周二市場雖然繼續收在3700點上方，但單日成交額突破3000億，成交量過于巨大說明多空分歧嚴重，市場放量滯漲已經說明越向上壓力越大。

　　在金融消費升級，投資股票的需求大爆發的背景下，個人投資者的能量出現井噴。新多資金以中小投資者為主，極易形成羊群效應，一旦大盤因某種因素再度出現盤中跳水，極有可能產生恐慌心理并產生連鎖反應。散戶與機構資金的比重一旦失衡，波動性就會加大。新股民進入A股市場帶來大量新增資金的同時，也在一定程度上造成市場大波動，每一輪行情漲到一個程度，都會引來大量新的個人投資者，而這部分個人投資者具有極強的羊群效應，缺乏機構資金特有的理性，追漲殺跌是這批資金的特質。歷來行情顯示，個人投資者漸成勢力之時，也是大盤寬幅震蕩之際，市場調整的壓力可能越來越大。因此股指的大幅波動會成為市場常態。

　　近年來的四五月份都是

宏觀調控政策密集出臺的時間段，市場普遍預期通貨膨脹壓力將進一步加大，貨幣供應量快速增長，流動性過剩仍較突出，央行將會出臺新的宏觀調控措施。雖然目前新多資金有著初生牛犢不怕虎的特征，對調控并不擔憂，但對于長期浸淫市場中的基金等機構資金來說，由于會影響上市公司估值因素，因而對宏觀調控有著一種本能的畏懼感。

　　由于股指周一的向上跳空缺口有待回補，短線市場將再度出現巨幅震蕩。

　　上證聯 沈鈞

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