匯正財經 朱國政

　　周四大盤震蕩走高。在行情震蕩整理的過程中，投資者最關心的無疑是哪個板塊最為抗跌？根據市場輪動的軌跡和資金的流向看，投資者也應把注意力重點集中到港口海運板塊上。為什么這樣說呢？

　　首先，體制改革進一步開放。WTO過渡期完成后，關稅的降低以及一些非貿易壁壘的降低，意味著我國將進入一個對外高度開放的發展環境，由此將帶動進出口貿易的擴大，而國際貿易總是與海上運輸和港口服務密切聯系的。目前我國貨物的進出口約九成以上是通過海洋運輸來完成的，因此未來港口業的貨物吞吐量必然會有一個較大的增長。另外由于港口業所具有的自然壟斷性和其建設資金投入量大、建設周期長的特點，將使港口業成為實力雄厚的外資購并的重點行業之一。尤其是港資參與投資的深圳鹽田港近年來良好的發展勢頭，給外資參與港口服務業起到了良好的示范效應。可以預見該方面的政策必將進一步放寬，外資參與中國港口業并購、參股涉及的港口數目也會逐漸增加，而且外資的進入也有望從集裝箱碼頭行業向其他港口及相關行業擴展，將為相關上市公司帶來機遇。

　　其次，行業景氣度良好。07年1-2月集裝箱吞吐量1510萬TEU，同比增長30.83%。07年1-2月原油進口量2579萬噸，同比增長5.7%。07年1月原油進口量為06年1月以來單月進口量最多的月份，增速低是因為06年1月基數過大。我們認為全年原油進口量至少10%的增長。07年1-2月發運煤炭7430萬噸，增長22.4%.預計從3月開始港口煤炭發運量將放緩，全年增速為9%左右。07年1-2月

鐵礦石進口量6459萬噸，同比增長25.64%，預計3月可能會出現鐵礦石進口高峰。3月后鐵礦石進口量增速會略有回落，趨向平穩，全年增速為20%左右。

　　最后，投資價值突出，抗跌性好。港口業有很高的進入壁壘，在經濟增長預期減速的情況下，是機構投資者建倉的主要目標之一，也是QFII歷來重倉的品種。正是有了機構投資者的青睞，港口類

股票才能在大盤下挫中獨領風騷。目前主要港口類上市公司的平均市盈率較低，就其高增長、低風險的行業背景來看，港口板塊具有較大的投資價值。對于其中價格比較低的品種，目前正是建倉的良機。

　　個股關注：招商輪船601872：海運霸主 揚帆遠航

　　招商輪船601872：公司是招商局集團在海運業的旗艦上市公司，是國內最大的遠洋能源運輸龍頭企業，其遠洋原油運輸約占全國28.19%左右的份額，壟斷優勢極其明顯，具有較高的市場定價權。作為香港“四大中資企業”之一，實際控制人招商局管理著8000多億資產，在交通、基建、港口、物流、金融、地產等相關產業領域內有著非常成熟的業務網絡和市場運作經驗。旗下在A股和香港上市的招商銀行、招商地產、招商局國際等多家上市公司，均是各自行業的領軍人物。縱觀以上公司無一不是連翻數倍的超級牛股，可以說招商系是打造超級大藍籌的黑馬陣營，作為其中的龍頭招商輪船，未來想象空間廣闊。公司依托央企招商局，具有典型的央企整合概念。有待市場進一步挖掘。

　　公司的運輸業務包括油輪運輸、散貨船運輸、液化天然氣船運輸，涵蓋了能源運輸的主要貨種。2005年油輪運輸及散貨運輸占主營業務收入的比例分別為66%和34%。這三類業務具有不同的風險收益特征，構成了多元化的業務組合，有利于穩定公司的經營業績。公司油輪船隊是目前國內運力規模最大的國際油輪船隊，油輪船隊結構多元化，規避單一市場波動風險能力相對較強。 目前招商輪船旗下油輪船隊由6艘超級油輪、1艘蘇伊士型油輪及7艘阿芙拉型油輪組成，總載重噸為256萬噸。公司上市募集的資金主要用于擴建油輪船隊，公司將在在未來三年左右時間新增6艘超級油輪、2艘蘇伊士型油輪、6艘阿芙拉型油輪，同時部分資金用于正在建造的5艘液化天燃氣專用船，使油輪船隊的運力和數量將在現有規模基礎上翻一番。近期公司與大連船舶重工集團簽署了購建4艘油輪的合同，由此使運力進一步增強。

　　公司有五大發起股東，除中遠集團、招商局輪船(招商局集團全資子公司)之外，另外三家是中石化、中化集團、中海油。三家國內石油巨頭的加入，這就有利于公司在中國原油進口運輸業務獲得更多的業務機會，也就是說保證了招商輪船的石油運輸訂單不會旁落他家，有利于穩定公司油輪業務收入。

　　該股上市之初便受到市場的熱烈追捧，2007年第一季度報告顯示，中國人壽、

平安保險等大型機構紛紛增倉，顯示其內在價值得到了機構投資者的青睞。該股在9元附近橫盤近數月，其間換手極為充分，隨后走出一個小的上升通道，目前已形成向上突破之勢， 歷史漲幅并不大，未來向上空間十分廣闊，后市有望加速上攻。

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。