華林證券 劉明生 林偉文

　　周五大盤先揚后抑，兩市股指先是在二線藍籌大幅上揚的推動下震蕩上行，但尾市大盤回吐壓力突然加大，兩市指數快速下挫；上證綜合指數以3518.27點收盤，下跌12.76點，跌幅為0.36%，上漲股數359家，下跌股數524家；深圳成分指數以10019.92點收盤，上升55.14點，漲幅為0.55%，上漲股數237家，下跌股數372家；成交方面兩市合共2607億元，與上一交易日相比成交量放大了250億元。

　　今日消息：盡管3月份CPI(消費價格指數)漲幅還沒有公布，但在各路專家的預測中，沖破3%"警戒線"已無懸念。日益加大的通脹壓力，再次讓市場各方繃緊加息神經。對此，

資本市場甚至以"本月就要加息"的傳言予以高調呼應。

　　中國

人民銀行日前決定，從今天起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是今年以來，央行第三次上調存款準備金率。盡管此次上調法定存款準備金率已為年內第三次，但分析人士認為，對股市債市均不會形成大的影響。央行此決定符合市場普遍預期。業內人士分析，不排除今年年內央行再次上調存款準備金率和利率的可能性，因目前實施的連續緊縮貨幣政策并未根本解決流動性過剩問題。

　　滬指站上了3500點后，多頭的上攻節奏有所減弱。一方面，各種技術指標均出現了短線的超買現象，技術修正的預期大大地制約了多方的進攻動能，不少投資者開始出現了分歧；另一方面，由于以往有關政策面的消息一般在節假日前公布，市場擔心新一期的經濟數據公布后，管理層會有新的調控政策出臺，以致周五尾盤出現大幅回吐。盡管如此但筆者認為，深市以11連陽的姿態突破10000點大關后，市場的強勢格局不可能這樣輕易地結束，在

人民幣升值、07年第一季度業績超預期、股指期貨即將推出等多重利好的背景下，市場將進一步吸引儲蓄存款的流入，進而推動指數中期向好。

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