匯正財(cái)經(jīng) 朱國政

　　周四大盤震蕩上行。在電力、石化、鋼鐵、金融等板塊的聯(lián)合推動(dòng)下，節(jié)節(jié)上漲，雖然在午后1點(diǎn)多時(shí)有過一小波跳水，放緩了上攻節(jié)奏，但這正好表明主力控盤良好，為大盤走好起了關(guān)鍵的作用。在大盤震蕩的過程中，后市哪一個(gè)板塊能夠具有中流砥柱的作用呢？按照市場輪動(dòng)的軌跡和資金的流向看，投資者應(yīng)把注意力集中到鋼鐵板塊上。為什么這樣說呢？

　　首先，政策扶持 發(fā)展?jié)摿�巨大�?005年國家公布了《鋼鐵產(chǎn)業(yè)政策》，根據(jù)這個(gè)政策，今后發(fā)展重點(diǎn)是技術(shù)升級和結(jié)構(gòu)調(diào)整。通過兼并、重組，擴(kuò)大具有比較優(yōu)勢的骨干企業(yè)集團(tuán)規(guī)模，提高產(chǎn)業(yè)集中度。到2010年，鋼鐵冶煉企業(yè)數(shù)量較大幅度減少，國內(nèi)排名前十位的鋼鐵企業(yè)集團(tuán)鋼產(chǎn)量占全國產(chǎn)量的比例達(dá)到50%以上；2020年達(dá)70%以上。到2020年，形成與資源和能源供應(yīng)、交通運(yùn)輸配置、市場供需、環(huán)境容量相適應(yīng)的比較合理的產(chǎn)業(yè)布局。數(shù)量的整合將帶來質(zhì)量、價(jià)格的提高。

　　其次，行業(yè)景氣度良好。我國全行業(yè)固定資產(chǎn)持續(xù)較快增長，而

鋼鐵業(yè)固定資產(chǎn)投資將繼續(xù)下降。根據(jù)國家委的預(yù)測,未來5年我國GDP平均增速在7%以上，據(jù)此測算固定資產(chǎn)投資增速將始終保持在18%以上，預(yù)計(jì)07年增速達(dá)到22%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，06年鋼鐵業(yè)固定資產(chǎn)投資增幅下降2.5%，是所有行業(yè)中唯一負(fù)增長的行業(yè)。截至06年底我國在建及續(xù)建鋼鐵項(xiàng)目2400多項(xiàng)、投資余額約6000億元，國家近年來除批準(zhǔn)京唐、營口鲅魚圈、新疆八一、邯鋼500萬噸板材等鋼鐵項(xiàng)目外，基本不會(huì)再新批準(zhǔn)大型鋼鐵項(xiàng)目，防城港和湛江項(xiàng)目即使現(xiàn)在批準(zhǔn)到實(shí)際投產(chǎn)最快也需2年左右的時(shí)間，我們預(yù)計(jì)07、08年鋼鐵行業(yè)投資增速同比下降14%、12%。我們估計(jì)07年新增產(chǎn)能4300萬噸，主要是板帶產(chǎn)品，未來3-5年新增產(chǎn)能增速持續(xù)下降甚至出現(xiàn)負(fù)增長，這也將顯著改善鋼鐵供求關(guān)系。

　　最后，鋼鐵股投資投機(jī)兩相宜。前期大盤持續(xù)上漲，但鋼鐵板塊中的一批個(gè)股漲幅并不大,具有補(bǔ)漲的潛力和可能，為中線投資者迎來了難得的建倉良機(jī)，因此從穩(wěn)健的角度看，現(xiàn)在介入可謂投資投機(jī)兩相宜。隨著“十一五”期間每年的盈利積累，動(dòng)態(tài)市凈率還將會(huì)下降。把鋼鐵股放在

