譚偉成 渤海證券

　　大盤(pán)今天出現(xiàn)較大震蕩走勢(shì)，盤(pán)中一度出現(xiàn)急速跳水，但低位承接較為有力，指標(biāo)股的上行為兩市企穩(wěn)奠定了基礎(chǔ)，由于中國(guó)聯(lián)通的上攻漲停和工商銀行、中國(guó)銀行等權(quán)重股的大幅上揚(yáng)，使得市場(chǎng)又開(kāi)始“拉高出貨”的憶想，在指標(biāo)股的上漲中，中小盤(pán)個(gè)股跌聲一片，隨著地產(chǎn)股也開(kāi)始大幅走強(qiáng)，股指再度出現(xiàn)較大幅度的上揚(yáng)。今天大盤(pán)雖然止跌回升，但除去權(quán)重的貢獻(xiàn)，大盤(pán)實(shí)際上表現(xiàn)并不算強(qiáng)勁，后期兩市仍不排除調(diào)整的可能，建議投資者在目前的市道中謹(jǐn)慎投資，鎖定市場(chǎng)熱點(diǎn)才能在萬(wàn)變的市場(chǎng)中保持盈利。我們認(rèn)為目前最值得關(guān)注的是活躍的生物制藥類板塊，如今日沖擊漲停的天茂集團(tuán)、華神集團(tuán)、廣濟(jì)藥業(yè)、魯抗醫(yī)藥、魯信高新等等。結(jié)合近期醫(yī)藥板塊表現(xiàn)與2006年開(kāi)始的醫(yī)藥行業(yè)改革，我們認(rèn)為今年的醫(yī)藥行業(yè)有極大的投資機(jī)會(huì)。

　　2006年醫(yī)藥行業(yè)呈現(xiàn)低速增長(zhǎng)，利潤(rùn)總額的增長(zhǎng)低于收入增長(zhǎng)。醫(yī)藥制造業(yè)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入5200億元，同比增長(zhǎng)18.92%，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額415億元，同比增長(zhǎng)13.08%。增收不增利的現(xiàn)象明顯，且2006年全行業(yè)銷(xiāo)售收入、利潤(rùn)總額的增長(zhǎng)率為近幾年最近年最低的一年。在

藥品降價(jià)，反商業(yè)賄賂的打擊下，醫(yī)藥行業(yè)度過(guò)了極為艱難的一年。而我們認(rèn)為，正在進(jìn)行的“醫(yī)改”，對(duì)于整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)來(lái)說(shuō)是極大的利好，并在未來(lái)5-10年的較長(zhǎng)時(shí)間里將促進(jìn)醫(yī)藥行業(yè)的增長(zhǎng)。具體來(lái)說(shuō)，“醫(yī)改”對(duì)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的影響，將在以下幾個(gè)方面得到體現(xiàn)：其一，基礎(chǔ)性普藥將進(jìn)入國(guó)家基本藥物目錄，品牌普藥企業(yè)可望獲得國(guó)家長(zhǎng)期、穩(wěn)定的大宗采購(gòu)訂單；其二，大型、區(qū)域龍頭型商業(yè)公司將取得國(guó)家基本藥物的物流配送權(quán)；其三，以社區(qū)醫(yī)療、新農(nóng)村合作醫(yī)療為主題的第三終端將逐漸崛起，拉動(dòng)普藥、OTC、中低端醫(yī)療器械以及診斷試劑的消費(fèi)；其四，醫(yī)改將推動(dòng)醫(yī)療消費(fèi)的

蛋糕變大，醫(yī)療消費(fèi)的鏈條縱深，從而使我國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)持續(xù)保持高增長(zhǎng)。

　　雖然整個(gè)行業(yè)仍然運(yùn)行在很大的不確定性環(huán)境中，但是部分子行業(yè)仍然不乏發(fā)展亮點(diǎn)，中藥飲片、衛(wèi)材用品以及生物制藥等細(xì)分行業(yè)的收入和利潤(rùn)都保持了快速的增長(zhǎng)。行業(yè)變革加劇了業(yè)內(nèi)公司的分化，優(yōu)勝劣汰的速度加快，對(duì)凈化行業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境非常有利，在這個(gè)過(guò)程中也會(huì)誕生一批未來(lái)的龍頭企業(yè)。從上市公司行業(yè)代表性和發(fā)展環(huán)境看，我們還是建議投資者重點(diǎn)關(guān)注生物藥和中成藥這個(gè)子行業(yè)。生物藥得益于行業(yè)發(fā)展積累和國(guó)家政策兩個(gè)方面，行業(yè)發(fā)展保持著很高的活躍度。目前生物產(chǎn)業(yè)的技術(shù)發(fā)展水平已經(jīng)上了一個(gè)新的臺(tái)階，很多企業(yè)的技術(shù)平臺(tái)已經(jīng)搭建完畢，技術(shù)市場(chǎng)化程度得到很大提高，行業(yè)發(fā)展面臨新的突破。而從政策角度看，政府加大了對(duì)生物產(chǎn)業(yè)的支持力度。國(guó)家發(fā)改委正在抓緊編制《生物產(chǎn)業(yè)發(fā)展“十一五”規(guī)劃》，并組織實(shí)施生物醫(yī)藥高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化專項(xiàng)，有關(guān)鼓勵(lì)生物產(chǎn)業(yè)發(fā)展的優(yōu)惠政策也在制定之中。而隨著醫(yī)改的推進(jìn)，生物產(chǎn)業(yè)也面臨發(fā)展機(jī)遇，政府將加大對(duì)重大疾病的預(yù)診斷和防治，對(duì)診斷試劑、生物疫苗和生物藥品產(chǎn)生推動(dòng)。我們認(rèn)為可以在西南合成(000788)中尋找投資機(jī)會(huì)。該公司是西南地區(qū)最大研制開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)銷(xiāo)售醫(yī)藥原料及制劑產(chǎn)品的企業(yè)，已經(jīng)成為全國(guó)重要的原料藥

　　生產(chǎn)基地。公司部分產(chǎn)品已經(jīng)處于國(guó)際領(lǐng)先水平。隨著世界原料藥市場(chǎng)規(guī)模呈繼續(xù)擴(kuò)大的趨勢(shì)，由于國(guó)家的關(guān)稅降低和配額限制的取消，原料藥銷(xiāo)售將呈現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)的局面，將給公司的發(fā)展帶來(lái)重大機(jī)遇。建議投資者積極關(guān)注！

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