渤海證券 譚偉成

　　今日大盤又創(chuàng)出新高，人們對大盤的預(yù)測越來越瘋狂。無論大盤怎么走，投資者最關(guān)心的話題離不開如何在牛市中做到規(guī)避風險并實現(xiàn)利潤最大化。通過近期盤面觀察和近年來參股金融的良好表現(xiàn)，我們認為參股金融板塊就是這樣一個進可攻、退可守的選擇，大盤上攻時的利好放大效應(yīng)使其沖在漲停板的最前列，大盤調(diào)整時，其又可以憑借金融股的權(quán)重強勢地位而牢牢保值�？梢哉f，選擇優(yōu)質(zhì)的參股金融股就意味著鎖定了風險，讓利潤盡情的奔跑。如今日沖擊漲停的東方集團，以蘭生股份、吉林敖東、歲寶熱電等為代表的參股券商股、參股銀行股，也在盤中走勢強勁、表現(xiàn)出色，股價倍數(shù)上漲。

　　近期受有媒體報道股指期貨可能會在5、6月份推出消息的影響，直接導致一些新成立的基金加大配置權(quán)重股的力度，尤其是在招商銀行、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、民生銀行等率領(lǐng)股指度創(chuàng)出歷史新高！事實再一次證明金融板塊上演了市場中“不老的神話”，銀行、證券的輪番發(fā)力，同時超航母的先后回歸也使金融板塊成為這個市場中真正的中流砥柱！而隨著市場不斷的放量創(chuàng)出新高，則更是券商業(yè)績數(shù)量級爆發(fā)的征兆，可以預(yù)見參股金融板塊即將上演一出萬紫千紅總是春的好戲！我們認為，金融及參股金融板塊近期集體性啟動，一者是由于金融行業(yè)在金融體制改革驅(qū)動下，逐步迎來繁榮時期，從而帶動相關(guān)上市公司業(yè)績增長和估值提升。二者是由于工商銀行、中國銀行和中國人壽等金融股，經(jīng)過長達數(shù)月的充分調(diào)整，積聚了市場內(nèi)生力量，促使金融及參股金融股，形成板塊聯(lián)動效應(yīng)，再度掀起上漲風暴。

　　而近幾年來，中國金融體制改革利用資本市場已經(jīng)取得初步成效，銀行業(yè)不僅降低了壞賬準備金率，而且改善了法人治理結(jié)構(gòu)；而證券業(yè)乘著牛市的東風，賺取了超額利潤；保險業(yè)在人口基數(shù)大和人口紅利因素作用下，正處于穩(wěn)健增長時期�？傊�，在我國GDP保持年均10%左右增長趨勢下，作為國家經(jīng)濟樞紐中心的金融行業(yè)正在充分享受經(jīng)濟高增長所帶來的收益。我們認為，隨著人均GDP的提高，消費者對消費的需求不僅局限在高檔實物領(lǐng)域，而且將逐步上升到對高檔金融產(chǎn)品的需求。金融股的出色表現(xiàn)，為參股金融板塊走強奠定了基礎(chǔ)。事實上，本輪行情以來，以招商銀行、工商銀行和中信證券等為代表的金融股，充分演繹了牛市行情的龍頭風范。從而推動參股金融股股價的連續(xù)上揚。如參股廣發(fā)證券的遼寧成大和參股中信證券的吉林敖東，其漲幅均超過了1000%。所以，我們認為，參股金融板塊的個股將隨金融股的穩(wěn)步走高，受益豐厚。

　　再者，金融業(yè)是國家的支柱，參股金融品種也理所當然的將取得巨大的回報，“黃金十年”必將給參股金融板塊注入巨大的活力。從投資策略上看，選擇參股比例大，持有資產(chǎn)質(zhì)地佳的品種也就意味著我們鎖定了風險，而利潤則在盡情的奔跑。隨著金融行業(yè)迎來繁榮時期，將直接提升參股金融機構(gòu)的投資收益和本身所蘊藏的投資價值。如雅戈爾持有中信證券股權(quán)1.54億股，其豐厚的股權(quán)投價值和巨大的資產(chǎn)重估空間，使該公司股價節(jié)節(jié)攀升。所以，對于參股金融股，我們應(yīng)該在股權(quán)價值提升和資產(chǎn)重估的預(yù)期下，重新審視其投資價值。我們建議投資者重點關(guān)注華銀電力(600744)二級市場上，公司股價近期沿著10日均線穩(wěn)步震蕩走高，量能大幅放大，后市有望連續(xù)走高，建議投資者重點關(guān)注。