首放實(shí)戰(zhàn)掘金報(bào)告2007年4月19日

　　首放實(shí)戰(zhàn)掘金報(bào)告一：板塊掘金

　　大牛市暴風(fēng)驟雨過后是遍地黃金

　　北京首放

　　周三市場的震蕩下跌轉(zhuǎn)化成一陣暴風(fēng)驟雨，滬市連接擊破3600、3500、3400三大整數(shù)關(guān)口，深市收盤在萬點(diǎn)關(guān)口以下，當(dāng)天大陰線的殺傷力可見一斑。但是我們也敏銳地發(fā)現(xiàn)，相對于深市近600點(diǎn)大陰線，兩市跌停家數(shù)不過50多家，并沒有出現(xiàn)猛烈的殺跌動能，這對于后市來說意味著什么？我們認(rèn)為，在當(dāng)前大牛市中正是一場及時的陣雨，把獲利盤清洗出局，是為了更好迎接隨后的上漲，利空出盡過后是遍地黃金。

　　借利空市場下起暴風(fēng)驟雨

　　引發(fā)市場出現(xiàn)暴風(fēng)驟雨的根源來自于，市場預(yù)期國內(nèi)一季度CPI增幅超過3%的警戒線，這是國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)可能存在過熱的重要信號之一，對應(yīng)的就是央行或?qū)⒉扇∩�息的手段來給予過熱經(jīng)濟(jì)的打壓，從而引發(fā)證券市場資金抽出二級市場，這是造成股市暴跌的內(nèi)在邏輯。當(dāng)天下午收盤后，國家統(tǒng)計(jì)局公布了最新的一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：今年以來居民消費(fèi)價(jià)格出現(xiàn)了上漲，一季度上漲2.7%，3月份當(dāng)月上漲3.3%，是存在著一定的通脹壓力。但是如果扣除上年因食品價(jià)格上漲1.5%的翹尾因素，1季度新上漲僅為1.2%，與去年同期持平。因此，統(tǒng)計(jì)局發(fā)言人給當(dāng)前整個國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的定調(diào)是：保持了平穩(wěn)快速的發(fā)展，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行速度在加快，如果再繼續(xù)加快的話，就有可能由偏快轉(zhuǎn)向過熱，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行存在著偏快轉(zhuǎn)向過熱的風(fēng)險(xiǎn)。

　　對于這次暴風(fēng)驟雨，我們的觀點(diǎn)是：首先，距離上次加息剛剛一個月的時間，短時間這次加息的效果還有待進(jìn)一步觀察，從歷史數(shù)據(jù)來看，也罕有連續(xù)兩個月加息的頻率，因此市場對加息明顯是反應(yīng)過激。

　　其次，即便是加息，在大牛市中也根本妨礙不上指數(shù)震蕩向上的走勢。歷次走勢證明，從2006年四月底的上調(diào)貸款基準(zhǔn)利率以來，以及隨后的四次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，都不但沒有攔住牛市前進(jìn)的腳步，反而被多頭視為利空出盡大舉進(jìn)場，當(dāng)天都是走出低開高走的大陽線，因此，這是我們認(rèn)為周四出現(xiàn)暴跌就是股市及時雨將能夠帶來暴利機(jī)會的主要原因。

　　第三，股指在連續(xù)上漲接近2個月的時間，期間根本沒有像樣的回調(diào)整理，短線已經(jīng)累計(jì)了巨大獲利盤，這次回調(diào)幅度之大為證券市場歷史所罕見，我們不排除是市場借加息的朦朧利空，趁機(jī)大肆清洗獲利盤的可能。

　　估值全面提升大雨過后遍地黃金

　　我們認(rèn)為在經(jīng)過去年業(yè)績的全面增長，以及一季度繼續(xù)高歌猛進(jìn)的好成績的現(xiàn)實(shí)面前，市場估值已經(jīng)全面提升，后市易漲難跌遍地黃金，投資者可以好好把握其中難得的暴利機(jī)會。一方面，我們可以確立目前滬市3600點(diǎn)不是短期頂部，通過對自1996年以來連續(xù)7年股市4月走勢的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，我們不難看到，無論當(dāng)年市場是牛是熊，指數(shù)依然是紅多綠少，每年4月平均漲幅平均接近1成。即使是在出現(xiàn)下跌的1999年，我們知道隨后的一個月就爆發(fā)了波瀾壯闊的5·19行情。此外，特別值得投資者注意的是，自1996年至今，4月市場指數(shù)見頂?shù)母怕蕿榱悖?月指數(shù)創(chuàng)下的當(dāng)月高點(diǎn)都不是當(dāng)年的高點(diǎn)，因此近期指數(shù)還將持續(xù)上漲。

