前期在整數(shù)關大盤都經(jīng)歷了一定幅度的震蕩，不過4000點整數(shù)關再度出現(xiàn)較長時間的橫盤拉鋸是不太可能的。

　　整數(shù)關口震蕩難免

　　大盤在3000點整數(shù)關經(jīng)歷了較長時間的震蕩和反復，而最后逾越整數(shù)關的動力也并非前期的大盤藍籌來充當中流砥柱。在4000點關口會重復上演元旦到春節(jié)這段時期的盤整嗎？

　　筆者認為，4000點關口的市場氛圍和3000點關口完全迥異，大盤短期震蕩固然難免、多空雙方分歧也會激烈，但要再度出現(xiàn)較長時間的橫盤拉鋸是不太可能的。因為目前市場的新增資金力量龐大，已經(jīng)完全打亂了3000點關口時的猶豫飄忽心態(tài)和場內(nèi)外多空雙方的平衡，換句話說，場外資金的大膽入場把場內(nèi)持籌者的撤退動作給掩蓋了。

　　因此，4000點關口的震蕩“級別”較小，延續(xù)時間也不會太長，不會給出較大的建倉余地，多頭力量的持續(xù)宣泄造成了一種逼空慣性，多空拉鋸只會在短期內(nèi)出現(xiàn)，圍繞整數(shù)關口的震蕩極限就是節(jié)后跳空缺口的位置。

　　辯證看待天量

　　節(jié)后最明顯的一個盤面特征就是滬市成交量連續(xù)突破2000億元，天量記錄不斷被改寫，這個盤面最基本的語言透露出來的信號有幾個：

　　一是場外增量資金入場沖動十分強烈。我們從中國登記結算公司每日新增開戶數(shù)不斷上臺階就可以看得出來，近期不斷連續(xù)突破10萬、20萬和30萬戶的速度為大盤輸送著多頭的力量，節(jié)后兩個交易日的新增開戶數(shù)都在30萬以上，“籠中虎”被激怒之后的效果逐漸顯現(xiàn)出來，儲蓄資金大搬家?guī)�來的資金推動慣性是相當強大的。

　　二是多空分歧加劇、存量資金的反復進出也導致成交量放大。“恐高”心態(tài)下場內(nèi)浮籌較多，短線操作頻度加快，存量資金反復進出也為成交量放大做出了“貢獻”。

　　三是隨著大非解禁高峰的到來，總的流通市值無形中在擴大。進入4月之后，大非解禁規(guī)模加大，增加了流通市值的“水池”，4月、5月的大小非解禁分別增加流通市值1174億元和1604億元，這些解禁的流通籌碼無形中帶來了潛在的擴容，換手和成交量增加在所難免。

　　這些信號告訴我們，天量的不斷被刷新可能會是近段時期大盤出現(xiàn)的一個經(jīng)常性現(xiàn)象，是各種因素疊加的結果，簡單將“天量等同天價”是不合理的，天量的標準也在隨著時間的推移而發(fā)生動態(tài)變化。不過，一個核心的思想是，這種資金推動的慣性短期內(nèi)會維持下去，但長期來看是難以為繼的，脫離價值中樞過遠的價格必然會受到回歸的壓力。

　　趨勢交易者的清醒跟隨

　　大量新增的投資者成為泡沫制造者，理性的價值投資反而得不到資金認可，在偏離價值中樞的泡沫階段，是跟從還是退出成了絕大多數(shù)投資者的困惑。

　　筆者認為，目前階段跟隨趨勢的交易策略是合適的，但是這種跟從不是盲目的，而是有選擇的清醒跟隨，這種選擇就是上市公司的價值衡量。要認識到股價和業(yè)績的脫節(jié)時間不可能維持太長，盡管目前階段已經(jīng)進入激烈的泡沫浮現(xiàn)階段，但是除了操作上要注意加快進出節(jié)奏之外，還應該將思路從進攻調(diào)整到防守，回到業(yè)績的根本上來。