隨著上市公司一季報披露完畢，不少新的機會又將等待投資者們來挖掘。現從財務指標、分配潛力、行業毛利率、新會計準則影響等四大要點，在一季報中尋找潛在機會，希望能給投資者啟發。

　　西南證券張剛

　　【要點一】

　　哪些公司財務指標居前

　　總的來說，在一季度報告中，1468家公司每股收益大于或等于0.10元的有324家，占總數的22.07%，高于去年同期的218家和16.02%的比例。

　　已披露季報的公司中，實現盈利的有1221家，而其中每股經營性現金流量大于或等于0.01元的有672家，占比為55.04%，高于去年同期的46.95%。這說明，超過半數實現贏利的公司已經得到了真金白銀的進賬。不過，值得注意的是，在這672家公司中，經營活動產生的現金流量凈額同比實現增長的是429家，占比35.14%，低于去年同期6..20%的水平。

　　另一方面，一季報中凈資產收益率大于或等于5%的公司有149家，占10.15%的比例，高于去年同期的75家和5.51%。其中，同比實現增長的有121家，多于去年同期的48家。121家公司中主營業務利潤率同比實現增長的有86家，多于去年同期的36家。盈利能力有望持續增長的上市公司數量出現明顯增加。

　　最后，第一季度季報凈利潤同比實現增長的有941家，占已披露季報上市公司總數的64.1%，高于去年同期的765家和56.21%。其中，增幅高于年報的有712家，占已披露上市公司總數的48.51%，高于去年同期的518家和38.06%的比例。其中，宏源證券、中江地產、稀土高科等多家公司在年報凈利潤實現100%以上幅度增長的基礎上，季報凈利潤增幅又遠高于年報凈利潤同比增幅。

　　以下是上市公司一季報每股收益、每股營業現金凈流量、凈資產收益率前10名的公司。

　　【要點二】

　　新會計準則對誰影響較大

　　新會計準則首次在上市公司2007年第一季度季報實施，其中影響較大便是投資性房地產和金融類資產的市價計量。從2006年年報中上市公司編制的差異調節表匯總看，考慮以市價計量投資性房地產上市公司僅有10家，金額超過1億元以上的也僅有中國銀行、白云山A、S深發展A。對股東權益影響較大的為方大A、武漢塑料。其余8家公司影響不大，具體見下表。

　　【要點三】

　　哪些公司具有分配潛力

　　1468家上市公司一季報凈利潤同比增幅在50%以上的公司有463家，占總數的31.54%，高于去年同期的297家和21.83%的比例。這些公司中每股收益大于或等于0.10元的公司有139家，去年同期的數據為57家。值得重點關注的高成長績優公司數量大幅增加。

　　從業績增長的持續性看，139家公司中第一季度主營業務利潤同比保持同步增長的有121家。另外，主營業務利潤率同比實現增長的有98家，多于去年同期的41家，可見其中多數公司業績增長的持續性較強。

　　從半年報分配潛力的角度分析，139家公司在2006年年報中不進行分配的有36家，在半年報擬進行分配的可能性較大。每股未分配利潤靠前且半年報有可能進行分配的20家公司見下表。

　　【要點四】

　　哪些行業毛利率在提升

　　通過分析各行業的毛利率變化，可以相應把握該行業企業景氣度的變化。若將滬深上市公司劃分為23個行業，一季度毛利率增速同比實現增長的有14個行業，增幅前五名為黑色金屬、

化工、金融服務、商業貿易、房地產，而降幅前五名分別為農林牧漁、餐飲旅游、信息服務、交運設備、有色金屬。若按照今年第一季度和去年第四季度的毛利率環比來看，增幅前五名則為商業貿易、金融服務、化工、房地產、紡織服裝，其中金融服務、化工、房地產的同比也實現了增長，顯示行業景氣度穩步提升，而環比降幅居前的是醫藥生物、輕工制造、信息服務、有色金屬、交運設備。信息服務、有色金屬、交運設備等三個行業毛利率環比、毛利率增速同比出現雙降，顯示景氣度下降。具體見下表。

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