證券通

　　上周四下跌一方面是因為前期連續上漲后累積了大量的獲利盤，處于相對高位后市場具有內在的調整要求；另一方面主要是對宏觀調控不確定性的恐懼，市場普遍擔心即將發布的宏觀數據可能惡化從而招致強烈的宏觀調控措施的出臺。從實際發布的數據來看，宏觀經濟運行遠好于預期，所實現的高增長是一種更高質量的、結構更合理的增長。宏觀數據中除了外貿順差仍然較大和外匯儲備增加過快導致輸入性流動性過剩依然嚴重外，貨幣供應和物價上漲幅度略高但仍處于可控范圍，其余主要指標都處于所期望的改善之中，固定資產投資增速下降，消費增長加快，企業盈利能力提高，居民收入增速加快，當前經濟運行總體健康。

　　從估值角度來看，2006 年度和2007 年一季度業績以40%甚至更高的速度超預期增長，目前的估值水平并不高，部分藍籌股還處于低估狀態。宏觀經濟與估值水平這兩個因素決定了市場仍將維持強勢運行的格局，此次調整有利于市場持續、穩步地健康發展。從外圍環境看，國際經濟總體增長強勁，主要

　　風險因素也需加以關注：五一長假即將來臨，鎖定既得利潤離場觀望會成為部分投資者的現實選擇；