　　在估值方面，之前隨著股指不斷上漲，滬深兩市市盈率水平此前一路推高。根據(jù)證監(jiān)會公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，從去年3月至今年2月，上海市場A股平均市盈率水平從19.42倍持續(xù)上漲到39.62倍；同期，深圳市場A股平均市盈率水平從18.78倍上漲到43.46倍，已經(jīng)是初遇不低的估值水平。如果業(yè)績不能水漲船高，那么必然將會制造泡沫，我們看到上市公司交出了令市場驚喜的年報(bào)和一季度季報(bào)：截至2007 年4 月18 日，總共1021 家上市公司披露了2006 年度報(bào)告，占上市公司總數(shù)的70.76%。 加權(quán)每股收益為0.2707 元，同比增長32.29%，凈資產(chǎn)收益率為11.74%，同比增長23.79%。其中，94.42%的上市公司實(shí)現(xiàn)盈利，76.40%的上市公司凈利潤較去年同比實(shí)現(xiàn)增長。1021 家上市公司創(chuàng)造的凈利潤高達(dá)3527 億元，其中具有可比性上市公司凈利潤合計(jì)同比增長45.43%，兩市基于2006年收益水平形成的市盈率呈現(xiàn)出不升反降的局面：自2月底以來，盡管上證綜指上漲700余點(diǎn)，深證成指上漲2300余點(diǎn)，但兩市加權(quán)平均市盈率水平卻從40倍多下降到39倍左右。從已披露一季報(bào)的上市公司情況來看，業(yè)績增長的局面仍在持續(xù)，截至前日公布一季報(bào)的公司，加權(quán)平均每股收益為0.1948元，同比增長超過一倍。正是令市場驚喜的業(yè)績，成為市場強(qiáng)勁上漲的最大推動力，滬指3600點(diǎn)難以成為二季度的頂部。

　　綜合來看，短期大盤不排除繼續(xù)回調(diào)的壓力，但是短期調(diào)整并不改變中線向上的趨勢。我們重點(diǎn)指出的是：牛市中的調(diào)整一般節(jié)奏較快，從操作的角度看，目前可密切關(guān)注利空發(fā)布后的市場反應(yīng)，一旦市場有回穩(wěn)啟動升勢的跡象，就可以考慮積極吸納。在具體品種方面，包括績優(yōu)股在內(nèi)的各類品種，其中期上漲動能強(qiáng)大，在短線方面，市場還會遵循板塊輪動、全面普漲的特征，只要暴跌結(jié)束利空兌現(xiàn)后，就可以視為遍地黃金，積極參與各類回調(diào)到位的股票。

　　首放實(shí)戰(zhàn)掘金二：大勢分析

　　百點(diǎn)長陰拷問階段頂部是否來臨

　　北京首放

　　一、大勢研判：3600點(diǎn)多空仍將反復(fù)爭奪。

　　1、明日預(yù)測：探底反彈后強(qiáng)勢震蕩。由于投資者普遍憂慮有關(guān)方面將采取更加

　　嚴(yán)厲調(diào)控措施，獲利盤集中涌出導(dǎo)致周四股指跌穿5日、10日均線，盤中一度大跌近250點(diǎn)。百點(diǎn)天量長陰使技術(shù)形態(tài)變的較為惡化，不過，考慮到市場對可能公布的各種數(shù)據(jù)已經(jīng)提前作出消化，一旦消息明朗，明日股指低開后保持強(qiáng)勢運(yùn)行的可能性較大。

　　①股指波動范圍：3358點(diǎn)-3580點(diǎn)；

　　②運(yùn)行方式：低開反彈后放量震蕩；

　　③大勢關(guān)注焦點(diǎn)：第一，密切關(guān)注GDP數(shù)據(jù)及消息面變化；第二，關(guān)注20日均線之上，多空激烈爭奪。

　　2、短、中線趨勢：周四的大跌，與其說是對利空預(yù)期的提前消化，不如說是市場內(nèi)獲利盤太多、太重所導(dǎo)致，這種天量百點(diǎn)長陰大跌，在技術(shù)上投資者自然會關(guān)心是否意味階段頂部來臨？從戰(zhàn)略高度看，消息面的恐慌效應(yīng)預(yù)期和獲利盤回吐是導(dǎo)致周四大跌的主要原因，考慮到市場流通性泛濫依然十分嚴(yán)重，如果沒有加息之外的，特別重大的利空出臺，3600點(diǎn)附近多空仍將面臨激烈爭奪。當(dāng)然，五一長假臨近，使多方陣營有可能出現(xiàn)一定兌現(xiàn)分化壓力。因此，市場走勢變數(shù)增大，操作難得增加。

