從市場運行特征分析，周四大盤的回調(diào)已經(jīng)將大盤從三月初以來形成的上升通道形態(tài)打破，即市場短期運行趨勢將出現(xiàn)改變。不過，從周線運行特征來分析，大盤中線運行趨勢尚沒有改變跡象。再一步分析不同風格的股票指數(shù)走勢，天相微利股指數(shù)從年初到現(xiàn)在一直沒有調(diào)整過，一旦出現(xiàn)調(diào)整將可能是大級別的調(diào)整；而績優(yōu)股指數(shù)則在1-3月間出現(xiàn)了較大的箱體整理，周四的調(diào)整更像是突破箱體后的回抽走勢。由于兩類風格股票的走勢無法兼容，因此后市各走各的陽關道的可能性居大。考慮到各類風格股票對指數(shù)的影響力，我們更傾向于大盤指數(shù)呈現(xiàn)短線調(diào)整的判斷。上證指數(shù)在2600-3000點一帶構筑的將近三個月的平臺，將成為大盤調(diào)整的強力支撐。而我們從周四個股的走勢特征分析，大盤指標股表現(xiàn)相對堅挺，下跌幅度較大的股票基本上是前期漲幅巨大的題材股，這也支持大盤指數(shù)向下調(diào)整會面臨較強支撐的判斷。

　　通過本周的天量換手和大幅震蕩，我們認為市場熱點將重新回到績優(yōu)藍籌股上�；�金公布的第一季度投資組合數(shù)據(jù)顯示，老基金已經(jīng)在第一季度降低了倉位并完成組合調(diào)整，新基金也正在熱銷之中。新老基金目前持有的現(xiàn)金均較為充裕，不僅能應對可能的贖回壓力，也能積極面對市場的調(diào)整。

　　最近一段時間，銀行、鋼鐵、有色金屬、食品飲料等基金重倉股輪流啟動，試圖通過溫和方式實現(xiàn)熱點轉(zhuǎn)換，但低價股熱炒使市場資金無法實現(xiàn)分流。通過這次較為凌厲的調(diào)整，市場熱點切換會以“硬著陸”的方式進行，即大盤藍籌股重新吸引資金，市場回到價值成長的軌道。

　　從時間進度分析，這種“硬著陸”也符合基本面變化，4月下旬是績差年報和上市公司第一季度報告的高峰期，一方面是大量績差年報、季報將大白天下，一方面是績優(yōu)成長股的優(yōu)秀季報出臺。因此，市場整體估值水平將出現(xiàn)典型的結(jié)構分化，諸如鋼鐵、有色金屬等行業(yè)的績優(yōu)成長股市盈率水平將大幅下降，這無疑是對市場最有吸引力的，績優(yōu)成長股將結(jié)束3個多月的調(diào)整而步入新的上升周期，而題材股的盛宴行將結(jié)束。世紀