本報記者:張漢青 劉璐璐 經濟參考報

　　4月25日，在經過此前一段時間的沉寂后，作為股市主流品種的銀行板塊再度崛起。當天，工行、中行、民生銀行等紛紛大漲，華夏銀行和深發展還漲停。在當天題材股全線退潮的氛圍下，以銀行為統帥的權重藍籌股重新彰顯王者風范。

　　政策面為銀行股“復興”提供了動力

　　當天，對銀行股的最大刺激仍然來自于政策面。國家發展和改革委員會規劃司公布的一份報告中，提出了“十一五”我國金融改革的總體目標。報告提出，“十一五”期間金融改革重點包括：加快推進利率市場化改革；形成更富彈性的

匯率形成機制；基本完成國有商業銀行股份制改造；重構農村金融體系；引導金融業綜合經營和金融控股公司的發展；健全金融機構市場退出機制；建立存款保險制度；大力發展債券市場，擴大直接融資；推動資產證券化，鼓勵金融創新；構建多層次資本市場體系。分析人士指出，這些目標的實現，無疑首先需要加快金融機構特別是銀行的發展，這給銀行股的“復興”帶來了很大動力。

　　銀行股目前并未高估

　　而從基本面看，國內銀行股目前并未高估，中國銀行副行長朱民在出席博鰲亞洲論壇時，回答了公眾關心的銀行股是否已經“透支業績”問題。朱民認為，中行的股價更多反映的是基本面。他舉例說，在國際股市上，銀行股不便宜，銀行股的市凈率一般在2左右，中行目前的市凈率在2.4左右，從這個角度比，和國際水平基本一致。

　　此前，國內銀行板塊在今年一月底開始步入階段性的調整，并且持續了兩三個月時間，而指數在這一段時間里是不斷盤升的。這就使該板塊在技術面上有比較充分的調整，并且明顯落后于大市，有強烈補漲的要求。

　　對于銀行股此前遠遠落后于大盤的表現，分析人士普遍認為原因主要有如下兩點：一方面，去年底的累積漲幅較大，再加上股指屢創新高，以基金為首的機構普遍對大盤持謹慎態度，這使得今年以來銀行股受到拋壓。另一方面，今年以來市場流動性泛濫的情況始終未得到有效改善，央行加快了通過上調存款準備金率收緊流動性的步伐，這不可避免地對銀行股造成一定負面影響。

　　民族證券分析師寇建勛表示，近段時間一直表現不佳的銀行板塊當日大幅上漲，已經滿足了重新崛起的所有條件。銀行股良好的業績和成長性，為其持續的上升奠定了堅實的基礎。在目前市場市盈率高企的背景下，銀行板塊的市盈率平均在25倍至30倍之間，極有可能受到主力資金的青睞。

　　新股上市將成為銀行板塊走強契機

　　多位專家在接受記者采訪時表示，國內A股市場即將迎來兩只新的銀行股，這給銀行板塊的崛起帶來了很大機遇。目前申購中信銀行的萬億資金已經解凍，該股即將上市，交通銀行登陸A股也為時不遠。這成為了銀行板塊整體走強的契機。根據既定的安排，A+H發行的中信銀行將在4月27日登陸A股。該股5.8元的發行價，以目前整個銀行股板塊的估值來看，中信銀行一級市場的發行價已與二級市場銀行股的估值相當。去年中信銀行實現每股收益和每股凈資產分別為0.12元、1.02元，A股5.8元發行價對應的市盈率和市凈率分別高達48.3倍和5.69倍，遠遠高于目前整體銀行股的市盈率和市凈率水平。

　　即使是這樣的發行價，依然吸引了1.5萬億元資金的追逐，網上申購部分幾乎100萬元才能包中1000股。相關專家就此指出，中信銀行的高定位，很可能會拉高整個銀行股板塊的估值水平。

　　財經小辭典

　　市 凈 率：所謂市凈率，是指

股票價格與每股賬面凈值的比率。市凈率的計算辦法是：市凈率=股票市價/每股凈資產。

　　股票凈值：股票凈值即資本

公積金、資本公益金、法定公積金、任意公積金、未分配盈余等項目的合計，它代表全體股東共同享有的權益，也稱凈資產。凈資產的多少是由股份公司經營狀況決定的，股份公司的經營業績越好，其資產增值越快，股票凈值就越高，因此股東所擁有的權益也越多。股票凈值是決定股票市場價格走向的主要根據。上市公司的每股內含凈資產值高而每股市價不高的股票，即市凈率越低的股票，其投資價值越高。相反，其投資價值就越小。

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