國盛證券王劍

　　節后首個交易日，滬深股指雙雙高開高走，兩市合計成交金額再度站上3000億元。個股表現極為活躍，90%以上個股收紅，兩市共有147只非S、ST股漲停。從盤面表現來看，多個熱點共同發力，無論是題材個股還是業績支撐品種，都有良好的表現，表明充足的資金支持，使得個股行情全面開花。

　　筆者認為，雖然短線有調整要求，但5月大盤整體仍會保持強勁勢頭，而個股的熱點將全面展開。

　　業績高速增長奠定基礎

　　從剛剛公布完畢的去年年報和今年一季度季報的情況來看，上市公司業績呈現大幅提升態勢。從可比的公司業績情況來看，2006年上市公司實現凈利潤同比增長45%，今年一季度實現凈利潤同比增長近100%，表明上市公司業績呈現加速增長的良好勢頭。

　　正是由于上市公司業績的大幅提高，降低了市場整體的市盈率水平，主要指標個股的平均市盈率還在30倍以下，使得市場沒有太大的高估壓力。而從5月8日的市場表現來看，市場做多的力量極為強大，也與企業業績高速增長不無關系。也正是由于績優藍籌企業優異的經營業績，使得長線資金敢于堅定持股，這就封住了市場大幅下跌的空間。而沒有足夠的下跌空間，大資金做空的動力不足。

　　資金推動力仍未減弱

　　而對于短期市場，資金推動的跡象十分明顯。近期入市的資金極為龐大，這從投資者開戶數猛增以及不斷放大的成交金額中都可以體現。數據顯示，近期日開戶數超過了30萬戶。而兩市的成交也不斷創出天量，5月8日再次超過了3000億元。特別是在一些震蕩調整過程中，市場的成交急速放大，表明資金不僅充沛而且敢于主動性買入。

　　可以說，目前市場多數個股已經進入了資金推動時期，也就是到了“博傻”階段，相當多的個股走勢幾乎與業績表現無關，僅僅依靠題材就能使股價瘋狂。由于目前還很難判斷入市資金的準確規模，也難預測資金增長什么時候會出現枯竭，因此資金推動型的行情還會繼續，成交也有望再創新的天量水平。

　　投資和投機并存

　　由于當前市場具有資金推動型特點，個股的投機性炒作必然大量存在。就實際情況來看，各類的題材已經在被資金充分挖掘，如券商題材、增發題材、人民幣升值題材、重組題材、整體上市題材等等，無論這些題材是否真實存在，個股的股價都會有積極反應。同時，一批藍籌個股從價值投資上看，也具有投資意義，如中國石化和鋼鐵、公用事業等均有參與的價值，所以這些個股在市場上也表現良好。而具有題材和業績雙重支撐的個股則更是活躍，如地產個股有人民幣升值的題材，也有業績增長的基本面支持，股價自然表現良好，其中的龍頭個股萬科A在經歷了一段調整之后，昨日再度發力走高，后市走勢值得期待。

　　短線調整或將來臨

　　對于當前這種歷史罕見的大行情，事實上個股的選擇已經并不重要，關鍵是投資心態的平和，只要不急功冒進，耐心持股，投資收益都會非常可觀。所以，在目前調整好投資心態比單純的尋找個股機會更為重要。

　　但同時還要指出的是，隨著股指不斷走高，市場的風險必然會隨之增大，雖然筆者認為短期內市場還不會出現大的頂部，但短期的調整似乎不可避免。不過，對于短期可能出現的大幅震蕩甚至大跌，同樣也應以平和的心態對待，畢竟短期的調整對長期牛市的趨勢不會有根本性影響。