渤海投資秦洪

　　近期關于杭蕭鋼構“300億元海外訂單”事件鬧得沸沸揚揚，而且媒體在報道此事件的過程中，往往也自覺不自覺地將四川長虹與APEX的糾紛聯系起來，似乎表明海外市場是陷阱多多，從而使得各路資金紛紛戴上有色眼鏡看待上市公司的海外訂單、合同等。

　　不可一葉障目

　　就目前所掌握的信息來看，杭蕭鋼構的300億元海外訂單仍然難以判斷真偽，能夠判斷的是杭蕭鋼構在信息披露方面存在著違法違規行為。而監管部門也是針對這一行為對杭蕭鋼構予以處罰，而并非針對300億元的合同真偽。而且當年四川長虹與APEX的糾紛也主要是因為當時境內企業拓展海外市場的經驗存在著不足等因素。

　　正因為如此，筆者認為投資者并不能因為海外市場的拓展過程中的“失誤”或者其他因素，而將所有海外市場訂單一棍子打死。更何況，目前我國經濟日益融入到全球產業分工體系中，而且我國也日益成為全球制造業基地，作為我國經濟排頭兵的上市公司不可避免地獲得大量的海外訂單，而且這些訂單已逐漸成為相關企業主營業務收入的主要來源之一。尤其是我國在全球

　　所以，在對外海外業務以及因海外業務而產生的海外訂單合同上，不能僅僅因為某一家上市公司在海外業務訂單中出現問題而質疑每一家上市公司的海外業務或海外訂單，否則就會一葉障目，難以對上市公司的業務變化進行貼近事實的判斷，最終可能會白白錯過較多的投資機會。而且，退一步講，在境內業務的龐大訂單中，也會出現問題，所以，不能因噎廢食。

　　辯證對待海外訂單

　　如此也就提醒投資者，在對待海外業務或海外訂單中，可以將其作為企業正常經營過程中的一個流程來看待，而不能因為是境內業務訂單就放松警惕，而對境外業務訂單就高度警惕，這樣就有“歧視”的目光，對于理性的投資者來說，是不應該出現這樣目光的。

　　那么，如何區別海外業務或海外訂單的真偽呢？其實也很簡單，一是訂單的合理性。比如說杭蕭鋼構的300億元訂單可能是真實的，但是由于300億元并非是一個小數目，而且下訂單的過程中，據媒體報道稱，杭蕭鋼構的高管并未實地考察，如此不符合商業邏輯，所以，方才引起軒然大波。但對于萬家樂、中材國際、中工國際、中色股份等海外訂單或海外業務就具有一定的邏輯上的合理性。

　　二是對下訂單的客戶方以及客戶所在國進行調查。這并不是戴著“有色眼鏡”看客戶方，而是因為客戶資質往往會影響到合同的真偽以及合同的執行力度問題。比如說當初中工國際上市之際，就有行業分析師的研究報告提出這樣的擔憂，因為中工國際當時的業務來源地主要為蘇丹等政局不太穩定的國家或地區，所以，對合同的執行存在著一定的分歧，自然會影響到行業分析師對中工國際的合理估值。這其實也是當時媒體對杭蕭鋼構巨額合同事件予以猜疑的一個原因。因為合同所在國的國民生產總值并不高，一下子多出300億的巨額合同，能否有效執行，的確存在爭議。但對于廈華電子、TCL集團等出口型企業來說，海外客戶信譽高，客戶所在國或地區的政局穩定，因此，海外業務或合同自然難以引起市場的質疑。

　　關注拓展海外市場的公司

　　事實上，在目前我國日益融入到全球分工體系之后，海外市場越來越成為目前不少上市公司業績成長的支點，甚至成為不少藍籌股二次創業的起點。而豐田汽車等日本企業正是憑借著全球戰略而獲得了快速成長的動力。因此，對于國內市場已相對飽和且已獲得全球競爭優勢的家電、化學原料藥、鋼鐵、工程承包等諸多A股上市公司來說，海外市場將是它們獲得再次騰飛的機會，所以，未來的海外訂單或海外業務將是支撐它們二級市場股價走勢的一個堅實支點。

　　故在實際操作中，可密切關注這些具有拓展海外市場優勢的潛力股，其中家電的廈華電子、TCL集團，化學原料藥的京新藥業、華海藥業、鑫富藥業、廣濟藥業，鋼鐵的寶鋼股份、攀鋼鋼釩、馬鋼股份，工程承包的中材國際、中色股份，電力設備的萬家樂、東方電機、上電股份等等均可密切關注，此類個股說不定就會重復著當年豐田汽車的財富