匯正財(cái)經(jīng) 朱國政

　　周一大盤震蕩上行。節(jié)后一段時(shí)間，我們預(yù)計(jì)股指充分換手調(diào)整后仍會(huì)向上沖高。那么在這一過程中，哪些熱點(diǎn)板塊會(huì)首當(dāng)其沖呢？無疑能源電力板塊值得投資者高度關(guān)注。為什么這樣說呢？

　　政策背景支持。日前，備受關(guān)注的《關(guān)于“十一五”深化電力體制改革的實(shí)施意見》獲得國務(wù)院批復(fù)并轉(zhuǎn)發(fā)。這一實(shí)施意見明確了下一步電力改革時(shí)間表：前兩年將集中精力處理廠網(wǎng)分開遺留問題，鞏固廠網(wǎng)分開成果，穩(wěn)步實(shí)施主輔分離改革，推進(jìn)區(qū)域電力市場(chǎng)平臺(tái)建設(shè)和大用戶與發(fā)電企業(yè)直接交易，推進(jìn)電價(jià)改革，對(duì)輸配電業(yè)務(wù)實(shí)行內(nèi)部財(cái)務(wù)獨(dú)立核算，開展輸配分開和農(nóng)村電力體制改革研究；后三年將進(jìn)一步完善區(qū)域電力市場(chǎng)，落實(shí)電價(jià)改革方案，適時(shí)開展輸配分開改革試點(diǎn)和深化農(nóng)村電力體制改革試點(diǎn)等工作。按照這個(gè)時(shí)間表，目前將在處理廠網(wǎng)分開遺留問題的基礎(chǔ)上，積極開展輸配分開改革試點(diǎn)，重啟區(qū)域電力市場(chǎng)試點(diǎn)工作，并進(jìn)一步推進(jìn)國有發(fā)電企業(yè)整體或主營業(yè)務(wù)上市。

　　行業(yè)景氣度較高

　　電力行業(yè)景氣度正逐步向好。2007年后產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，功率大、能耗低的大型火力發(fā)電機(jī)組及水電機(jī)組的利潤增長空間將進(jìn)一步打開，優(yōu)質(zhì)電力上市公司將有更多發(fā)展機(jī)會(huì)。預(yù)計(jì)2007年電力行業(yè)整體業(yè)績?cè)鲩L平均為15%左右。另一方面，電力板塊的低估值也是受關(guān)注的原因之一。盡管去年11月以來出現(xiàn)過較大幅上漲，但目前平均市盈率只有12～14倍左右。在境外市場(chǎng)，由于電力股穩(wěn)定增長，其市盈率基本上都在市場(chǎng)平均市盈率以上，因此優(yōu)質(zhì)電力股在A股市場(chǎng)上的定位完全可以在20倍以上。以此計(jì)算優(yōu)質(zhì)電力公司股還有很大的投資機(jī)會(huì)。

　　各路資金爭(zhēng)相搶籌

　　在前期的行情中，地產(chǎn)類、金融類、資源類個(gè)股大行其道黑馬頻出，歸根結(jié)底還是行業(yè)面導(dǎo)向所致。在一個(gè)良好的開局之下，電力股的行情卻落后于以上板塊中其它個(gè)股是不正常的。補(bǔ)漲的強(qiáng)烈要求將刺激電力股展開上升行情，建議投資者對(duì)其中的重點(diǎn)強(qiáng)勢(shì)品種高度關(guān)注。

　　個(gè)股關(guān)注：國電電力600795：參股金融 再度騰飛

　　國電電力600795：公司投資2.1億元持有國電財(cái)務(wù)公司35%的股權(quán)，投資200萬元持有長安保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司1%的股權(quán)，投資67萬元持有大同證券0.67%的股權(quán)，橫跨金融、保險(xiǎn)、證券等領(lǐng)域，其參股金融題材值得高度關(guān)注。

　　公司是國內(nèi)電力行業(yè)當(dāng)之無愧的龍頭企業(yè)，在電力類上市公司中的規(guī)模和權(quán)重僅次于長江電力，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)極其突出。公司還具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，在華北、西南和西北地區(qū)，公司的上網(wǎng)電價(jià)較低，更具有競(jìng)爭(zhēng)力。特別值得注意的是，隨著我國第一次煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)的實(shí)施，公司的經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)迅速的回升，成為業(yè)績好轉(zhuǎn)最為突出的電力股之一。而不久前新一輪煤電聯(lián)動(dòng)已經(jīng)實(shí)施，據(jù)測(cè)算，二次聯(lián)動(dòng)后全國銷售電價(jià)平均提高約0.01元/度左右，預(yù)計(jì)電價(jià)上調(diào)0.01元度將促使其每股收益增加0.05元左右，其業(yè)績有望持續(xù)增長。

　　大股東中國國電集團(tuán)是電力體制改革后國務(wù)院批準(zhǔn)成立的五大全國性發(fā)電集團(tuán)之一，在全國25個(gè)省擁有電源點(diǎn)，并擁有我國唯一一家專門從事電力環(huán)保科學(xué)技術(shù)研究的科研機(jī)構(gòu)國電環(huán)境保護(hù)研究所。國電集團(tuán)擁有風(fēng)電場(chǎng)20座，安裝風(fēng)電機(jī)組676臺(tái)，裝機(jī)容量43萬千瓦，占中國大陸風(fēng)電總裝機(jī)容量的40%以上，擁有一座裝機(jī)容量3.2兆瓦的潮汐發(fā)電廠，位居亞洲第一、世界第三。國電集團(tuán)正積極參與遼寧省電力公司持有的國電電力6。17億股股權(quán)的收購工作， 雖結(jié)果仍不明朗，但極具想象空間。同時(shí)集團(tuán)有諸多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，有望不斷注入上市公司。

　　公司積極探索風(fēng)電、生物秸桿發(fā)電等新

能源項(xiàng)目，公司對(duì)控股子公司北京國電龍?jiān)喘h(huán)保工程公司增資，成為第一大股東(占49%股權(quán))。公司是電力系統(tǒng)環(huán)保產(chǎn)業(yè)的排頭兵。通過消化吸收引進(jìn)的國外先進(jìn)脫硫技術(shù)、配套設(shè)備的國產(chǎn)化和火電廠煙氣脫硫項(xiàng)目的實(shí)施，積累了豐富的工程管理實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和業(yè)績，逐步向與國際接軌的具有自主

知識(shí)產(chǎn)權(quán)的高科技環(huán)保公司方向發(fā)展。公司出資1368萬元參股

復(fù)旦網(wǎng)絡(luò)工程20%，出資2567萬元參股國電南瑞科技公司28。7%的股權(quán)等，顯示出公司進(jìn)軍高科技領(lǐng)域已取得顯著成效。

　　公司2006年每股收益達(dá)0.41元，業(yè)績十分優(yōu)異。2007年第一季度每股收益達(dá)到0.11元，同比增長51%，呈現(xiàn)出極佳的成長性，價(jià)值嚴(yán)重低估。2007年第一季度報(bào)告顯示，寶盈、易方達(dá)等多家基金進(jìn)行了大幅增倉。該股在突破了前期的大平臺(tái)后，短線進(jìn)行空中加油式強(qiáng)勢(shì)整理，均線再度粘合，后市有望結(jié)束整理，走出新一波向上攻擊行情，可積極關(guān)注。

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