證券通

　　在我國經濟處于剛步入工業化進程的大背景下，與上一輪周期相比，目前中國產品的國際競爭力已大大增強。在各種交替的增長動力推動下，“十一五”期間中國GDP 的平均增速仍會達到10%以上，二季度乃至全年，中國宏觀經濟增長將超出市場預期，實現可持續增長。

　　中國企業在全球的競爭地位將繼續提高，企業盈利能力提高和盈利增長都是真實的。無論是宏觀的自上而下，還是從微觀的自下而上，預計2007 年上市公司利潤增長將超過30%。并且上市公司近兩年并沒有釋放全部利潤，制度變革可能會使這種情形在今后出現根本轉變，這將加大上市公司的利潤增長空間。

　　針對市場普遍在上證3000 點恐高的情緒，雖然部分行業存在高估，但是依據是06、07 年市場平均凈利潤增長30%，現在的2000點僅相當于2005 年底1180 點，而股改、匯改、整體上市等上市公司基本面出現巨變的因素對市場的影響更是重大而深遠的。因此，A 股整體仍有可能提供20%以上的回報水平，調高理由主要基于超出預期的31.4%的上證公司盈利增速、7%的本幣升值幅度，以及較為合理的25-27X的A 股P/E 水平，上證綜值6個月目標位有望上漲至3700-4000 點。

　　在全球

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