多方論據：

　　1.新增資金仍然狂熱

　　上升指數*****

　　在前期新股民開戶數呈大幅增長的基礎上，四月份已經有多個交易日新開戶數超過20萬，近日已逼近30萬。新入場資金也呈猛漲之勢，中信銀行凍結的申購資金再創新高，達1.5萬億元。基金發行依然遭遇超額認購。這些泛濫的流動性都將對股市的上漲構成有力推動。

　　2.經濟數據依然向好

　　上升指數*****

　　從統計局公布的一季度數據看，盡管CPI在三季度增幅偏高，但投資增速下降，GDP增長的質量提高，顯示經濟運行狀態良好。這是中國股市繼續上漲的最根本動力。

　　3.整體上市及資產重組繼續升溫

　　上升指數****

　　營口港剛公布了定向增發方案，通過向控股股東發行股份，用來購買集團的資產和業務，最終實現整體上市。根據總體安排，大多數央企要實現整體上市。其他形式的資產重組也很火熱。多家機構預計，在股改之后，整體上市將成為股市新的投資主題和重大機會。由于整體上市多帶來實質性利好，該題材有利于行情的繼續走高。

　　4.

　　上升指數***

　　近日，人民幣兌美元

　　5.黃金周帶動消費類行業業績增長

　　上升指數***

　　由于居民收入和生活水平的提高，黃金周出游人數和消費額呈不斷增長之勢，旅游涉及的消費領域越來越多，從而帶動眾多行業收入和業績增長。相關行業的股價也會有所反映。

　　空方論據：

　　1.貨幣緊縮政策逐步趨緊

　　下跌指數*****

　　中國人民銀行副行長項俊波日前表示，以提高存款儲備金率、發行央行票據等“數量型”工具為主的調控方式仍然有效，但是需要“更多考慮使用包括提高利率在內的價格型為主的調控模式”。顯然，加息之劍依然高懸。收縮流動性風聲趨緊。

　　2.股指期貨漸行漸近

　　下跌指數*****

　　股指期貨的推出條件日益成熟，有預期說在五六月份即會面市。由于金融期貨必然形成做空機制，股價過快上漲形成泡沫后，必然有一方為了獲利而對過高的股價進行打壓，市場自身會因利益而形成動態的多空平衡，這對股市的階段性透支會形成最有力的制約。

　　3.大盤股發行節奏加快

　　下跌指數***

　　緊接著中信銀行，交通銀行的發行正在進行，同時又有5家在港上市的央企表示要海歸。大盤股發行的加快，可以抑制資金推動下的股市過快上漲，對大盤短期形成壓力。

　　4.非流通股減持壓力增大

　　下跌指數***

　　今年四月以后，“大非”、“小非”解禁流通將進入一個高峰，它們的套現也會增加許多

　　5.境外投資分流資金

　　下跌指數**

　　為了解決外匯結余過多的壓力，政府正積極鼓勵海外投資，QDII也在實施之中，此舉將分流國內過多的資金。

　　6.市場監管不斷加強

　　下跌指數**

　　監管層分別從交易規則、市場監管等多個層面對低價股、ST股、S股的投機進行限制，此舉對抑制投機性炒作將產生重要作用。