容維

　　近期A股市場的有色金屬股出現強勁走勢，其中馳宏鋅鍺更是在除權前出現搶權行情，在除權后也一度出現強勁的填權行情，上周五受制于大盤尾盤的跳水而有所回落。但依然難改整個有色金屬股的強勢。投資者仍可繼續關注。

　　有色金屬屬于強周期行業，在海外成熟資本市場往往賦予較低的市盈率估值。比如說紐交所對有色金屬股一般賦予15倍左右的市盈率，而港交所也是如此。這其實也是江西銅業A股股價一直是H股股價一倍的原因之所在。由于近三年來有色金屬期貨的強有力逼空行情，讓業內人士深深體會到有色金屬作為不可再生的礦產資源，其估值已超越周期的爭論，而應該賦予資源重估價值。尤其是近期倫敦銅期貨再度強勁反彈，逼近前期高點的信息再度提振了多頭對有色金屬股的資源重估價值的樂觀態度。受此影響，有色金屬股近期漸漸出現強勢走勢。有色金屬股正在上演年報業績浪。

　　有色金屬股的確在中國崛起對有色金屬需求提升的推動下，已擺脫強周期的估值束縛，至少可以將銅、鉛鋅等有色金屬的周期拉長，如此就有利于樹立A股市場對有色金屬股估值水平的樂觀看法。也就是說，目前對有色金屬股的估值更應該從行業成長前景以及資源重估價值的角度來看，如此方能對把握當前有色金屬股的投資機會。近期我國有色金屬市場上出現了幾大突出表現，一些個股順勢上漲。一是鎢、錫等我國有獨特優勢的有色金屬股在近期有特別出色的表現。之所以如此，是因為近年來我國加強了戰略資源的保護式開采，從而使得錫、鎢等產品的供應關系發生巨變，推動了產品價格的上漲，尤其是倫敦期錫也成為2007年以來最為亮麗的品種。二是一批在股改過程中注入優質資產或在股改過程中借助重組而介入到有色金屬行業的個股也有突出的表現。三是一批小金屬品種也借助于有色金屬期貨的暴漲而出現彈升走勢，較為典型的有近期金屬錳有強勁的上漲表現。

　　綜上所述，我們認為有色金屬股仍有進一步走強的趨勢，因為我國經濟增長對有色金屬的需求依然旺盛，有色金屬的供求關系仍有利于看好有色金屬前景的樂觀派。而且有色金屬股在演變過程中不時出現新的強勢品種、新的特征，賦予有色金屬股旺盛的生命力，推動著有色金屬股的行情向縱深發展。投資者應該重點關注兩類有色金屬股：一是產業鏈完整的有色金屬股。二是產能大幅擴張的個股。投資者可對相關個股重點關注。