渤海投資 秦 洪

　　昨日盤面非常熱鬧，兩市達到10%漲幅限制的個股仍然達到57家，使得A股市場形成典型的“指數(shù)無為，個股機會無限”市況特征。

　　“自糾機制”促成基金重倉股成“冰塊”

　　打開昨日A股市場的盤面走勢，不難看出，A股市場的指數(shù)無為特征主要是因為兩個方面的因素，一是金融股、石化股等A股市場當仁不讓的權(quán)重股、指標股出現(xiàn)了調(diào)整的態(tài)勢，中國石化、中國銀行、工商銀行等指數(shù)龍頭股在昨日均低頭下行。二是一批基金重倉的二、三線藍籌股也有回落走勢，比如說東方明珠、航天電器、海螺水泥、上海機場、萬科A等等。

　　有意思的是，無論是金融股還是二、三線藍籌股，其引導資金均是基金。正因為如此，業(yè)內(nèi)人士對此類個股在昨日走勢不佳產(chǎn)生了極大的興趣。對此，筆者認為，這恰恰說明了基金等主流資金依然堅守著價值投資信條，并未出現(xiàn)與新多資金一起“瘋”了的景象，仍然保持著理智的心態(tài)。之所以這樣講，是因為此類個股雖然擁有業(yè)績的高速增長的預期，但無一例外地面臨著透支07年業(yè)績增長的隱憂，也就是說，目前此類個股均面臨著估值的束縛。

　　而基金等機構(gòu)資金之所以保持著理智的心態(tài)，主要在于目前機構(gòu)搏弈的格局克制著基金的投資心態(tài)，道理很簡單，如果某基金傾力拉抬面臨著估值束縛的重倉股，那么，其他基金就會“傾銷”籌碼，在這樣背景下，相對理性的基金是明顯不愿意看到這種情況的，所以，機構(gòu)搏弈有助于基金等主流機構(gòu)形成相對理性的投資心態(tài)，這其實也是當時管理層傾力發(fā)展機構(gòu)投資者的原因之一，也就是說，機構(gòu)之間的博弈形成了A股市場的“自我糾正機制”，這一機制的存在也使得基金重倉股漸漸成為冷卻持續(xù)升溫的大盤的“冰塊”。

　　難以冷卻新多資金的投資激情

　　在短期來看，新多資金的做多激情難以冷卻。值得指出的是，新多資金也并非如上一輪牛市中的霸王硬上弓式的憑資金實力的炒作方式，而是緊跟時代步伐，也成為當前投資主題的弄潮兒，比如說注資題材或定向增發(fā)所帶來的基本面積極變化的題材，川投能源、長源電力、吉電股份等電力股就是如此，雖然此類個股目前的股價已遠遠透支基本面，但由于強大的注資預期或定向增發(fā)改善基本面的預期吸引一輪緊似一輪的新多資金涌入浪潮，推動著股價的走高。類似的還有券商投資主題、交叉持股主題等等。

　　如此就使得當前存量資金與新多資金形成了平行線式的炒作路線，或者說大路朝天，各走一邊，基金重倉股有減持的跡象，但是新多資金關注的品種依然強勢不減，從而迅速緩解了這些基金重倉股減持所帶來的壓力，所以，近期 A 股市場的走勢極有可能形成指數(shù)升幅有限，但是個股機會卻精彩無限的走勢特征。

　　關注新多資金路線圖

　　正因為如此，在目前操作中，盡量規(guī)避老牌基金重倉股，而積極關注目前時下較為流行的投資主題以及新生代的強勢股。就目前來看，主要有四大思路：

　　一是個股股價是否運行在上升通道中；

　　二是個股股價是否符合中低價股；

　　三是個股是否具有一定的題材預期；

　　四是盤中是否持續(xù)出現(xiàn)四位數(shù)以上的買盤。如果具備這樣的四大特征，基本上就可以推測該股有望成為近期的強勢股，未股改的S股、定向增發(fā)概念股等相關強勢股可密切關注。比如說東華實業(yè)、黃海股份、華東醫(yī)藥、中關村、撫順特鋼等個股。

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