容維

　　由于中信銀行在港招股、交通銀行發(fā)行31.9億股A股申請于接受發(fā)審會的審核以及07年1季度上市銀行業(yè)績增長強勁，銀行板塊再度有新的血液注入，也為銀行板塊的持續(xù)活躍提供了保證。中信銀行是繼去年工商銀行在內地與香港實行同步上市后的第二家以“A＋H”形式上市的內地銀行。投資者可對相關個股重點關注。

　　2007年1季度上市銀行業(yè)績增長強勁。在信貸保持較快增長的同時，存貸款結構的變化、貸存比的提高以及市場利率的提升將使凈息差持續(xù)擴大；中間業(yè)務收入快速增長與資產(chǎn)質量提高的趨勢也在持續(xù)；稅收政策調整發(fā)生在06 年底，這將使07年1季度業(yè)績同比大幅提升。預計中型銀行凈利潤平均增速在40%左右，大型銀行平均凈利潤增速在25%左右，其中興業(yè)、招行1 季度業(yè)績增長很可能超過50%。業(yè)績快速成長為銀行股較高的估值水平提供了支撐，A股市場二季度的首選是業(yè)績增長超預期的銀行如興業(yè)、招行。

　　而且，“兩稅合一”可以從整體上提升上市公司業(yè)績，對

資本市場發(fā)展是一個長期性利好因素。由于

商業(yè)銀行承擔的所得稅率實際上高于33%，因而“兩稅合一”給銀行帶來的利益增加更為明顯。據(jù)測算，所得稅率每下降1%，銀行凈利潤將增加1.5%。中等銀行的獲益程度則大于大型銀行。“兩稅合一”前的金融業(yè)稅制，存在一些明顯的弊端。從現(xiàn)行稅制看，國家對金融企業(yè)主要征收營業(yè)稅、所得稅、

城市建設稅以及教育費附加等；對個人金融資產(chǎn)主要征收印花稅、利息所得稅和股息所得稅等。

　　二級市場上，銀行板塊昨日大幅調整，主力借該板塊以及權重股大力洗盤，今日反手拉升做多，銀行股重心作用明顯。而該板塊中個股業(yè)績大多優(yōu)秀，在即將到來的季報炒作中具有巨大優(yōu)勢，可重點關注！

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