中國經(jīng)濟(jì)未來的成長大背景中來看，投資鋼鐵板塊還是會(huì)有利可圖的。建議投資者關(guān)注其中的強(qiáng)勢品種。

　　個(gè)股關(guān)注：馬鋼CWB1(580010)：稀缺權(quán)證 低價(jià)井噴

　　目前牛市行情深入展開，個(gè)股財(cái)富效應(yīng)極為明顯，而具備杠桿作用的認(rèn)購權(quán)證將是牛市投資的最佳選擇之一。馬鋼CWB1(580010)是目前市場最低價(jià)的認(rèn)購權(quán)證，也是存續(xù)時(shí)間最長的認(rèn)購權(quán)證之一，目前溢價(jià)率僅為5%左右，投資價(jià)值嚴(yán)重低估，后市爆發(fā)空間廣闊，值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。

　　馬鋼CWB1(580010)目前市場價(jià)格僅為4元出頭，已經(jīng)成為最低價(jià)的認(rèn)購權(quán)證。該權(quán)證行權(quán)價(jià)格為3.4元，而目前馬鋼股份市價(jià)達(dá)到7.2元以上，其內(nèi)在價(jià)值超過3.8元，溢價(jià)率僅為5%左右，投資價(jià)值嚴(yán)重低估。該權(quán)證目前擁有1.7倍左右的杠桿作用，意味著在目前條件下，假設(shè)正股馬鋼股份出現(xiàn)30%左右的漲幅，則權(quán)證同期漲幅將達(dá)到50%左右，暴利效應(yīng)極為明顯。如果再加上T+0交易制度的作用，實(shí)際獲利空間遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過正股，在目前牛市行情深入展開的背景下，該權(quán)證無疑具備更為廣闊的爆發(fā)空間。

　　馬鋼CWB1(580010)是目前市場中存續(xù)時(shí)間最長的認(rèn)購權(quán)證之一，其最后交易日是2008年11月21日，存續(xù)時(shí)間仍超過一年半，無疑具備了突出的投資優(yōu)勢。目前我國股市正處于長期牛市之中，市場整體將保持一個(gè)穩(wěn)健的上升趨勢，這使得存續(xù)期較長的馬鋼CWB1成為了分享牛市的最佳投資工具之一。此外，包鋼認(rèn)購權(quán)證和邯鋼認(rèn)購權(quán)證已經(jīng)退出交易，首創(chuàng)認(rèn)購權(quán)證和萬華認(rèn)購權(quán)證等也將在近期退出市場，這使得馬鋼CWB1更具投資價(jià)值。

　　馬鋼股份去年就與寶鋼結(jié)成了戰(zhàn)略聯(lián)盟關(guān)系，而寶鋼集團(tuán)也在二級市場上購買馬鋼股份流通股成為十大股東之一，雙方走向合并的可能性不斷加大。近期八一鋼鐵、包鋼股份等均因?qū)氫摬①忣}材而展開大幅拉升行情，這也使得馬鋼股份具備了極強(qiáng)的爆發(fā)潛力，正股的強(qiáng)勢將直接推動(dòng)認(rèn)購權(quán)證的上漲。

　　馬鋼股份不但得到了QFII花旗集團(tuán)的青睞，其H股更是在香港市場得到了JP摩根和

摩根士丹利的大舉搶籌。根據(jù)香港聯(lián)交所最新資料顯示，JP摩根和摩根士丹利目前均持有2.18億股馬鋼H股，占其H股股本12.63%，成為馬鋼的并列第二大股東。隨著我國資本市場開放度的提高，國際資本規(guī)模不斷加大，馬鋼A股也必將成為主力資金搶籌目標(biāo)。

　　二級市場上，該權(quán)證近期在3.7元附近構(gòu)筑高位攻擊平臺，近幾日成交重新穩(wěn)步放大，并成功創(chuàng)出歷史新高，新資金介入態(tài)勢相當(dāng)明顯，后市有望出現(xiàn)持續(xù)爆發(fā)行情。目前市場資金極為充沛，武鋼認(rèn)購權(quán)證有望在近期上市，認(rèn)購權(quán)證有望成為短線資金新的追捧熱點(diǎn)，馬鋼CWB1值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。

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