　　二、主力動向分析：利空提前釋放，多方短線等待反戈一擊。

　　1、多頭主力動向剖析：多方雖然試圖從科技、醫(yī)藥股、北京股等局部熱點(diǎn)展開突擊，但個股普跌，尤其是下午一度數(shù)百只個股跌停，對多方人氣產(chǎn)生一定打擊。由于利空預(yù)期在周四得到一定程度提前消化，只要消息面不出現(xiàn)特別重大的調(diào)控措施，短期在個股普遍大跌后，多方顯然在等待短線猛烈的技術(shù)性反彈機(jī)會。象藍(lán)籌群體、低價(jià)股、科技股、商業(yè)、旅游等品種，均有可能成為多方集中火力反擊的目標(biāo)。

　　2、空頭主力動向剖析：中國石化、萬科等權(quán)重股的大跌，以及眾多個股的跌停，使周四收出百點(diǎn)長陰，由于10日均線被擊穿，明早作空動能仍有慣性釋放的可能。

　　三、操作策略：天量百點(diǎn)長陰使市場走勢再度面臨短期方向性抉擇，而且消

　　息面也相當(dāng)敏感，操作上應(yīng)該適當(dāng)謹(jǐn)慎，在嚴(yán)格控制倉位和風(fēng)險(xiǎn)的前提下，可適當(dāng)關(guān)注一些潛力品種的介入機(jī)會。

　　四、實(shí)戰(zhàn)淘金池： 無。

　　北京首放實(shí)戰(zhàn)掘金報(bào)告三：焦點(diǎn)透視(大勢分析)(4月19日)

　　內(nèi)在調(diào)整壓力何時能夠結(jié)束？

　　北京首放

　　今天市場再度上演一幕跳水的走勢，滬指最大跌幅逼近7%，跌破了3600點(diǎn)，3500點(diǎn)以及3400點(diǎn)連續(xù)三個整數(shù)關(guān)口，跌破了5日和10日兩條均線，出現(xiàn)了恐慌性的拋售，成交量也再度放大，滬市金額達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的1787億元，不過滬指在20日均線受到支撐，尾市有抄底盤進(jìn)場，形成了一根接近百點(diǎn)的下影線，表明多方仍具有一定的反擊能力，綜合近期走勢，我們認(rèn)為，今天的陰線有可能將成為大盤的一個中期頂部構(gòu)造的開始，后市將進(jìn)入調(diào)整格局，但向下空間并不很大，有望形成大箱體的格局，上下在3100-3600點(diǎn)之間形成，而短期內(nèi)，多空雙方仍將進(jìn)行爭奪，指數(shù)也將還有反復(fù)。

　　焦點(diǎn)一：宏觀調(diào)控因素成為恐慌拋售因素，內(nèi)在調(diào)整壓力是最大原因。

　　進(jìn)入4月份開始，我們就可以發(fā)現(xiàn)，盤中的跳水現(xiàn)象越來越多，但每一次都有驚無險(xiǎn)，尤其是在本周二，周三兩個交易日，滬指盤中跳水幅度開始增大，不過也都成功保持了良好的上升趨勢，但今天空方終于顯露出了強(qiáng)大的動力，究其原因，我們認(rèn)為，短期內(nèi)左右市場的最大因素就是今天公布的2007年一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，經(jīng)過我們預(yù)測，2007年一季度CPI應(yīng)該在3.2%-3.5%之間。也就是說，單月CPI將首次突破央行確定的3%調(diào)控底線，而市場參與者則預(yù)期管理層將再度加強(qiáng)宏觀調(diào)控力度，如加息等，在這種預(yù)期下，部分資金選擇出逃是在意料之中的，從而形成了今天的跳水。不過，我們認(rèn)為，加息預(yù)期只是今天下跌的表象，市場內(nèi)在積累的龐大的調(diào)整壓力則是今天大幅跳水的根本原因，自3月初以來，滬指從2800點(diǎn)一路上揚(yáng)到了3600點(diǎn)，漲800點(diǎn)幅度達(dá)到30%附近，而且其中幾乎沒有像樣的調(diào)整，技術(shù)指標(biāo)嚴(yán)重超買，尤其是周線指標(biāo)都已經(jīng)達(dá)到了歷史新高位，并且出現(xiàn)了頂背離的走勢，而最大的原因則是，近兩個月的上揚(yáng)，超過50%的個股漲幅超過100%，其中絕大部分是績差股、超跌股、題材股等，也積累了龐大的獲利籌碼，因此，市場內(nèi)在強(qiáng)大的調(diào)整壓力才是今天跳水的最大原因，而且，從今天看，這種調(diào)整壓力還沒有是釋放結(jié)束，多空仍將進(jìn)行爭奪。

