4月12日，上證指數步履穩健地爬上3532.86點。

　　在最近的一個月里，上證指數已經不斷攀爬出新的高點。4月底機構減倉的聲音卻在彌漫。

　　不過，A股的散戶對這一符號頻頻帶來新紀錄顯得越來越平淡，加倉、開戶、頻繁地買進賣出，中國股民正在迎接“泡沫”的來臨。

　　一個被資金推動，甚至被散戶和私募挾持的股市，資金與政策以及資金之間的博弈將愈發明顯。

　　散戶游資左右市場

　　一個值得關注的數據是，A股新增開戶數不斷創出歷史新高。4月以來,日均開戶數已超過14萬。

　　“一個漲停，基金匆忙減倉，第二天又是一個漲停。這明顯是散戶與游資行為，基金是不會這樣操作的，市場明顯被散戶和游資所左右。”一位基金經理向記者表示。

　　申銀萬國分析師陳李在其報告中指出，投資者結構進一步向個人投資者傾斜。散戶資金的不斷涌入，也給股市帶來了日益濃重的投機氣氛。

　　機構減倉聲音蔓延

　　不過，減倉的聲音開始在機構中間蔓延。

　　“4月底5月初我們將會大幅減倉，或者配置一些防御型的

　　事實上，減倉的聲音也從公募基金中蔓延開來，但這似乎與散戶投資者高漲的投資熱情相悖。

　　作為明顯資金推動市，一旦機構普遍減倉，必將加劇調整的來臨。

　　私募資金不斷增加

　　散戶不斷涌入，帶來的是不斷新進入的資金。數據顯示，今年一季度股市存量資金就增加了3748億元。

　　“由于市場持續見好，有不少人還在繼續增加資金，甚至把自己的所有存款都投入進去。”中信證券安外大街營業部的鄧先生向記者表示。

　　據全國政協委員、陜西省政協副主席李雅芳測算：目前國內私募基金總規模已超過1萬億元。隨著市場股市上漲，這部分資金的規模也在不斷壯大。

　　因此，私募基金在市場中的活躍亦成為今年上漲行情的另一個主要推手。

　　新基金建倉力度不大

　　廣州萬隆指出，新基金方面，雖然已經開始建倉部分品種，但建倉力度不大。

　　但資金入市的要求依然強烈，除了

　　資金與政策以及資金之間的博弈將愈發明顯。據《經濟觀察報》