近期兩市成交天量紀(jì)錄被不斷刷新。周二，兩市合計成交2330億元，一舉打破了此前3月28日2245億元的紀(jì)錄；而周三，2418億元的新紀(jì)錄又誕生了。這種創(chuàng)紀(jì)錄的頻率，已經(jīng)超過前蘇聯(lián)撐桿跳名將庫博卡創(chuàng)紀(jì)錄的速度了。

　　“天量天價”的股諺為許多投資者所耳熟能詳，所以一看到市場創(chuàng)出天量，不由得就想到是不是見頂?shù)男盘枴６鴮嶋H上，隨著市場格局的不斷變化，衡量天量的標(biāo)尺也發(fā)生了巨大的改變。

　　從中長期看，市場流動性過剩的格局難以改變；從短期看，“900億元資金撲向基金申購”，已經(jīng)充分說明當(dāng)前市場資金的充裕狀況。與此同時，隨著大型藍(lán)籌股的不斷發(fā)行，股票價格的不斷上漲，限售股的不斷解禁，兩市的流通市值也在迅速提升。據(jù)交易所的最新資料顯示，目前兩市總市值已經(jīng)超過了14萬億元，流動市值也達到了4.4萬億元，市場容量在迅速擴張。顯然，市場的供求兩方面都發(fā)生了巨大變化，所謂水漲船高，如果還用老標(biāo)準(zhǔn)衡量天量水平，難免有刻舟求劍的嫌疑。

　　那么，怎么樣衡量新的市場環(huán)境下的價量關(guān)系呢？用成交量顯然不如用換手率更科學(xué)。而根據(jù)最新的流通市值和單日成交計算出來的換手率顯示，本周三約為5.5%，本周二約為5.4%，3月28日約為7.9%，上一個天量峰值2月27日約為8.7%。回顧歷史水平，1996年見頂前的換手率峰值為11.57%、1999年7月見頂前為9.6%、2000年的換手峰值為8.88%。

　　可見，隨著市值的提升，雖然成交屢創(chuàng)天量，但換手并沒有達到此前的峰值水平。擔(dān)心天量見頂?shù)耐顿Y者大可暫時將心放下，而更應(yīng)該關(guān)注的則是決定牛市基礎(chǔ)的宏觀經(jīng)濟、外圍環(huán)境、上市公司業(yè)績、制度建設(shè)等基本面上的變化，這些才是決定市場強弱趨勢的基本因素。