最大幅度接近凈值30%；巨無霸嘉實策略被贖回資金超百億

　　牛市中的寵兒———基金的第一季度報告備受多方關注。昨日14家基金公司的93只基金披露了一季報，數據顯示93只基金減倉約500億元。與此同時，基金規模也發生大幅變化，甚至有基金的規模三個月翻了6倍多。

　　銀河證券基金研究中心高級分析師王群航說，從目前來看基金在第一季度減倉似乎成了一種趨勢，但最后結果還有待剩余的200多只基金季報的披露。

　　超六成基金減倉

　　根據Wind資訊統計的數據，在18日披露第一季度報告的

股票方向基金中，偏股型基金環比減倉5.58個百分點，如果從這93只基金持有的市值論，上述建倉涉及A股市值500億元。

　　18日披露季報的基金中，六成以上出現減倉，其中幅度最大的接近基金凈值的30%。封閉式基金的平均減倉水平達到6.68個百分點，積極配置型基金減倉6.65個百分點，股票型基金減倉4.8個百分點。全部基金股票倉位下降3.04個百分點。

　　在此前和近期“走俏”的一些基金中，如華夏大盤精選基金已經將倉位從去年12月31日的93%下調至一季度末的83%。昨日已披露的股票基金季報平均倉位水平在80.2%附近。

　　數據顯示，地產金融板塊成為基金重點減持對象。地產業占比由去年四季度的6.6%降至一季度末的4.28%，金融保險業則減少了1.93%。

　　但不少人士認為減倉更多是應付第一季度洶涌的基金贖回的影響。景順內需增長第三季度末股票倉位下降至89%，但該基金仍然看好后市藍籌股的表現，他們認為經過第一季度的調整后藍籌股的估值更具有吸引力。

　　但基金經理認為，后市仍可轉回高倉位操作。銀華核心價值優選的基金經理蔣伯龍、況群峰在季報中表示，A股市場經歷價值糾錯和盈利推動后，進一步在資金推動下進入高估值時代，波動性增成為市場的重要特征，“下階段，我們將繼續保持高股票倉位運作”。

　　基金規模超快速增長

　　此次季報數據顯示，跟業績相關的一個明顯特征是，部分小規模基金業績表現出眾。在第一季度業績居前的10只基金中，6只基金規模小于10億，4只規模小于2億；但這些基金規模均較去年年底有所增長；第一季度業績前10名中規模最小的一只基金在去年年底資產規模僅6500萬。

　　除去業績突出的小規模基金外，另外一些明星基金的規模變化也驚人。

　　規模增長最快的南方穩健，2006年第四季度末基金資產總值僅26.8億元，而今年第一季度末的資產凈值為171.2億元，三個月內迅速翻了6.39倍。

　　明星基金華夏大盤精選基金規模也從去年第四季度的19.8億元增長到33.3億元。這只基金第一季度和今年以來的業績都位居股票基金前列。

　　不過也有基金出現大規模贖回。去年年底嘉實策略成長基金募集超過400億元，但此次第一季度報告顯示，這只市場第一大規模基金目前還剩278.5億份，基金資產規模301億元，贖回約四分之一。

　　下一步瞄準金融鋼鐵藍籌

　　不少基金認為，第一季度業績落后于大盤主要是受低價重組概念股飆升的影響，另外，很多基金對市場上非常活躍的資產注入、整體上市、借殼上市等投資機會參與不多或者沒有參與。景順新興成長基金認為，沒有參與低價股、題材股是基金第一季度業績表現落后的主要原因。

　　但已披露報表的多數基金在第一季度抓住了銀行股和鋼鐵股的機會。盡管第一季度末的最后幾個交易日鋼鐵和金融股才開始啟動，但昨日披露的93只基金第一季度建倉金融股接近200億，而在鋼鐵行業，基金的配置比例翻番，寶鋼股份、鞍鋼股份等都得到大幅度增倉。

　　公募基金在鋼鐵股行情中多數都踩準了點。

　　而新基金第一季度的建倉重點，仍然集中在金融、鋼鐵、機械、零售和交通運輸等領域。這也是最近走勢較好的行業。

　　而對于下一階段的投資策略，基金經理們認為，隨著藍籌股業績增長的預期不斷得到驗證，資金將逐步回歸主流。比如，銀華核心價值優選基金在季報中認為，在具體行業選擇上，繼續看好受益

人民幣升值、內需增長和國家自主創新戰略的金融

證券、地產、食品飲料、零售、裝備制造、醫藥等行業，這些都將成為未來行情的主線。第二季度仍可關注鋼鐵、汽車、交運、煤炭行業等低市盈率、業績有超預期的公司。

　　本報記者吳敏

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