大摩投資 雷靂

　　受到QDII開閘以及證監會對市場風險警示消息的影響，今日上證指數大幅低開51點，在開盤迅速探底3940點后展開強勁反彈，其中香港市場由于受到QDII開閘消息的刺激出現大幅暴漲，恒生指數大漲2.5%，國企股指數一度暴漲近10%。 H股的A股大幅走高成為推動大盤探底回升的主要動力，最終收盤上證指數大漲24.7點，報收4046.39點，成交1875億元， B股指數在上周大漲25%之后今天再度大漲9.54%，在資金充裕的情況下B股、H股、A股之間形成的共振現象推動大盤震蕩走高。

　　從資金流向看，地產、鋼鐵、汽車、金融等低市盈率藍籌繼續成為資金關注的重點，而圍繞著股權重組和資產重組兩個方面的戰略重組題材類個股炒作正在升溫。象鋼鐵板塊持續走強背后正是鋼鐵行業戰略整合重組的不斷展開，而汽車板塊部分個股在整體上市傳聞下也連續走高。在把握戰略重組股過程中建議投資者重點關注一些明確提出股權重組的部分強勢品種。

　　5月份以來，股指的大幅震蕩無疑是最重要的一點。這種震蕩主要反映出市場三大特點：一是整數關壓力主要通過盤中消化，這樣就必然導致盤中震蕩的反復出現以及幅度的加大；二是震蕩是市場熱點切換過程中所需要支付的必要的代價；三是從某種角度上看，市場震蕩的頻繁出現與投資者心態不穩，對行情的擔憂增加有關。

　　那么，應該如何來解讀這種震蕩行情呢？這里先要說明的是，這種震蕩的出現并不奇怪。從歷史來看，每次大盤上行到整數關位時，通常都會有大的震蕩出現，在股市分析中這些被稱之為是“整數效應”。今年年初，股指在沖擊3000點的時候，出現過長達兩個月的大幅震蕩，去年5月中旬在1700點附近也有過很大的震蕩。現在，股指運行到4000點，這個整數關的壓力也是很大的。而且與前幾次不同，這次股指在沖擊4000點時并沒有出現單日的明顯下跌，也就是說，整數關的壓力主要通過盤中消化，這樣就必然導致盤中震蕩的反復出現以及幅度的加大。

　　從這個角度來看，短期股指可能還會在4000點一帶震蕩，對于熟悉市場運行的人來說，震蕩未必是壞事，它客觀上成為大盤上行過程中的一種主動整理。如果不是這樣的話，股指連續單邊上漲，那么反而倒不利于行情的深入，很容易導致單邊大幅下跌走勢的出現。震蕩市是短線客的樂園，投資者應把握股指難得的喘息良機，在震蕩低點堅決買入強勢股，將利潤最大化！

　　實站出擊：600741巴士股份：巨額民生股權引爆歲寶第二震撼爆發！

　　如果說近期市場什么最牛？絕大多數投資者都會說歲寶熱電！該股一季度每股業績達到驚人的2.05元，股價也連續六個漲停一路飆升到68元。 歲寶熱電減持民生銀行股權的驚人收益終于體現在了業績上，主力將股權增值題材發揮的淋漓盡致。那么，兩市還有沒有類似歲寶熱電這樣巨額股權增值潛在業績爆炸性增長的個股呢？我們認為600741巴士股份非常值得關注。

　　公司與歲寶熱電一樣同為民生銀行的大股東。根據公司公告，巴士股份今年以來陸續出售了620萬股民生銀行股權，獲利超過7000萬。公司目前還持有1.37億股民生銀行股權，每股成本約0.408元。假設公司07年中期前在14元上方全部減持預計可獲利超過19個億，理論計算以公司9個多億的股本分析每股收益同樣有望達到2元。此外，通過參股及配股，巴士股份還以每股約1.5元持有興業證券7800萬股，假設按興業證券IPO后最保守的30元價格估算，理論上公司該筆股權投資增值將接近30個億！這還不算，此外巴士股份還持有浦發銀行150萬股、交運股份1555萬股，并持有百聯股份、氯堿化工、新黃浦的股權，在今年的翻番大牛市中，上述股權均增值十分可觀，隨著新會計準則下公允價格的引入，公司帳面增值將十分驚人！

　　當然，目前市場股權增值概念股還有很多，但巴士股份最值得關注的地方在于相對的低價與含權題材。大眾交通、東方集團、百聯股份等股權增值股普遍價格都在20元上方，而巴士股份巨額民生銀行、興業證券及其他上市公司股權增值題材絲毫不遜色大眾交通等個股，目前股價僅13元多，而且公司06年報還推出每10股送1.5股轉1.5股的分配方案，具備牛市中最激動人心的含權題材，以現價計算除權后股價僅在10元附近，填權空間相當廣闊！

　　從走勢分析，該股前期主力以連續漲停方式不計成本搶籌，近幾日縮量震蕩整理籌碼鎖定性非常好，周一股價再度逼近5日均線，成交量溫和放大，二次拉升時機來臨！歲寶熱電兇悍炒作徹底打開股權增值股想象空間，600741巴士股份同樣持有巨額民生銀行股權，同時還具備歲寶熱電沒有的巨資參股券商題材，后市一旦得到量能配合有望報復性拉升！

　　風險提示：

　　1，公司計劃每年適量減持民生銀行股權，減持存在不確定性，對業績的影響難以準確評估；

　　2，興業證券并未上市，股權增值分析僅是理論探討；

　　3、減持收益不具有持續性。