根據安排，交通銀行將于本周二(5月15日)正式掛牌交易，而由于交通銀行是A股市場又一只大市值股，也是A股市場銀行股的新成員，因此，業內人士猜測交通銀行的上市會否成為銀行股上漲的催化劑？

　　交通銀行有望一步到位

　　從以往走勢來看，某板塊迎來新成員之際，新成員能否成為板塊上漲的催化劑，關鍵在于兩點，一是該板塊是否估值低估。二是該新股能否快速飆升。就目前來看，似乎均不具備這一點，首先銀行股目前的估值并不明顯低估，一方面是因為動態市盈率普遍落在40倍左右，另一方面則是動態市凈率落在4.2倍左右，均屬于歷史高位區域，如此就抑制銀行股的快速漲升。

　　其次交通銀行極有可能一步到位。因為目前A股市場非常火爆，從而使得

新股發行上市后往往迅速一步到位，反映了未來一至兩年的增長勢頭，比如說中信銀行在首日上市后雖然在當日有過井噴，但隨后就難以突破上市首日的高點，如此就抑制了各路資金對銀行股的關注。而交通銀行雖然質地高于中信銀行，但也難以擺脫一步到位的定位格局，所以，交通銀行上市也未必能夠出現低開高走，迅速激發各路資金對銀行股的共鳴。

　　關鍵看未來的成長預期

　　因此，銀行股在短期內很難出現較大的表現。但是，由于銀行是國民經濟的引擎性產業，因此，業績增長一直超越GDP的增長速度，比如說在2006年報中，銀行業盈利能力快速增長。A股8家上市銀行凈利潤達1151.88億元，再加上香港上市的建行與交行，10家上市銀行凈利潤1704億元，兩地10家上市銀行凈利潤同比增長34%。A股8家上市銀行撥備前利潤同比增長32%，遠遠超過GDP的增長速度。

　　因此，業內人士認為，短期銀行股雖然存在著一定的估值束縛，但一旦未來銀行股的業績增長出乎市場預期，那么，也會產生較大的上升行情，這其實也是近期銀行股雖然估值壓力較大，但仍不時在盤面中出現井噴行情的原因。就目前來看，未來業績超預期增長的概率較大，一是因為兩稅合并所帶來的稅費降低，因為目前不少銀行股的工資水平高于市場平均數據，而按照原會計準則，超出限額的工資就不能抵扣稅收，但在新會計準則背景下，則可以抵扣，所以，這也會提升銀行業的業績增長預期。更何況，目前銀行業的所得稅率大多為33%，而合稅合并之后只有25%，所以，即便不考慮銀行業的自然增長率，也有望達到20%以上的增長速度。

　　二是我國經濟已進入到重工業化階段，而重工業化的特征就是資本密集期企業比重上升，而這必然會對銀行業的發展提供更為廣闊的平臺。同時，隨著居民收入的增長，居民財富的增長，貨幣總量也隨之增加，這也給銀行業的發展提供了極佳的外部環境。而由于銀行業上市公司又是銀行業的優質企業，所以，極有可能再度領漲GDP以及整個銀行業的發展，正因為如此，業內人士對銀行股的未來業績增長依然持樂觀態度，從而支撐起銀行股的股價重心。

　　關注兩類銀行股

　　綜上所述，不難看出，目前銀行股短期走勢面臨著估值束縛，但因為業績的快速增長，有望化解短線的估值束縛，所以，中長線趨勢或者說中長期的前景相對樂觀，這可能也是近期此類個股相對強烈的原因。更為重要的是，由于銀行股是典型的人民幣升值概念股以及股指期貨題材的刺激，短線內也會時有突破短期估值束縛的壓力舉動，而出現短線脈沖行情特征。

　　故在目前操作中，建議投資者重點關注兩類個股，一是中小市值銀行股，因為中小市值銀行股的成長預期極為強烈，極有可能出現超出市場預期的增長，比如說民生銀行、浦發銀行等。二是通過內部結構改善而業績大幅增長的個股，比如說深發展、華夏銀行，因為此類個股的凈利潤率一直低于其他銀行股，但由于銀行的同質化經營，在管理跟上后，有望形成較大的業績提升動能，從而催生短線的題材機會，故建議投資者關注深發展、華夏銀行、中信銀行等。

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