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　　博信論市

　　下一交易日：看平

　　今日大盤大幅震蕩，盤中電力股板塊整體表現顯眼，但部分權重指標股的持續調整，對市場形成了較大的心理壓力；此外，近兩日深市成交量已快速放大至千億元水平，但股指卻出現了滯脹的現象，這顯示出投資者在3600點整數關口上方，市場分歧又開始加大，因此短期大盤仍需震蕩整固。

　　消息面上，據《中國證券報》報導，南方、華夏、嘉實等16家基金公司今日披露旗下96只基金2007年一季報。今年一季度基金為應對投資者贖回，基金股票倉位有所降低。可比數據顯示，已披露一季報股票方向開放式基金平均股票倉位為80.2%，較去年四季度降低3.16%。地產金融板塊成為基金重點減持對象，持有工行的基金由去年底的19只降至4只，占流通股比例也由12.42%下滑到2.53%，這部分解釋了大盤藍籌股一季度表現不佳的原因。而金屬、機械、交通運輸仍然為基金看好，大秦鐵路成為基金一季度新寵。從一季度基金持股變化情況來看，我們認為其波段操作的風格較為明顯，買賣依然是以估值和市場熱點為主要依據。但要注意的是，4月份以來滬指就從3200點漲到了3600點上方，其中有不少個股出現了30%以上的漲幅，特別是資產注入類型的股票。那么既然基金的策略是逢低買入逢高賣出，那么近期估值提升過快的股票就應謹慎注意了。此外，雖然一季度基金減持了權重指標股，但由于該板塊的穩定持續成長性、低估值水平和股指期貨的即將推出都是其短期上漲的催化劑，因此基金仍有可能在二季度殺一個回馬槍，因此建議投資者仍需密切關注該板塊的走向。

　　熱點方面，近期大盤頻創歷史新高，這與游資的蜂涌而入密不可分，事實上，在以基金為首的“正規軍”調倉換股之際，大盤其實正醞釀著新一輪的機遇，而隨著國際原油價格的不斷上漲，周三華電國際、九龍電力、漳澤電力等均強勢封住了漲停，可見能源電力板塊已再度成為了基金的“新寵”。我們認為，電力是國民經濟的基礎產業，電力的增長首先取決于國民經濟的發展。我國國民經濟平衡較快的發展有力地帶動了用電需求的增長，電力行業前景比較樂觀。 同時，通過國電資源拆分，促使電力市場上的壟斷被打破，新組建的發電集團公司必然選擇一兩家上市公司作為自身在國內資本市場的融資窗口，不斷注入優良資產，提高上市公司的經營業績和增強其在資本市場上的融資能力。資產規模較大、機組質量較高的大型發電企業必然具有競爭優勢，如華能國際、國電電力、申能股份、粵電力、華銀電力等公司。再加上在本輪行情中，電力股明顯落后于大盤，因此該板塊在板塊輪漲的環境下極有可能被場外踏空主力資金看中，并在后市掀起一輪最為猛烈的反攻高潮。

　　技術面上，今日兩市股指大幅震蕩，其中權重指標股、二線藍籌股等基金重倉股板塊的回調，對市場形成了較大的心理壓力。同時，由于大部分個股近期持續上漲獲利盤回吐壓力開始加重，使得盤中股指也出現了較大的波動。此外，近兩日兩市成交量總和已放大至2700億元，這顯示出多空雙方分歧正逐步加大，因此預計短期大盤的震蕩將會有所加劇。

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　　申能股份(600642)：交行招股引爆參股金融巨頭井噴

　　近期大盤頻創歷史新高，這與游資的蜂涌而入密不可分，事實上，在以基金為首的“正規軍”調倉換股之際，大盤其實正醞釀著新一輪的機遇，而隨著國際原油價格的不斷上漲，能源電力板塊則再度成為了基金的“新寵”，周三華電國際、九龍電力、漳澤電力等均強勢封住了漲停，因此，作為華東能源巨頭的申能股份(600642)，其強大的能源及金融增值題材即將引爆其股價的加速井噴。

　　1、石油、天然氣霸主 壟斷大上海

　　國際油價的飆升使得石油類公司再度春風得意，公司不失時機地攜手中石化、中海油成立了上海石油天然氣公司，并為該公司的第一大股東，目前該公司是上海唯一的天然氣氣源，擁有東海平湖油氣田項目總開發面積為240平方公里，預計2010年的天然氣銷售量將達到70億-80億立方米，是在目前基礎上翻兩番，因此公司利潤增長前景十分可觀。公司還持有上海天然氣管網有限公司60%股權。因此，無論是從氣源還是燃氣網絡來看，公司均具備了強大的壟斷資源優勢，而隨著國際原油價格的暴漲及近期上海調高液化汽價格的出臺，公司的業績增長動能十分強勁，周三以華電國際、九龍電力為首的能源板塊的強勢崛起，將點燃公司股價井噴的導火索。

　　2、核能+太陽能+風能 新能源霸主

　　公司的新能源題材也極具震撼力，公司投資33601萬元收購了核電秦山聯營公司12%股權、投資10559萬元收購秦山第三核電公司10%的股權，成為兩市極其罕見的擁有強大核能資源的公司，與此同時，公司還大力進軍風能、太陽能領域，參與了10萬千瓦海上風電場特許權招標項目以及金山海岸線風能建設項目的前期準備工作，并受讓了上海太陽能科技公司20%的股權，其新能源題材極為強大，這種同時具備了核能、太陽能、風能三大題材，兩市極為罕見，因此公司股價有望受到超級主力的大舉掃盤。

　　3、強大金融題材 交行上市爆發

　　其實，公司的金融參股題材更具震撼力。公司投資1.214億元參股了海通證券，持股數為13，367.11萬股，而海通證券06年業績暴增167%達到了6.5億元，07年一季度券商收入更呈爆發式增長，因此公司有望獲得豐厚的投資回報，同時還持有申銀萬國證券0.241%的股權，隨著券商借殼上市步伐的不斷加快，公司所持券商股權增值前景極為樂觀。此外，公司還投資2498萬元持有交通銀行0.12%的股權，隨著周三交行的公開招股，公司的參股銀行題材也炙手可熱，并有可能受到巨量新股申購資金的大力追捧，其股價上攻動能極為充沛。

　　4、整體上市題材 加速在即

　　公司大股東申能集團則實力雄厚，并與公司部份業務形成了競爭，因此公司又具備了集團整體上市題材，我們知道，葛洲壩因整體上市題材而股價連封了8個漲停，因此公司的上攻動能將更加充沛。二級市場上，該股走勢較為穩健，其價升量增的走勢表明主力吸納十分有序，3季報顯示有眾多基金正在大規模建倉，隨著交行的公開招股及國際油價的大幅飆升，具備了強大金融題材的申能股份其加速井噴的拉升行情已到了臨界點，可重點關注。