渤海證券 譚偉成

　　自周二以來兩市大盤都處于高位震蕩中，今日量能較昨日有所萎縮。而目前，兩市大盤在均線系統(tǒng)完全多頭排列的支持下仍具挑戰(zhàn)新高的動能，但需要注意的是，兩市股指的連續(xù)大幅上漲，不僅累積了大量的獲利籌碼，技術(shù)上也在開盤時留下了較大的跳空缺口，這對指數(shù)有一定的引力效應(yīng)，雖然多數(shù)人認(rèn)為目前增量資金源源不斷進(jìn)入市場，助推股指上行，資金推動下股指易漲難跌，但我們應(yīng)該清醒的認(rèn)識到，市場也有個度，如果這個度超過一定限度，市場本身也會自我調(diào)節(jié)。我們認(rèn)為大盤目前正處于敏感高位，預(yù)計(jì)近期滬指仍將圍繞3700點(diǎn)震蕩。通過近期盤面觀察和盤中個股的表現(xiàn)，我們挖掘出本市熱點(diǎn)，建議投資者繼續(xù)關(guān)注優(yōu)資注入板塊。我們認(rèn)為下一階段市場上漲最重要的驅(qū)動力是資產(chǎn)的注入，資產(chǎn)注入帶來的業(yè)績驚喜無論是對追求長期投資價(jià)值機(jī)構(gòu)投資者還是對于短線活躍的投機(jī)資金，都將具有強(qiáng)大的吸引力。當(dāng)然，對于投資者而言，并非市場所有的資產(chǎn)注入題材股都可以獲得市場認(rèn)可，只有那些能夠提高上市公司業(yè)績的資產(chǎn)注入才有實(shí)際投資的意義，特別是那些對業(yè)績提升有較明顯作用的資產(chǎn)注入或定向增發(fā)題材股才值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　經(jīng)統(tǒng)計(jì)，有資產(chǎn)注入、定向增發(fā)、整體上市等題材的公司，今年以來平均價(jià)格漲幅達(dá)到73%。中國衛(wèi)星、貴航股份等資產(chǎn)注入題材股漲幅更是達(dá)到了400%，從中可見該板塊的巨大爆發(fā)潛力。我們可以發(fā)現(xiàn)，大股東資產(chǎn)注入的模式正在不斷的被用在上市公司資產(chǎn)改善上，而與此同時伴隨著的正是二級市場上司公司股價(jià)騰飛的財(cái)富效應(yīng)。在滬深股市不斷走牛的背景下，資產(chǎn)注入題材股有望繼續(xù)成為后市行情炒作的重點(diǎn)目標(biāo)，而優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入題材也將成為下一階段市場上漲最重要的驅(qū)動因素。在對資產(chǎn)注入題材股的機(jī)會挖掘方面，我們建議密切關(guān)注兩類個股：一是控股股東有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的上市公司，其中主要體現(xiàn)在有色金屬等板塊。事實(shí)上，這些個股也是目前注資公告最為頻發(fā)的行業(yè)。二是已有注資信息且股價(jià)尚未進(jìn)一步挖掘的個股。因?yàn)椴糠肿①Y概念股由于注入的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)在短期內(nèi)可能不會迅速產(chǎn)生效應(yīng)，因此，股價(jià)反映不是太激烈。但由于該類個股受當(dāng)?shù)卣�策的扶持，其未來的發(fā)展前景是相對樂觀的。

　　隨著股指呈現(xiàn)出大幅震蕩的走勢，市場風(fēng)險(xiǎn)驟然升高，于是一些前期漲幅較小，市盈率相對較低，業(yè)績優(yōu)良的行業(yè)將可能成為眾多資金理想的避風(fēng)之所。與此同時，相對于企業(yè)自身的內(nèi)生增長、外延擴(kuò)張或價(jià)值重估，集團(tuán)整體上市所帶來的上市公司盈利增長與價(jià)值重估，將更為現(xiàn)實(shí)、直接、直觀，更容易為投資者所理解與接受。在目前市場估值已經(jīng)到了一個相對高位的背景下，未來股市的上漲動力需要外生式的業(yè)績改善來支撐，即大股東的整體上市和資產(chǎn)注入，從而帶來企業(yè)業(yè)績的躍增。值得關(guān)注的是，股改后的全流通和2007年實(shí)施的新會計(jì)準(zhǔn)則使非流通股股東更加重視市值變化給其帶來的資產(chǎn)增值，資產(chǎn)注入將成為提高上市公司競爭力的有效手段。

　　此外，在對資產(chǎn)注入題材股的操作方面還需把握介入的及時性，如果股價(jià)已經(jīng)有較大的漲幅，說明市場已經(jīng)對該類個股的資產(chǎn)注入題材提前反應(yīng)，則不宜追高操作。綜合而言，資產(chǎn)注入題材股目前已經(jīng)成為市場不可忽視的熱點(diǎn)，該類個股股價(jià)往往會因資產(chǎn)注入題材在短期內(nèi)有突出的表現(xiàn)，甚至持續(xù)走高，其蘊(yùn)含的巨大投資機(jī)會無疑值得投資者后市去逢低把握。我們建議大家積極關(guān)注青島雙星(000599)該股最大的看點(diǎn)就是潛在的資產(chǎn)注入題材。根據(jù)公司公布資料顯示，早幾年，公司就通過控股、吸收合并等方式，入主青島華青工業(yè)集團(tuán)，而華青工業(yè)集團(tuán)也隨即將輪胎資產(chǎn)全部注入青島雙星，使公司全面進(jìn)入輪胎行業(yè)，經(jīng)過多年的努力，目前青島雙星已成為國內(nèi)輪胎行業(yè)的龍頭之一。一旦公司潛在的資產(chǎn)注入題材被市場充分挖掘，青島雙星當(dāng)前僅7元多的股價(jià)將成為市場的稀缺品種。