金融板塊行業(yè)景氣程度良好，將成為穩(wěn)定行情的堅實力量。預(yù)計節(jié)后行情將出現(xiàn)橫向震蕩的“三角洲”形態(tài)，未來指數(shù)漲跌幅度收窄將成為一種趨勢。

　　金融板塊引領(lǐng)強勢

　　近一段時間以來，金融行業(yè)景氣程度頗為良好，華夏銀行昨日率先漲停，帶動民生銀行、浦發(fā)銀行等紛紛大幅上揚，成為主導(dǎo)大盤后期走勢的核心力量，預(yù)計該因素在中短期行情當(dāng)中將繼續(xù)發(fā)揮主導(dǎo)性因素，成為A股估值穩(wěn)定的新動力。

　　數(shù)據(jù)顯示，2007年一季度銀行業(yè)景氣指數(shù)創(chuàng)歷史新高，達(dá)到69.6%，連續(xù)第7 個季度攀升，表明銀行業(yè)經(jīng)營狀況良好；不良貸款率不斷下降，撥備覆蓋率計提充分，表明銀行資產(chǎn)質(zhì)量不斷改善，而2007年銀行將有望繼續(xù)獲得稅前工資抵扣和在2008 年兩稅合一，有效稅率將不斷下降，這些將刺激銀行釋放利潤；從

宏觀調(diào)控方面來講，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率對銀行影響有限，而加息對銀行影響偏正面；而股指期貨的推出將凸顯大市值銀行戰(zhàn)略地位。在銀行股帶動下，市場心態(tài)逐步穩(wěn)定，周三大盤收盤再度震蕩走高，可以說銀行股和金融板塊已經(jīng)成為短期行情核心因素。

　　有意思的是，在A股市場歷史走勢上，屢屢出現(xiàn)這樣的特征：即主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)和上市公司引領(lǐng)整個大盤強勢。正是由于此，本輪牛市的發(fā)展脈絡(luò)其實是相當(dāng)清晰的，藍(lán)籌股的演繹主線也是相當(dāng)清晰的，只不過因為目前大盤處于暫時震蕩中，難以見到對指數(shù)的協(xié)同效應(yīng)。從這個角度上看，在個股充分活躍的前提下，未來指數(shù)總體強勢、橫向震蕩的概率較大。

　　未來行情是“三角洲”

　　從盤口來看，周三大盤以3708點低開后迅速走低，一度下探到3656點，而后繼續(xù)被蜂擁而至的買盤托起，經(jīng)過連續(xù)的三波上攻后，股指不僅立即收復(fù)失地，還在金融板塊的帶動下創(chuàng)出新高，直指3800點關(guān)口。但從趨勢上看，目前上證指數(shù)的上攻斜率已經(jīng)收窄，走出大幅上升行情的可能性不大，更有可能出現(xiàn)類似于橫向震蕩的“三角洲”行情。在這種情況下，應(yīng)采取以下策略應(yīng)對節(jié)后的走勢。

　　首先，在大盤系統(tǒng)性風(fēng)險較小的情況下，行業(yè)成長性良好，質(zhì)地優(yōu)良的公司將率先貢獻(xiàn)利潤，選擇那些行業(yè)增長前景明朗、公司成長可靠的大型優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股,穩(wěn)定持有,可以獲得高于市場平均水平的收益。

　　其次，近期市場進(jìn)入季報集中公布期，應(yīng)堅持主題投資策略。如果說2006年屬于股改主題，那么，2007年將屬于包括定向增發(fā)和整體上市在內(nèi)的資產(chǎn)注入主題，可以帶給上市公司和投資者雙重的財富效應(yīng)。上海

證券 彭蘊亮

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