昨天是五一長假后的第一個交易日，在滬深兩市七天休市期間，周邊市場走勢強勁，恒生指數、美國道瓊斯工業指數以及新加坡、韓國等國的指數均創出了新高，在這種強大動力的刺激下，中國股市的做多熱情也在昨天集中爆發，滬市當天更是以2000億的成交天量直逼4000點整數大關。

　　兩市節后開門紅

　　昨天，兩市股指雙雙大幅跳空高開，分別留下49.98點和131.83點的上跳缺口。根據滬深交易所的統計，上證綜指開盤3937.94點，最高3964.71點，報收3950.01點，上漲108.74點，成交2074.90億；深成指開盤11100.60點，最高11405.04點，報收在11401.12點，上漲535.24點，成交1053.80億。滬市873家上漲，深市594家上漲，兩市僅有百余只個股下跌。

　　盤面顯示，參股券商概念股、

房地產股等板塊的持續上攻，推動了相關個股的高度活躍，也極大地激發了市場的做多熱情。與此同時，兩市B股和基金當日的表現也頗為突出。B股板塊幾乎全面漲停，而滬深基金市場延續節前強勢，震蕩走高，收于全天高點附近，滬基指首次站上3000點大關，深基指報2869.30點，再創收盤歷史新高。

　　摩根大通大中華區首席經濟學家兼中國研究部主管龔方雄表示，在過去兩年中，中國經濟增長的質量發生了根本性的變化，所以中國股市未來的快速發展依然被看好。眼下中國股市不僅僅是一個高速增長的股市，而且這種增長的盈利性在大大改善。因此，大家對估值的爭論不要僅限于對估值本身技術性的爭論，應該更加看重一些基本層面。

　　整體凈利潤增長迅猛

　　大盤跳空高開后再度改寫歷史高點，兩市成交金額保持在近一階段的高位水平，僅昨天一天兩市就合計成交破3000億元。依據目前市場走勢來看，在強大的賺錢效應刺激下，外圍做多熱情高漲。

　　根據證監會統計顯示，滬深兩市開戶人數屢創新高，尤其是三四月份，更呈現出加速態勢，大量新股民帶來了大量新資金，因此市場流傳著一句“散戶搶籌，機構跟隨，散戶主動，機構被動”的順口溜。

　　龔方雄認為，支撐中國股市繼續向上的因素有很多，首先是盈利增長本身仍然會持續下去，而且市場對中國企業的盈利能力一直處于低估的狀態；其次就是經濟保持高速增長，盈利也會保持高速增長，宏觀經濟形勢大好也導致了上市公司業績大幅增加。根據滬深交易所的統計，截至4月30日，共有1453家上市公司公布了2006年年報，業績出乎意料的好，這些公司實現凈利潤3604.51億元，同比增幅高達45.81%。今年一季度的業績增長勢頭更加驚人，上市公司整體凈利潤相比去年同期增長了幾乎一倍，這種情況歷史上尚屬首次。

　　另有市場分析認為，證券投資基金的密集發行也為市場后續資金平添了一層保障。統計顯示，繼節前最后一周，多只基金進入發行高峰之后，節后基金募集熱情絲毫未減。國內首只合并封轉開基金鵬華優質治理5月8日起集中申購，新增限量100億份；工銀瑞信增強收益債券基金今天在工行、建行等渠道進入最后一天的發售，規模在50億左右；富國旗下的封閉型基金漢博轉型為富國天博創新主題股票型基金，于今天開始集中申購；再加上本周末融通、銀華等公司旗下基金展開的持續營銷，保守估計，募集資金合計將在500億以上。

　　股指期貨成強心劑

　　事實上，投資者對于未來市場運行的分歧也相當明顯。有分析認為，對于后市，中國股市震蕩中上行的趨勢不會變化，但市場期待的是慢牛行情，而非一蹴而就。

　　在日前舉行的十國集團央行行長巴塞爾會議召開前，在回答記者有關央行是否會再度加息的問題時，中國人民銀行行長周小川表示目前不便討論這個問題，央行正在密切地關注CPI的變化。光大保德信基金管理有限公司投資總監常昊認為，目前，宏觀調控初見成效，但信貸反彈壓力仍大。預計全年GDP增速在10%以上，人民幣升值仍將加速；近期CPI約2.5%-3%，如連續超過此水平，不排除再度加息，準備金率仍有上升空間。但由于市場資金仍然充裕，近期加息對市場負面影響有限。

　　因此，常昊認為，雖然目前市場整體估值合理，公司盈利將繼續保持高速增長，長期上行趨勢不變，但第二季度市場將肯定呈震蕩走勢。隨著市場關注的股指期貨交易細則推出的臨近，常昊表示，這將有利于增強市場活力，并加大對滬深300指數成份股的投資需求。

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