老基金頻調倉 新股民忙進場

　　連續(xù)兩天，大盤均在盤中出現(xiàn)大幅震蕩，伴隨著成交量的持續(xù)放大，股指在3300點之上的位置仍在改寫著紀錄。

　　周二、周三，市場再放天量，兩天的成交量分別為1544億、1578億元，不斷創(chuàng)出歷史新高。同時，日均換手率達到5%以上。一季度滬深兩市成交金額高達17.8萬億元，按目前近14萬億元的總市值算，換手率已經(jīng)超過100%。基金在一季度也出現(xiàn)了高換手情況，據(jù)統(tǒng)計，一季度基金累計申購金額為5006億元，而同期的贖回金額則達到4692億元，這也是近期市場寬幅震蕩的一個主要因素。

　　同時刷新紀錄的還有A股的開戶數(shù)，周一，新增A股開戶數(shù)達到了18.8萬戶。3月27日A股開戶數(shù)由前期的12萬-13萬戶陡增至17萬戶，第二天市場成交便創(chuàng)下天量水平，如今新增開戶數(shù)再創(chuàng)新高，市場成交金額紀錄也隨之被改寫。由此可見，新增股民資金是市場高位放量、震蕩上揚的另一要素。

　　從上述統(tǒng)計數(shù)據(jù)中，我們已經(jīng)能夠隱約看到目前市場的格局，新老投資主體正在進行著轉化。在對3000點之上逼空行情的探討中，市場基本認同流動性充裕是最直接的原因。簡單來說，就是錢多改變了市場原有的估值體系，錢多使得3000點之上的市場沒有出現(xiàn)過多泡沫。另一方面，政府在不斷出臺控制流動性的政策，接下來管理層如果加大調控力度，一個階段累積的緊縮政策效果終將爆發(fā)。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，一季度各

開放式基金的持股比例都相當高，有不少已經(jīng)接近上限，達到90%左右。為應對贖回以及對調控政策的預期使得基金紛紛采取了規(guī)避策略，以降低倉位的方式來控制風險，將一季度中較為分散的品種逐步清理、集中。在這一過程中，一些有不確定性因素的、業(yè)績存在風險的個股淡出了基金組合，而這部分

股票恰恰是價格相對較低、很適合新入市股民的需求。在這一賣一買中，反映到盤面便是股指點位雖然上漲不少，但漲跌個股數(shù)量比例卻逐漸下降。民族

證券 馬佳穎

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