益邦投資

　　在一輪牛市行情中，除了業(yè)績優(yōu)良的優(yōu)質(zhì)上市公司股價(jià)表現(xiàn)能保持持續(xù)的活躍外，市場中的另一個大話題資產(chǎn)重組與借殼上市似乎更為投資者所喜好。其股價(jià)的連續(xù)漲停能帶給人眩目的財(cái)富效應(yīng)。都市股份與S前鋒的借殼，ST長控的重組等或許在若干年之后仍然會被人所津津樂道。

　　事實(shí)上這波牛市中的重組與借殼題材可謂是我國證券史上在特定的階段上的政策性機(jī)會，一旦市場的制度性改革完成，市場恐怕難再現(xiàn)如此大規(guī)模的重組現(xiàn)象。隨著大量的重組概念股的股價(jià)在短期內(nèi)的大幅上漲，管理層已經(jīng)開始有意識的控制市場中的重組行為，比如嚴(yán)格控制券商的借殼上市行為，嚴(yán)查和規(guī)范有關(guān)重大信息的披露，借以抑制市場中的投機(jī)行為，以控制市場風(fēng)險(xiǎn)。在政府的政策導(dǎo)向之下，我們認(rèn)為以往市場所充斥的消息傳聞將會大幅減少。從另外一個層面來講，隨著市場平均股價(jià)的不斷推高，重組方的重組成本也有所加大，從重組難度上也將對重組等行為起到較大的抑制作用。最曲型的例子便是新加坡航空戰(zhàn)略重組東方航空一事，隨著東方航空A股價(jià)格受重組刺激的推高，重組雙方的變判分岐也將逐漸拉大。相信這一現(xiàn)象在市場中并非個案，投資者應(yīng)注意其中的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

　　分析師在分析股市大勢的時(shí)候，為了表明自己比別人高人一等，往往在熊市的時(shí)候所謂大膽的預(yù)測底部，而在滾滾牛市的時(shí)候來預(yù)測頂部。但事實(shí)上都是他們幾乎每一次都是錯的。在數(shù)年前，1500不是底，1300點(diǎn)也不是底，1200不是底，甚至1100也不是底，而如今牛市的時(shí)候，分析師不厭其煩的預(yù)測頂部，去年年底以來1800，2000，今年的2400點(diǎn)，2800點(diǎn)，3000點(diǎn)，3200點(diǎn)，3500點(diǎn)以及4000點(diǎn)都被這些所謂的市場權(quán)威人士認(rèn)為是一個又一個的頂部，但實(shí)際上他們也都是錯的。漲勢看漲，這么簡單的道理難道他們不懂嗎？可能真的不懂，要不怎么經(jīng)常犯這樣的低級錯誤。在操作

　　香港H股以及B股在昨日的大幅上漲曾帶動A股出現(xiàn)短線的走強(qiáng)，然而在失去外圍環(huán)境的支撐之后，A股市場再度出現(xiàn)回落。今日股指小幅高開，在略作上沖之后便出現(xiàn)振蕩走低的格局。中國銀行、工商銀行等為主的金融板塊，以寶鋼股份為代表的鋼鐵股均是處在跌幅榜的前列，成為指數(shù)下跌的作空動力。從香港市場回歸的交通銀行今日上市之后也是呈現(xiàn)出沖高走低的格局，在一定程度上影響了金融板塊的表現(xiàn)。而鋼鐵股則是在經(jīng)歷了前期的大幅上漲之后存在技術(shù)性的回調(diào)壓力。在兩大權(quán)重板塊雙雙走軟的影響之下，市場熱點(diǎn)相對較為有限。題材股以及ST板塊再度有所活躍。杭蕭鋼構(gòu)在公布處罰方案復(fù)牌之后已經(jīng)連續(xù)兩個交易日漲停，存在整合題材的中油化建、光明乳業(yè)等也是漲幅居前。整個ST板塊再次出現(xiàn)集體狂飆，那些躲過了暫停上市危機(jī)的ST類個股均是出現(xiàn)連續(xù)漲停的走勢。對于ST板塊的活躍，市場更多的是預(yù)期其重組與借殼的傳聞。對于該板塊應(yīng)該說是風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇并存，首先管理層的態(tài)度不得不考慮，其次投資者可以選擇一些像SST輕騎等發(fā)生過股權(quán)變更的個股，因?yàn)閷τ谠擃惞�司而言，股東的變更只是其重組與整合的第一步。

　　長江電力(600900繼續(xù)推薦：權(quán)證到期擬收購2臺機(jī)組公告點(diǎn)評，董事會會議審議通過《關(guān)于收購三峽工程7、8號發(fā)電機(jī)組的議案》，收購價(jià)款預(yù)計(jì)為104.4億元。收購項(xiàng)目自有資金充足，主要資金來源于公司股改時(shí)發(fā)行的12.28億認(rèn)購權(quán)證，收購無需增加公司當(dāng)期財(cái)務(wù)支出。三峽右岸機(jī)組投產(chǎn)推后，公司電量分配份額有保障。此外公司金融資產(chǎn)獲利豐厚，資金調(diào)度能力增強(qiáng)，今年9月，公司所持12億建行H股股份可流通，不排除公司進(jìn)一步出售股權(quán)兌現(xiàn)收益的可能。當(dāng)前，三峽已投產(chǎn)14臺機(jī)組，2007、08年剩余12臺機(jī)組有望陸續(xù)投產(chǎn)，為公司進(jìn)一步收購三峽機(jī)組提供了充足的機(jī)組保障，持續(xù)增長值得期待，維持推薦。