兩項政策針對高增長率

　　申銀萬國證券研究所：4月9日，財政部、國稅總局下發了《關于調整鋼材出口退稅率的通知》；10日，國家發展和改革委員會發出《關于進一步貫徹落實加快產業結構調整政策措施遏制鋁冶煉投資反彈》的緊急通知。緊急通知要求，清理鋁冶煉行業在建、擬建項目。

　　我們認為，這兩項產業政策主要是對1季度經濟運行中出現問題的應對政策。后者主要針對的是1-2月份鋁冶煉高達124%的投資增長率，前者主要是針對鋼材超過150%的出口增長率。兩項產業政策的影響不同，對鋁冶煉新增產能的抑制有助于緩解產業過度競爭，對現有企業構成利好；鋼鐵出口退稅的下調則絕對是一個利空，具體影響取決于不同企業的產品結構和承受能力。

　　中成藥降價告一段落

　　國金證券研究所：我們認為，中成藥的持續降價有望告一段落。從2006年年初至今，國家發改委已將納入藥品政府定價目錄內的所有中成

　　建議重點關注優質優價的產品公司。從歷次的國家降價目錄中我們可以看到，有兩份目錄名單。一份為降價目錄，另外一份為優質優價產品目錄。列入優質優價目錄的產品不但價格降幅小，有的還有部分提價。從這里可以看出，國家正在通過價格政策來鼓勵擁有優質知名產品的企業大力發展。而在后續的市場競爭中，這些提價的產品價格競爭優勢也將會進一步顯示出來。

　　關注《能源發展“十一五”規劃》

　　海通證券研究所：近日，國家發改委公布《能源發展“十一五”規劃》，指出我國“十一五”期間的能源發展目標是：2010年，我國一次能源消費總量目標為27億噸標準煤左右，年均增長4%。煤炭、石油、天然氣、核電、水電、其他可再生能源分別占一次能源消費總量的66.1%、20.5%、5.3%、0.9%、6.8%和0.4%。與2005年相比，煤炭、石油比重分別下降3.0和0.5個百分點，天然氣、核電、水電和其他可再生能源分別增加2.5、0.1、0.6和0.3個百分點。

　　通過《規劃》可以看出，我國將逐步降低煤炭消費比重，而更清潔的天然氣在能源消費結構中的比重將得到大幅提升。目前中國石油和中國石化的天然氣產量比重較大，隨著國內天然氣價格的上漲，天然氣業務在這兩家公司中的收入和利潤比重將得到提升。中國石化在普光氣田探明的天然氣儲量達到3560億立方米，2008年將形成40億立方米的商業氣量，川氣東送管道干線全程1702公里，設計輸量120億立方米/年，預計2010年全部建成。我們繼續維持對中國石化“買入”投資評級。