　　焦點(diǎn)二：個股全面普跌再次上演2.27行情，逢低買盤導(dǎo)致波動增大。

　　盤面中，今天個股普遍下跌，尤其是基金重倉股位居跌幅榜前列，如地產(chǎn)回落幅度明顯，這是因?yàn)榧酉�對地產(chǎn)的負(fù)面影響最大的原因，而銀行股早盤雖然出現(xiàn)了強(qiáng)勢，工行早盤一度上揚(yáng)接近2%，華夏銀行盤中最大漲幅逼近4%，但沒有得到市場的響應(yīng)，也加入到了跳水行列，如工行最大跌幅超過5%，還有中國聯(lián)通、寶鋼、中石化等，最大跌幅都超過了6%，對市場形成了巨大的壓力，在這種壓力下，其他個股紛紛快速跳水，超過90%的個股處于下跌狀態(tài)，可以說，今天的走勢與2月27日的大幅跳水非常相似，但是，其中最大的不同就是，個股普跌環(huán)境下，并沒有太多的個股達(dá)到漲停，只有不到50家公司在收盤達(dá)到跌停，很多個股在尾市被打開了跌停與2.27行情重超過800只個股跌停是完全不同的。這也反映出了目前市場的環(huán)境，在有了前車之鑒之后，市場資金并沒有害怕跳水的來臨，反而選擇了逢大跌買股票的策略。

　　綜合來看，由于技術(shù)上、政策上的因素導(dǎo)致了今天的大幅跳水，但在資金流動性泛濫沒有改變，經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展上市公司業(yè)績大幅提升，市場人氣高漲的環(huán)境下，即使今天的大陰線是一個中期頭部的來臨，但調(diào)整過程將是復(fù)雜的，多變的，市場不會輕易大幅向下，而且向下的空間并不大，我們認(rèn)為，后市市場有望進(jìn)入一個大箱體中運(yùn)行，增量資金與獲利籌碼之間仍將繼續(xù)激烈爭奪，指數(shù)的上下波動的頻率也增大，而這一過程中，個股仍將存在相當(dāng)多的機(jī)會，屬于短線投資者的獲利時機(jī)。

　　北京首放實(shí)戰(zhàn)掘金報(bào)告四：實(shí)戰(zhàn)策略(4月19日)

　　北京首放

　　大盤運(yùn)行

　　今天滬指大幅跳水，出現(xiàn)恐慌性拋售，最大跌幅逼近7%，跌破了3600點(diǎn)，3500點(diǎn)以及3400點(diǎn)連續(xù)三個整數(shù)關(guān)口，跌破了5日和10日兩條均線，技術(shù)上較為惡劣，但成交量創(chuàng)出歷史最大水平，仍有增量資金大膽進(jìn)場，后市指數(shù)仍有反復(fù)，將進(jìn)入中期震蕩格局。

　　策略分析

　　對于長線投資者而言，在牛市中可繼續(xù)堅(jiān)持持股，但目標(biāo)個股需要仔細(xì)甄別；中線投資者可以適量降低倉位，尤其是對漲幅偏大的個股，對潛力個股仍可以繼續(xù)持倉；短線投資者可趁跳水，在關(guān)鍵點(diǎn)為進(jìn)場，近期仍有機(jī)會。

　　板塊研究

　　權(quán)重藍(lán)籌：長線品種，繼續(xù)逢低看好。

　　銀行，地產(chǎn)等：中長線品種，尤其是龍頭個股。

　　低價(jià)、題材：短線仍存在機(jī)會，但需要甄別具體品種。

　　選股思路

　　1，在大幅震蕩階段，個股普跌的背景下，應(yīng)以技術(shù)面選擇為主，上升趨勢中的第一次大幅回落的個股，具有短中線機(jī)會；2，中長線投資者可關(guān)注業(yè)績優(yōu)良的，基本面向好的個股，進(jìn)行逢低吸納，這樣安全性高。

　　中線跟蹤

　　工商銀行601398，中國銀行601988，招商銀行600036，深萬科000002，中國石化600028，寶鋼股份600019，長江電力600900，兗州煤業(yè)600188，中國國貿(mào)600007