廣州萬隆

　　提要：周一兩市仍然維持穩步攀升勢，熱點方面仍然以輪動為主，市場人氣方面，盡管不少持謹慎心理，但由于資金不斷涌入，維持了活躍的市場氣氛。

　　博弈分析

　　一)主力與政策的博弈：

　　1)市場狀況決定目前的炒作思路：最近市場有幾個現象很值得注意，第一個是大家熟知的“杭蕭鋼構”事件，不單是股價被惡意炒高，就連接受證監會調查也被市場加以濃墨重彩。但是，大家看到的結果是不了了知，股價再創新高。另一個現象同樣是被立案調查的三普藥業，尾盤的異動似乎又想重做第二個“杭蕭鋼構”。當然，最值得玩味的莫過于強勢的大市，雖然樂觀的人不多，但卻是強勢驚人，天天得寸進尺。不知不覺深成指已躍上萬點大關，而滬指也在漸漸逼近四千。面對此景，只能感嘆“山重水復疑無路，柳暗花明又一村”。

　　也許有人說，目前市場投機的味道已經很濃了。如果單純從比價估值的角度來看，這種觀點是有道理的，兩市加權市盈率高達40倍，既高于國外成熟市場的估值水平，也高于旁邊的港股20倍左右的估值水平。但是，如果市場的表現來看，這種觀點似乎有點單薄，畢竟我們不能回避指數不斷創新高的事實。

　　除此之外，有觀點認為指數上漲過快將會導致調控政策出臺。可以說這種擔心應該也不是多余的，但擔心的時間會不會過早就很值得討論。首先，作為這波行情的最主要上漲動力，即低價股等非核心藍籌板塊，一直是管理層監控的重點，如前面管理層調查部分惡炒的上市公司，從這種意義上調控政策已經出臺，因此只存在管理層是否加大調查力度的可能。從目前的情況下來看，看不到管理層有加大調查力度的跡象。其次，管理層最近開始重視國際游資進入A的情況，不過，只要國際游資不操縱權重股，相信管理層不會出臺強硬政策。

　　綜上而言，目前市場的狀況大概為：短期政策壓力相對寬松，場外資金不斷流入，題材炒作主導的輕度投機市場。

　　2)建議后市可關注的幾條主線：在前二年的牛市行情中，市場已經對成長概念和低估概念進行了充分的挖握，這決定了在07年的牛市行情中，資產注入題材將大行其道。事實上，我國經濟轉型與產業升級的特點也給予了市場炒作強大的支持。如電力方面，隨著電力緊張局面的階段性結束，推遲多時的電力改革有望再次提速，如未來幾年國家將集中精力處理廠網分開遺留問題，鞏固廠網分開成果，穩步實施主輔分離改革，推進區域電力市場平臺建設和大用戶與發電企業直接交易。另外，煤炭方面，中國煤炭行業擬實施大集團戰略，到2010年形成若干個億噸和5千萬噸級煤炭企業，中國煤炭工業協會高層透露，國家將會很快出臺有關煤炭大集團重組的具體文件。最后，化工行業方面，隨著國際化工產業向我國的轉移，我國在面臨著重大機遇的同時，也承受著重大的挑戰。加快行業整合，組建地方性行業龍頭，已經成為化工產業發展的重大方面。

　　總的來說，伴隨產業發展的大背景，資產注入將在投機的市場氣氛下越行越遠，而這也將成為主流資金最主要的炒作思路。

　　二)主力資金博弈：

　　考慮到指數處于相對高位與股指期貨即將推出等因素，部分主力機構拋出了部分獲利豐厚的籌碼以鎖定利潤，或者將配置的重點轉向防御性品種，但總體倉位相對前期也有所下降。新基金方面，雖然已經開始建倉部分品種，但建倉力度不大。總的來說，各機構都采取邊看邊看、隔山觀虎斗的謹慎策略，即使在權重股的爭奪方面，同樣也是涉水不深。

　　三)中小散戶之間博弈：

　　建議將投資重點放在質地較好的并購重組股，或者市盈率較低的二線藍籌。對于短期漲幅過大而無業績支撐個股，可以考慮逐步減倉。

　　盤面X光：預計明日震蕩上漲，維持強勢格局。

　　機會板塊預期：建議關注具有資產注入題材的化工、煤炭板塊。

　　市場風險點：短期內漲幅過大的個股，注意逢高出局。

　　保護措施：適當控制倉位。