浙江利捷 周國飛

　　近期大盤出現震蕩走勢，滬指一度回落至3358點，迅速拉起，并在K線圖上顯示出陽包陰的強勢特征。在政策面不出現巨大變化的前提之下，市場的強勢底氣主要來自兩大方面：其一是源源不斷場外資金流入，大批量的新股民涌入，數以萬億計的基金買盤，奠定了股市的持續牛氣；其二則藍籌股的持續走強，在周五的長陽行情中，煤炭、有色金屬、汽車等藍籌板塊全力大漲，主流熱點的暴發行情持續不斷。特別是鋼鐵股近期再度走強，周五多家個股收盤于漲停。業績優勢成為鋼鐵股上漲的主要亮點，在指數再度站上3500點的背景之下，鋼鐵股基本面的良好已經成為股價不斷突破的“馬達”，鋼鐵股的牛市行情顯然將沒完沒了。

　　根據2006年的年報，鋼鐵行業的績優成長性已經不容置疑，全行業實現平均加權每股收益約為0.60元，同比增長8.96%，遠遠領先于市場平均水平。同時，一季報鋼鐵股業績增長預期也是十分強烈，根據數據顯示，前三個月國內

鋼材價格同比提高12.2%，受到國內鋼材價格的上漲，行業利潤大幅增長。鋼鐵行業利潤同比增長3.6倍，增幅為各大行業首位。預計一季度鋼鐵行業利潤整體同比增長在2倍以上，全年也將較去年有30%的增長。而在季報公布的預期下，大批量鋼鐵股業績大漲變成現實。承德釩鈦首季凈利潤同比增幅在200%—250%，柳鋼股份一季度每股收益達到0.3368元，凈利潤同比增長超過450%。績優已經成為鋼鐵股的“烙印”特征，隨之而來的也必然是股價的節節抬升。

　　同時，隨著國內鋼鐵行業政策的推進，國內鋼鐵行業將進入整合時代。根據統計顯示，目前鋼鐵企業的平均噸鋼市值不到2000元，部分上市公司噸鋼市值不到1000元，相比直接投資鋼鐵企業，目前國內鋼鐵行業的并購價值極高。據悉，我國企業噸鋼投資成本大約在3000-4000元，發達國家的噸鋼投資成本高達8000-10000元。相比國外的鋼鐵并購，中國鋼鐵公司的并購成本相當低，并購價值極高。另一方面根據《鋼鐵產業發展政策》，2010年前十大廠產量占全國比例達50%以上；2020年達到70%以上。鋼鐵行業整合引發整體上市題材成風，寶鋼、鞍鋼、武鋼等先后實行整體上市的規劃。由此帶來的企業優勢也快速體現，單以業績來看，寶鋼去年每股收益達到0.74元，鞍鋼更是達到1.15元，均處于歷史較好水平，武鋼在整體上市之后，雖然年報每股收益不到0.5元，但一季報凈利潤同比大增450%以上，整體上市也成為鋼鐵股提升業績的重要手段。

　　從市場目前的估值水平來看，鋼鐵股近期的平均市盈率在20倍左右，而市場的平均水平已經超過50倍。再加上07年全行業大增長預期，鋼鐵股已經成為3500點上方建倉的最安全品種之一。而在鋼鐵板塊當中，太鋼、柳鋼等股價已經突破25元，太鋼最高摸至28.85元，鋼鐵股整體上行空間已經被完全打開。對于目前處于低價股行列當中的包鋼股份(600010)，顯然是一種價格刺激，目前該股股價僅6元多，是兩市當中最低的鋼鐵主流品種，整體上市之后帶來的業績成長性將變得突出，后市具備很大的上升空間。

　　公司去年十月份就提出了整體上市方案，并取得了股東大會同意，計劃定向增發30.32億股收購包鋼集團69.75億元資產，從而實現集團鋼鐵主業的整體上市，成為我國鋼鐵行業的又一整體上市龍頭。此外，公司大股東包鋼集團同時還是稀土高科的控股股東，基本壟斷全球稀土資源，具備獨一無二的戰略投資價值。目前整體上市和資產注入仍是市場的重要熱點之一，滬東重機曾在20個交易日內從30元起步上漲到80元高價，并一度突破百元大關，葛洲壩公布整體上市消息后也出現了連續漲停態勢，后續空間極為廣闊。整體上市已經成為07年的重要投資主題材，包鋼股份也將憑借該題材得到市場主力的重點青睞。

　　公司鋼鐵年產量將從850萬噸激增至1500萬噸，成為我國鋼鐵行業的又一行業巨頭，戰略性并購價值大幅提升，寶鋼集團去年第二季度曾從二級市場上大舉收購1795萬股流通股，目前仍持有1760萬股，成為公司第三大股東。全國人大代表、內蒙古發改委主任梁鐵城日前接受記者訪問時明確表示，寶鋼集團正與內蒙古自治區有關部門、包頭鋼鐵集團接洽重組事宜，并提出了控股要求，實現強強聯合的前景比較樂觀。這表明寶鋼并購包鋼有望成形，一旦重組消息確定，則包鋼股份有望翻牌年初的八鋼強勢，火暴行情可期。

　　公司是我國西部地區最大的鋼鐵類上市公司，冷軋薄板等產品具備突出的行業競爭優勢，2006年實現凈利潤6.54億元，每股收益達到0.19元，公司計劃2007年度實現凈利潤9.8億元，發展態勢極為看好。而隨著公司整體上市的完成，預計生產規模和利潤水平將出現更大幅度的增長。公司良好的發展前景不但得到了寶鋼集團的青睞，同時也吸引了眾多機構投資者的追捧，其中中海

能源策略基金在一季度大舉增倉3000多萬股，成為第二大股東，而國信

證券、社�；�金也出現在近期十大股東名單之中。

　　二級市場上來看，該股上升通道完美，在整體上市之后，公司07年業績存在進一步增長的可能，特別是中報可望出現較大增長，由此將催動估值提升。相對于高價的鋼鐵股，包鋼股份目前僅6元多，為目前市場當中最低價的鋼鐵股，比價優勢極為明顯。作為區域性的鋼鐵龍頭企業，該股后市顯然存在著巨大的上漲空間。近期該股在成功突破6元之后，成交量連續放大，機構增倉跡象徹底暴露。周五該股長陽包陰，下周有望走出放量突破的行情，建議積極關注。

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