天證投資 鄭旻

　　盡管指數(shù)連續(xù)上漲令大部分股票超越其內(nèi)在價(jià)值，但考慮到上市公司外生性的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)將加快步伐，正常估值標(biāo)準(zhǔn)無(wú)法正確衡量大部分企業(yè)價(jià)值，且經(jīng)歷了多次放量震蕩后市場(chǎng)已適應(yīng)了利空大漲、調(diào)整入貨的格局，整個(gè)五月依然將延續(xù)上升勢(shì)頭，而且還會(huì)伴隨著成交量的逐步萎縮和上升斜率更加陡峭。

　　從盤面熱點(diǎn)來(lái)看，券商概念股依然如火如荼地被炒作著，從基本面來(lái)看，券商概念股有被高估的嫌疑。而且去年落后大盤的垃圾股最近整體漲幅都很驚人，至今沒(méi)有停下來(lái)的勢(shì)頭。

　　而另一部分

股票卻在今年元旦后始終表現(xiàn)比較疲軟，這部分股票就是基金重倉(cāng)股。統(tǒng)計(jì)表明，元旦后大部分基金跑輸大盤，基金也很難將原先的重倉(cāng)股都改成低價(jià)題材股。從基金一季度的整體持倉(cāng)情況來(lái)看，正因?yàn)樗鼈冊(cè)瓉?lái)的投資理念并未被顛覆，才導(dǎo)致落后大盤的結(jié)局。

　　大部分行業(yè)龍頭的高價(jià)股，它們已調(diào)整數(shù)月，整體有向上拓展空間的要求。當(dāng)整個(gè)市場(chǎng)上的題材股、概念股都被炒作到20元、30元，甚至更高的價(jià)格上，那些連續(xù)5、6年業(yè)績(jī)出現(xiàn)50%以上成長(zhǎng)的行業(yè)龍頭股，它們30元左右的價(jià)格不僅不會(huì)顯得昂貴，更會(huì)在對(duì)比中顯得被低估了不少。

　　總之，從大盤指數(shù)的運(yùn)行格局來(lái)看，紅五月已幾乎成為定局。放量上漲的情況會(huì)逐步演變成縮量不斷創(chuàng)新高的態(tài)勢(shì)，在資金大規(guī)模涌入的時(shí)候，震蕩時(shí)間較長(zhǎng)的籌碼成為場(chǎng)外資金哄搶的對(duì)象。因此，如果說(shuō)前四個(gè)月是游資主導(dǎo)行情的話，那接下來(lái)該輪到基金及QFII等投資性資金有所表現(xiàn)了，因?yàn)榕Ｊ胁豢赡苤挥幸环N資金始終跑贏大盤，當(dāng)強(qiáng)者恒強(qiáng)的理論被演繹到極致的時(shí)候，往往熱點(diǎn)的轉(zhuǎn)折就快來(lái)臨。

    新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。