股的熱炒和市場(chǎng)投機(jī)氣氛的增強(qiáng)已經(jīng)引起了管理層的高度關(guān)注。同時(shí)，國(guó)家發(fā)改委課題組日前發(fā)布的報(bào)告顯示，下一步宏觀調(diào)控將繼續(xù)加大貨幣政策的緊縮力度，逐步提高利率水平，從貨幣需求上緊縮流動(dòng)性，防止虛擬經(jīng)濟(jì)泡沫化發(fā)展及整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)由“過快”向“過熱”轉(zhuǎn)化，這些因素在一定程度上影響市場(chǎng)的投資預(yù)期。筆者認(rèn)為，近日一系列的利空因素有利于降低市場(chǎng)過熱的投機(jī)氛圍，特別是短期的主動(dòng)回調(diào)有利于化解技術(shù)性的調(diào)整壓力，抑制市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性泡沫的進(jìn)一步膨脹。

　　回顧近階段的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，進(jìn)入三月中下旬以來(lái)，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)和上市公司業(yè)績(jī)超預(yù)期增長(zhǎng)的刺激下，上證綜合指數(shù)順利突破3000點(diǎn)大關(guān)并一路震蕩攀升，盡管中途出現(xiàn)短暫快速的調(diào)整，但隨著新股民的大規(guī)模進(jìn)場(chǎng)，新增資金源源不斷涌入進(jìn)一步推高指數(shù)，尤其是一些缺乏業(yè)績(jī)支撐的題材品種被暴炒更加劇了市場(chǎng)的投機(jī)氛圍。五一長(zhǎng)假上證綜合指數(shù)更是大踏步地沖破了4000點(diǎn)整數(shù)大關(guān)的阻力，為遏制市場(chǎng)的過度投機(jī)，監(jiān)管層及時(shí)地發(fā)布了加強(qiáng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的通知，同時(shí)為疏導(dǎo)流動(dòng)性過剩的局面，有關(guān)部門也出臺(tái)了相應(yīng)的政策措施。筆者認(rèn)為，從短期市場(chǎng)的運(yùn)行環(huán)境來(lái)看，當(dāng)前大盤確實(shí)存在政策性風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)本身內(nèi)在的技術(shù)修正要求。因此結(jié)合當(dāng)前的市場(chǎng)運(yùn)行狀況，筆者建議投資者應(yīng)主動(dòng)調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)和比重。

　　從周二的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，部分具備資產(chǎn)重組與資產(chǎn)注入題材的品種繼續(xù)受到市場(chǎng)的關(guān)注。近期筆者多次強(qiáng)調(diào)，在挖掘資產(chǎn)重組與資產(chǎn)注入的投資機(jī)會(huì)當(dāng)中，應(yīng)重點(diǎn)把握中央企業(yè)的新一輪改革重組蘊(yùn)藏巨大的投資機(jī)會(huì)。根據(jù)資料顯示，當(dāng)前157家中央企業(yè)中，有87家中央企業(yè)直接或透過子公司間接控制A股上市公司，這些上市公司總數(shù)超過200家，因此應(yīng)特別關(guān)注其中存在資產(chǎn)注入機(jī)會(huì)的品種。

　　值得投資者注意的是，國(guó)家發(fā)改委日前公布的《高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展“十一五”規(guī)劃》明確了“十一五”期間要重點(diǎn)發(fā)展、組織實(shí)施的八大產(chǎn)業(yè)和九大專項(xiàng)工程。這八大重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)包括：1、電子信息產(chǎn)業(yè)：全面提升集成電路產(chǎn)業(yè)，壯大軟件產(chǎn)業(yè)，調(diào)整優(yōu)化電子元器件產(chǎn)業(yè)，率先做強(qiáng)通信制造業(yè)，重點(diǎn)培育數(shù)字化音視頻產(chǎn)業(yè)，積極發(fā)展計(jì)算機(jī)產(chǎn)業(yè)，大力發(fā)展電子專用設(shè)備產(chǎn)業(yè)；2、生物產(chǎn)業(yè)：優(yōu)先發(fā)展生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)，大力發(fā)展生物農(nóng)業(yè)，積極發(fā)展生物源，加快發(fā)展生物制造；3、航空航天產(chǎn)業(yè)：擴(kuò)大民用飛機(jī)產(chǎn)業(yè)規(guī)模，提升航空產(chǎn)業(yè)配套能力，提高衛(wèi)星研發(fā)制造水平，著力發(fā)展衛(wèi)星應(yīng)用產(chǎn)業(yè)；4、新材料產(chǎn)業(yè)：提升電子信息材料水平，加快航空航天材料研制，擴(kuò)大能源材料生產(chǎn)；5、高技術(shù)服務(wù)業(yè)：加強(qiáng)信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，增強(qiáng)電信服務(wù)能力，推進(jìn)

電子商務(wù)和電子政務(wù)發(fā)展，積極發(fā)展數(shù)字內(nèi)容產(chǎn)業(yè)，培育技術(shù)服務(wù)業(yè)；6、新能源產(chǎn)業(yè)：大力發(fā)展可再生能源，加快發(fā)展先進(jìn)核能，積極發(fā)展氫能；7、海洋產(chǎn)業(yè)：培育海洋生物產(chǎn)業(yè)，加快發(fā)展深海資源產(chǎn)業(yè)，積極推進(jìn)海水綜合利用；8、用高技術(shù)改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)：強(qiáng)化農(nóng)業(yè)高新技術(shù)推廣應(yīng)用、努力促進(jìn)節(jié)能降耗，加快發(fā)展環(huán)保產(chǎn)業(yè)，積極推進(jìn)產(chǎn)業(yè)

信息化，加強(qiáng)重大技術(shù)裝備研制，加快關(guān)鍵技術(shù)開發(fā)和產(chǎn)業(yè)化。細(xì)心的投資者應(yīng)該發(fā)現(xiàn)，十一五重點(diǎn)發(fā)展的八大產(chǎn)業(yè)相關(guān)品種已經(jīng)引起了主流資金的積極關(guān)注，包括新能源與新材料、航空航天與軍工行業(yè)等，因此投資者在進(jìn)行資產(chǎn)配置的過程應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策扶持的產(chǎn)業(yè)。

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