上證綜指昨日在各路資金的強力簇擁下，一舉登上了四千點大關。在市場資金絡繹不絕流入股市的盛況下，“錢比股多”的供求失衡態勢，開始讓投資者對5月份天量級別的解禁洪峰產生遐想和期待，尤其是最引人矚目的權重股解禁高潮的來臨，到底會給市場帶來什么樣的影響，更值得投資者在目前的歷史高位進行理性思考。

　　自去年6月份三一重工奏響解禁股上市流通的序曲后，解禁家數、解禁股數以及解禁流通市值都在呈現階梯式乃至幾何級別遞增的趨勢，延續到今年3月份后，洪峰暴發期一度讓市場心有余悸。4月份解禁的上市公司家數最多，達到110家，解禁股份總數更是高達130億股。而據萬德資訊統計，5月份將有106家解禁，總數達90.55億股，流通市值達1680.88億元。相比較而言，雖然5月的解禁家數和解禁股數兩項指標不如4月，但5月解禁的流通市值是有史以來最大的一次，其中大市值的權重股破籠而出更是起到決定性的作用。

　　回顧3月和4月解禁股的市場表現可以發現，權重解禁股和非權重解禁股的市場表現略有不同，而這無疑將對5月份解禁高潮時期的解禁股表現有一定借鑒作用。權重基數較大、基金重倉持有的中興通訊、五糧液、上海機場等在解禁期間的走勢都很呆滯和疲軟，而雙鷺藥業、數源科技等非權重股與大盤保持同步上漲趨勢；但自4月份后，權重解禁股開始發力上攻，而非權重股的上漲節奏開始駛入“慢車道”。由此可見，目前的市場在消化和接納權重解禁股壓力方面的能力很強，再加上權重股的大股東實質性減持意愿并不高，減持后更容易激發市場資金的逢低吸納欲望，因此對藍籌股板塊和大盤的走向都起到比較積極的作用。

　　我們認為，5月份解禁的權重股對大盤的影響，在客觀上可能會起到畫龍點睛的效果，但不會對市場造成系統性的主導作用。同時，權重股還有可能演繹出解禁前期股價滑落、解禁之后股價重拾升勢的先抑后揚走勢，尤其是以中國聯通為代表的低價權重股和以貴州茅臺為代表的高價績優股，由于國有股比例較高，在集中釋放沽空風險后，對于穩健型的投資者來說，反而是個不錯的買入時機。

　　三元顧問 劉佳 文并表

　　部分5月權重限售股解禁一覽

　　名稱 代碼 解禁股數(萬股) 上市日

　　浦發銀行 600000 192968.82 5月12日

　　寧滬高速 600377 940.32 5月16日

　　葛洲壩 600068 8679.73 5月17日

　　燕京啤酒 000729 2261.36 5月16日

　　海虹控股 000503 14310.86 5月16日

　　青島海爾 600690 1336.47 5月17日

　　中國聯通 600050 106210.78 5月21日

　　中集集團 000039 11093.32 5月24日

　　貴州茅臺 600519 10561.30 5月25日

　　云南白藥 000538 1613.50 5月29日

　　山推股份 000680 317.05 5月29日

　　(注：數據來源巨靈信息)

　　朱江/制表